Việc thiếu các tiêu chuẩn quản lý rủi ro vững chắc đã khiến stablecoin dễ tổn thương trước các rủi ro kéo dài, có thể đe dọa sự ổn định tài chính, theo Hội đồng Giám sát Dịch vụ Tài chính Hoa Kỳ (FSOC).
“Stablecoin tiếp tục đại diện cho một rủi ro tiềm tàng đối với sự ổn định tài chính vì chúng đặc biệt dễ bị ảnh hưởng khi không có các tiêu chuẩn quản lý rủi ro thích hợp,” FSOC cho biết trong báo cáo thường niên của tổ chức này, công bố vào ngày 6 tháng 12.
Thị trường stablecoin đang ‘tập trung mạnh’
Theo quan điểm của hội đồng trong những năm gần đây, FSOC chỉ ra rằng thị trường stablecoin đang “tập trung mạnh, với một công ty duy nhất nắm giữ khoảng 70 phần trăm tổng giá trị thị trường của lĩnh vực này.”
Tổng vốn hóa thị trường của stablecoin đạt 205,48 tỷ USD, tuy nhiên Tether (USDT) chiếm khoảng 66,3% với vốn hóa thị trường 136,8 tỷ USD vào thời điểm công bố, theo dữ liệu từ CoinMarketCap nêu ra.
Dù FSOC không chỉ rõ bất kỳ công ty cụ thể nào, nhưng tổ chức này cảnh báo rằng nếu sự thống trị thị trường của “công ty đó” tiếp tục mở rộng, “sự sụp đổ của nó có thể gây rối loạn cho thị trường tài sản Tiền Điện Tử và tạo ra hiệu ứng dây chuyền cho hệ thống tài chính truyền thống.”
Vào tháng 9, TinTucBitcoin đã thông tin rằng sự thiếu hụt kiểm toán độc lập của Tether đang khiến giới đầu tư lo ngại về khả năng xảy ra cuộc khủng hoảng thanh khoản tương tự FTX.
Stablecoin đặt ra thách thức cho ‘kỷ luật thị trường hiệu quả’
Vào tháng 5 2022, TerraUSD (UST), một stablecoin, đã mất giá trị liên kết với đồng USD chỉ trong vài ngày sau khi 2 tỷ USD được rút ra. Điều đáng lẽ phải giữ tỷ lệ 1:1 với đồng USD lại rớt xuống chỉ còn 0,09 USD.
FSOC nhấn mạnh rằng các tổ chức phát hành stablecoin đang “hoạt động bên ngoài hoặc không tuân thủ với một khuôn khổ thận trọng liên bang toàn diện.”
“Dù một số ít chịu sự giám sát ở cấp tiểu bang yêu cầu báo cáo thường xuyên, nhưng nhiều công ty chỉ cung cấp thông tin hạn chế, khó xác minh về việc nắm giữ và thực hành quản lý dự trữ của họ,” FSOC nói thêm.
FSOC cho biết điều này “tạo ra thách thức cho kỷ luật thị trường hiệu quả và gia tăng nguy cơ gian lận.”
FSOC đề xuất Quốc hội thông qua luật đối với stablecoin
FSOC thúc giục chính phủ Mỹ hành động nhanh chóng và thiết lập một khuôn khổ pháp lý cho các nhà phát hành stablecoin.
“Hội đồng đề xuất Quốc hội thông qua luật tạo ra một khuôn khổ liên bang thận trọng toàn diện cho các nhà phát hành stablecoin để giải quyết rủi ro rút tiền, rủi ro hệ thống thanh toán, tính toàn vẹn của thị trường và bảo vệ nhà đầu tư cũng như người tiêu dùng.”
Hội đồng đã tuyên bố sẽ “xem xét các bước có sẵn” nếu không có hành động được thực hiện.
Giám đốc điều hành Tether, Paulo Ardoino, gần đây đã nói với TinTucBitcoin rằng khuôn khổ pháp lý sắp tới của châu Âu sẽ giới thiệu các vấn đề ngân hàng đối với các nhà phát hành stablecoin có thể đe dọa sự ổn định của không gian Tiền Điện Tử rộng lớn.
Theo MiCA, các nhà phát hành stablecoin sẽ phải nắm giữ ít nhất 60% tài sản dự trữ trong các ngân hàng châu Âu.
Theo Ardoino, với việc các ngân hàng có thể cho vay tới 90% dự trữ của họ, điều này có thể tạo ra “rủi ro hệ thống” cho các nhà phát hành stablecoin.