ETF spot BTC, ETH bị rút vốn, lạm phát tăng dưới thuế quan Trump

Bitcoin ETF và Ether đồng loạt rút ròng khi chỉ số PCE lõi tăng, phản ánh áp lực giá gia tăng và tâm lý phòng thủ ngắn hạn trên thị trường.

Dù ngắn hạn biến động vì lạm phát lõi 2,9% năm, thị trường vẫn kỳ vọng Fed có thể hạ lãi suất nếu dữ liệu lao động suy yếu. Dài hạn, Ether hưởng lợi từ nhu cầu tổ chức và doanh nghiệp tăng.

Vì sao Bitcoin ETF và Ether ghi nhận rút ròng trong phiên thứ Sáu?

Dữ liệu SoSoValue cho thấy Ether ETF rút ròng 164,64 triệu USD, chấm dứt 5 ngày hút vốn liên tiếp hơn 1,5 tỷ USD; Bitcoin ETF rút ròng 126,64 triệu USD, lần đầu âm kể từ 22-08. AUM giảm còn 28,58 tỷ USD (Ethereum) và 139,95 tỷ USD (Bitcoin).

Động thái rút ròng trùng thời điểm công bố PCE lõi tăng, kích hoạt tâm lý giảm rủi ro ngắn hạn. Dòng vốn rời khỏi một số quỹ lớn, dù một vài quỹ vẫn ghi nhận vào ròng. Đây là điều thường thấy khi số liệu vĩ mô bất lợi xuất hiện, đặc biệt với tài sản rủi ro.

Tuy nhiên, biến động trong ngày không phủ nhận xu hướng dài hạn: Ether ETF đã gia tốc hút vốn trong tháng 8, còn Bitcoin ETF duy trì AUM lớn, phản ánh nền tảng nhu cầu tổ chức vẫn bền bỉ.

Dòng vốn theo từng quỹ Bitcoin ETF biến động ra sao?

Trong nhóm Bitcoin ETF, Fidelity FBTC rút ròng 66,2 triệu USD, ARK 21Shares ARKB rút 72,07 triệu USD, Grayscale GBTC rút 15,3 triệu USD. Ngược lại, BlackRock IBIT vào ròng 24,63 triệu USD, WisdomTree BTCW vào 2,3 triệu USD, theo SoSoValue.

Mức rút ròng không đồng đều phản ánh sự khác biệt về cơ cấu nhà đầu tư và chiến lược phân bổ. Dòng vào ở IBIT cho thấy một phần vốn xoay vòng giữa các sản phẩm thay vì rời bỏ toàn bộ nhóm tài sản.

Trong bối cảnh vĩ mô biến động, nhà đầu tư thường ưu tiên các quỹ có thanh khoản sâu, phí thấp và thương hiệu mạnh. Điều này tạm thời tạo phân hóa, nhưng không thay đổi câu chuyện dài hạn của tài sản cơ sở.

Chỉ số PCE lõi tăng nóng cho thấy điều gì về lạm phát Hoa Kỳ?

PCE lõi tháng 7 tăng 2,9% năm, mức cao nhất từ tháng 2 và phù hợp dự báo, theo báo cáo BEA. Đây là thước đo ưa thích của Fed để đánh giá xu hướng lạm phát cơ bản.

Báo cáo phù hợp bức tranh áp lực giá dai dẳng trong dịch vụ khi chi phí nhập khẩu tăng. CNBC dẫn nguồn cho biết thuế quan mới đang góp phần nâng chi phí đầu vào, trong khi giá năng lượng kìm hãm lạm phát chung.

Đối với thị trường, PCE lõi cao làm giảm kỳ vọng nới lỏng cực nhanh, nhưng không triệt tiêu khả năng hạ lãi suất nếu việc làm suy yếu. Hệ quả là tâm lý rủi ro thận trọng hơn trong ngắn hạn.

Thuế quan của chính quyền Trump tác động thế nào tới giá cả?

Chính quyền Trump áp thuế tối thiểu 10% lên toàn bộ hàng nhập và bổ sung thuế đối ứng theo nhóm, làm tăng chi phí nhập khẩu và tạo áp lực lên lạm phát lõi, theo CNBC.

Độ trễ truyền dẫn chi phí có thể thể hiện rõ hơn ở các nhóm dịch vụ, vốn đã tăng 3,6% năm. Nếu thuế quan kéo dài, biên lợi nhuận doanh nghiệp có thể chịu sức ép, buộc phải điều chỉnh giá bán.

