Chứng chỉ Ethereum ETF đang bắt đầu “bật dậy” sau thời gian dài ngủ đông. Ra mắt vào tháng 7 năm 2024, ban đầu không gây nhiều chú ý, nhưng nay các quỹ này liên tục hút vốn trong sáu tuần liên tiếp, và đã ghi nhận dòng tiền chảy vào trong tám của chín tuần gần nhất.
Theo SoSoValue, đây là mức độ quan tâm nhất quán nhất của các Ethereum ETF kể từ khi chúng bắt đầu giao dịch. Các sản phẩm từng bị xem như “quỹ ma” đầu năm nay đột nhiên sống lại, thu hút dòng tiền thực.
Sự hồi sinh này diễn ra khi đồng tiền số lớn thứ 2 theo vốn hóa thị trường quay trở lại tâm điểm của các chính sách quản lý tại Hoa Kỳ. Thị trường cũng chú ý hơn, nhờ những tiến bộ quanh các stablecoin, chủ yếu vận hành trên mạng lưới Ethereum.
Một cột mốc quan trọng là việc phát hành cổ phiếu của Circle, đơn vị sở hữu stablecoin lớn thứ 2. Cùng với sự kiện thay đổi ban lãnh đạo tại Quỹ Ethereum, điều này đang thu hút sự trở lại của các tổ chức tài chính lớn.
Doanh nghiệp chính thức quay lại khi cơ hội arbitrage mở rộng
Ben Kurland, CEO công ty nghiên cứu DYOR, chia sẻ rằng các nhà đầu tư lớn đã thay đổi chiến lược. “Chúng ta đang chứng kiến quá trình điều chỉnh chiến lược của các tổ chức,” Ben nói. “Sau khi sự chấp thuận ban đầu của ETH ETF không tạo ra phản ứng giá, dòng tiền thông minh bắt đầu âm thầm tích trữ vị thế. Họ không đặt cược vào đà tăng giá ngay lập tức, mà tập trung chuẩn bị trước các đợt mở khóa utility như staking, niêm yết quyền chọn hoặc dòng vốn từ các nền tảng hưu trí.
Hiện tại, dòng tiền đổ vào Ethereum ETF đã đạt khoảng 3,9 tỷ USD. Dù nhỏ hơn nhiều so với Bitcoin ETF, đạt 36 tỷ USD trong năm đầu tiên, nhưng Ethereum bắt đầu bắt kịp. Chris Rhine, trưởng bộ phận chiến lược thanh khoản tại Galaxy Digital, lý giải lý do vì sao.
“Với mức chấp nhận rộng rãi hơn của tiền điện tử trên Phố Wall, đặc biệt là chức năng thanh toán và chuyển tiền quốc tế, nhà đầu tư ngày càng quan tâm đến các quỹ Ethereum ETF,” Chris nói. Cửa sổ arbitrage hiện cũng mang lại lợi thế lớn. Hiện tại, chênh lệch giá CME trên Ethereum — khoảng cách giữa hợp đồng tương lai và giá spot — đang rộng hơn so với Bitcoin, tạo cơ hội cho các nhà giao dịch kiếm lời từ việc mua dài hạn trên ETF và bán ngắn hạn trên hợp đồng tương lai.
Chiến lược này đơn giản, dễ lặp lại và là một trong những lý do chính giúp dòng vốn đổ vào Ethereum ETF duy trì ổn định. Mặc dù dòng tiền lớn chảy vào các quỹ ETF, giá trị Ethereum thực tế vẫn chưa bật lên. Trong tháng này, giá còn giảm, và tổng thể tháng đã biến động khá ít, mất khoảng 25% trong năm qua. Ethereum đang đối mặt với thách thức về tính thống nhất của nó, kể từ khi có các nâng cấp lớn gần đây, doanh thu giảm. Solana và các đồng tiền số khác đang dần đi vào dòng chính, khiến thị trường bối rối về định hướng dài hạn của ETH.
Thêm vào đó, áp lực vĩ mô và biến động chính trị toàn cầu đã giữ volatility cao. Tháng 3 vừa qua, Standard Chartered đã giảm mục tiêu giá Ethereum hơn phân nửa, dù vẫn còn khả năng hồi phục vào cuối năm. Mặc dù dòng tiền ETF đã giảm tốc, chưa có dấu hiệu đảo chiều rõ ràng.
Đà tăng của Bitcoin tiếp thêm nhiên liệu cho nhu cầu Ethereum
Trong khi Ethereum bắt đầu chú ý hơn, Bitcoin vẫn là nhân tố chính thao túng thị trường. Sau đỉnh lịch sử tháng 5, Bitcoin giảm 10% trong chín ngày, nhưng hiện đã gần như phục hồi hoàn toàn.
Đà tăng này được thúc đẩy bởi các tổ chức, chính sách và các chiến lược thị trường. Quỹ IBIT đã vượt mốc 70 tỷ USD chỉ trong 341 ngày, nhanh hơn gấp nhiều lần so với kỷ lục của ETF vàng SPDR.
Biểu đồ hàng tuần của hợp đồng tương lai Bitcoin cho thấy xu hướng đi lên kể từ cuối 2022. Một chỉ số quan trọng là APTR, cho biết mức độ biến động theo tỷ lệ % theo thời gian — hiện tại là 8,5%, mức thấp thường báo hiệu cơ hội breakout sắp xảy ra. Khi APTR giảm xuống quanh 9% hoặc 7%, Bitcoin thường có cú bứt phá mạnh mẽ.
Trên biểu đồ ngày, APTR dao động từ 3% đến 4%, đang trong giai đoạn thấp. Bitcoin thử thách mức kháng cự 110.000 USD lần thứ 3. Một số nhà phân tích dự đoán rằng sẽ có đợt bứt phá, với mục tiêu Fibonacci đặt tại 135.000 USD.
