Ethena: USDe lưu hành vượt 12 tỷ USD, Fee Switch thành ưu tiên

USDe của Ethena vừa tăng trưởng mạnh: nguồn cung lưu hành đạt USD 12,43 tỷ (tăng 42% so với tháng trước), trở thành stablecoin USD lớn thứ 3; giao thức ghi nhận doanh thu khoảng USD 61 triệu trong tháng 8 và đã đáp ứng hai trên ba điều kiện để kích hoạt Fee Switch.

ENA Token holders dự kiến được chia lợi nhuận lần đầu khi Fee Switch được bật hoàn toàn; USDe đang có lợi suất năm khoảng 9%, cao hơn USDC trên Aave. Tuy nhiên, các đơn vị phân tích cảnh báo rủi ro thanh khoản và phơi nhiễm khi stablecoin này mở rộng.

Tăng trưởng và vị thế thị trường của USDe

USDe ghi nhận nguồn cung lưu hành đạt USD 12,43 tỷ, tăng 42% so với tháng trước và hiện là stablecoin USD lớn thứ 3 theo quy mô lưu hành.

Sự tăng trưởng nhanh của nguồn cung thường phản ánh nhu cầu nắm giữ và sử dụng cao hơn, cùng khả năng thu hút dòng vốn từ các sản phẩm DeFi hoặc các kênh niêm yết mới. Tuy nhiên, mức tăng mạnh cũng làm dấy lên câu hỏi về tính bền vững thanh khoản khi thị trường biến động.

Doanh thu giao thức và điều kiện Fee Switch

Giao thức ghi nhận doanh thu khoảng USD 61 triệu trong tháng 8 và đã đáp ứng hai trong ba điều kiện để kích hoạt cơ chế Fee Switch.

Một điều kiện còn lại là phần lớn USDe phải được niêm yết trên bốn sàn tập trung lớn. Khi Fee Switch được bật hoàn toàn, chủ sở hữu ENA sẽ lần đầu nhận được một phần lợi nhuận giao thức; việc này có thể thay đổi luồng lợi ích giữa người dùng và nhà đầu tư giao thức.

Lợi suất so sánh và cảnh báo rủi ro

USDe đang có lợi suất quy năm khoảng 9%, so với lợi suất USDC trên Aave khoảng 4,2%.

Lợi suất cao hơn làm USDe hấp dẫn hơn nhưng đồng thời kéo theo rủi ro lớn hơn. Các đơn vị phân tích đã cảnh báo về rủi ro thanh khoản và phơi nhiễm của USDe khi mở rộng nhanh; nhà đầu tư nên cân nhắc yếu tố an toàn và độ sâu thị trường trước khi gia tăng vị thế.

USDe là gì và vì sao tăng nhanh?

USDe là stablecoin gắn với USD do giao thức phát hành; nguồn cung tăng nhanh có thể do nhu cầu sử dụng trong DeFi, lợi suất hấp dẫn và mở rộng kênh phân phối.

Điều kiện còn thiếu để Fee Switch được bật là gì?

Còn một điều kiện: phần còn lại của USDe phải được niêm yết trên bốn sàn tập trung lớn trước khi Fee Switch có thể kích hoạt hoàn toàn.

ENA holders sẽ nhận lợi ích gì khi Fee Switch bật?

Khi Fee Switch được bật hoàn toàn, chủ sở hữu ENA dự kiến sẽ nhận chia phần lợi nhuận từ doanh thu giao thức, lần đầu tiên có phân phối như vậy.

Rủi ro chính khi nắm giữ USDe là gì?

Rủi ro bao gồm áp lực thanh khoản, phơi nhiễm tài sản nền tảng và rủi ro liên quan đến quá trình niêm yết trên sàn tập trung; cần theo dõi cảnh báo từ các tổ chức phân tích.

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.