Dù vậy, các yếu tố như giá năng lượng và nhu cầu tiêu dùng có thể trung hòa một phần tác động. Chính sách tài khóa và kỳ vọng lạm phát cũng là biến số quan trọng cần theo dõi.

Thị trường đang kỳ vọng gì về lãi suất của Fed?

Bất chấp PCE lõi tăng, thị trường vẫn định giá khả năng Fed cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tới nếu dữ liệu lao động tiếp tục suy yếu, theo CNBC.

Fed ưu tiên dữ liệu, nên các báo cáo việc làm tới đây sẽ quyết định nhịp độ. Rủi ro là lạm phát lõi dai dẳng có thể khiến lộ trình giảm lãi suất thận trọng hơn so với kỳ vọng của thị trường.

Với tài sản rủi ro, môi trường lãi suất giảm hỗ trợ định giá, nhưng biến số lạm phát khiến biến động tăng. Điều này giải thích sự luân chuyển dòng vốn giữa các quỹ ETF trong ngắn hạn.

Vì sao Ether ETF vẫn có xu hướng tích cực trong trung – dài hạn?

Kể từ khi ra mắt tháng 7-2024, Ether ETF giao ngay hút vốn ổn định; riêng tháng 8, tổng dòng vào tăng 44% từ 9,5 lên 13,7 tỷ USD. Các nhà phân tích ghi nhận sự trở lại của dòng tiền tổ chức.

Động lực đến từ việc đánh giá lại tiềm năng sử dụng và định vị tài sản của Ethereum sau giai đoạn kém hơn Bitcoin. Dòng vốn đều đặn là tín hiệu cải thiện niềm tin, dù biến động ngày có thể mạnh.

“Sau một giai đoạn dài kém hiệu quả so với Bitcoin và tâm lý nhà đầu tư suy giảm, Ethereum gần đây đã chứng kiến sự hồi sinh đáng kể cả về tốc độ được chấp nhận lẫn đề xuất giá trị.”
– Fabian Dori, Giám đốc Đầu tư Sygnum, tháng 8/2025, Cointelegraph

Doanh nghiệp đang nắm giữ bao nhiêu Ether và ý nghĩa là gì?

Theo StrategicETHReserve, kho bạc doanh nghiệp nắm 4,4 triệu ETH, trị giá hơn 19 tỷ USD, tương đương khoảng 3,7% nguồn cung lưu hành.

Việc doanh nghiệp giữ ETH trong bảng cân đối giúp đa dạng hóa dự trữ và thể hiện niềm tin vào hạ tầng hợp đồng thông minh. Sự hiện diện của vốn doanh nghiệp có thể giảm biến động biên độ lớn do tạo lớp cầu cơ bản.

Tuy nhiên, tỷ trọng này vẫn còn nhỏ so với tổng cung và nhạy cảm với quy định. Nhà đầu tư cần theo dõi chính sách kế toán và thuế để đánh giá tính bền vững của xu hướng.

Câu hỏi thường gặp

Vì sao Bitcoin ETF và Ether bị rút ròng trong phiên vừa qua?

Dòng rút ròng trùng thời điểm PCE lõi tăng 2,9% năm, làm tăng thận trọng rủi ro. Theo SoSoValue, Ether rút 164,64 triệu USD, Bitcoin rút 126,64 triệu USD.

PCE lõi 2,9% năm là số liệu của tháng nào và nguồn ở đâu?

Đó là số liệu tháng 7, phù hợp dự báo, do Cục Phân tích Kinh tế Hoa Kỳ (BEA) công bố.

Thuế quan 10% của chính quyền Trump áp dụng thế nào?

Áp mức nền 10% lên toàn bộ hàng nhập khẩu và thuế đối ứng theo nhóm, làm tăng chi phí nhập khẩu, theo CNBC.

Liệu Fed vẫn có thể hạ lãi suất sớm?

Có, nếu dữ liệu lao động suy yếu thêm. CNBC cho biết thị trường vẫn định giá khả năng cắt giảm tại cuộc họp tới.

Ether ETF còn hút vốn dài hạn không?

Có tín hiệu tích cực: tháng 8 dòng vào tăng 44% từ 9,5 lên 13,7 tỷ USD, phản ánh sự trở lại của nhà đầu tư tổ chức.