USD Stablecoin đang nắm khoảng 90% giá trị thị trường toàn cầu, khiến stablecoin định danh euro bị lép vế về quy mô, thanh khoản và hạ tầng giao dịch.
Báo cáo mới của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) cho thấy thị trường stablecoin euro chỉ quanh 395 triệu EUR, trong khi hệ USD trở thành đồng cơ sở của phần lớn thị trường tiền điện tử.
- Stablecoin euro chỉ khoảng 395 triệu EUR, quá nhỏ so với hệ USD.
- USDT và USDC chiếm gần 90% giá trị toàn cầu, USD là đồng cơ sở giao dịch.
- MiCAR cấm trả lãi, làm euro Stablecoin kém cạnh tranh và tăng rủi ro xuyên biên giới.
Thị trường stablecoin châu Âu chỉ khoảng 395 triệu EUR
ECB ghi nhận tổng quy mô stablecoin định danh euro vào khoảng 395 triệu EUR, chỉ là “phần lẻ” so với hệ USD trong thị trường tiền điện tử.
Theo báo cáo của ECB, con số 395 triệu EUR phản ánh khoảng cách cạnh tranh ngày càng nới rộng giữa euro và USD trong thanh khoản, khối lượng giao dịch và hạ tầng thị trường tiền điện tử. Nguồn: ECB.
USD Stablecoin kiểm soát 90% hoạt động toàn cầu
USDT và USDC chiếm gần 90% giá trị thị trường stablecoin toàn cầu, theo ECB, qua đó định hình chuẩn thanh khoản và định giá.
Sự áp đảo này thể hiện rõ trong hạ tầng giao dịch: Stablecoin, chủ yếu định danh USD, chiếm tới 80% cặp giao dịch trên sàn tập trung. USD trở thành đồng “cơ sở” của thị trường, đẩy nhà giao dịch, DeFi và tổ chức châu Âu vận hành trong hệ sinh thái USD-native. Nguồn: ECB.
Stablecoin USD gắn chặt với thị trường Kho bạc Hoa Kỳ
ECB cho biết dự trữ của USDT và USDC đưa nhà phát hành vào nhóm 20 tổ chức nắm giữ tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ lớn nhất.
Quy mô dự trữ Kho bạc Hoa Kỳ của các nhà phát hành USD Stablecoin làm tăng mức độ gắn kết với tài chính truyền thống. Trong kịch bản rút vốn quy mô lớn, tác động lan tỏa có thể đáng kể. Trái lại, stablecoin euro quá nhỏ để tạo vai trò tương tự. Nguồn: ECB.
Cấm trả lãi theo MiCAR làm suy yếu stablecoin euro
MiCAR cấm trả lãi trên Stablecoin, khiến Token euro kém hấp dẫn nếu nhà phát hành Hoa Kỳ triển khai sản phẩm có lợi tức.
ECB cảnh báo, nếu USD Stablecoin cung cấp lợi tức, chúng có thể hút tiền gửi khỏi ngân hàng châu Âu khi người dùng cá nhân và doanh nghiệp tìm kiếm mức sinh lời cao hơn. Rào cản trả lãi đặt stablecoin euro ở thế bất lợi về thu hút vốn và duy trì thanh khoản. Nguồn: ECB.
Rủi ro “đa khu vực pháp lý” và tác động lan truyền
ECB lưu ý stablecoin phát hành đa khu vực có thể gặp lệch pha đổi trả: dự trữ ở nơi này không đủ bù dòng rút ở nơi khác khi căng thẳng.
Mất cân đối theo khu vực có thể khuếch đại rủi ro chuyển đổi, gây đứt gãy thanh khoản xuyên biên giới trong hệ sinh thái tiền điện tử. Cấu trúc phát hành và lưu ký dự trữ phân mảnh khiến việc quản trị khủng hoảng khó đồng bộ. Nguồn: ECB.
Châu Âu tụt hậu trong cuộc đua định hình tiền số
Thiếu stablecoin euro cạnh tranh và chưa có đồng euro số phổ cập khiến châu Âu phụ thuộc ngoại tệ cho hạ tầng tài chính số.
Quy mô 395 triệu EUR tương đương dưới 0,5% hệ USD Stablecoin, làm suy yếu chủ quyền tiền tệ trong kỷ nguyên số khi Stablecoin ngày càng tích hợp sâu với tài chính truyền thống. Khoảng cách này có thể tự củng cố nếu không cải thiện sức hút của tài sản định danh euro. Nguồn: ECB.
Những câu hỏi thường gặp
Quy mô thị trường stablecoin định danh euro hiện là bao nhiêu?
Khoảng 395 triệu EUR, theo báo cáo gần đây của ECB về ổn định tài chính trong tiền điện tử.
Vì sao USD Stablecoin thống trị thị trường tiền điện tử?
USDT và USDC chiếm gần 90% giá trị thị trường, Stablecoin chiếm tới 80% cặp giao dịch CEX, khiến USD trở thành đồng cơ sở thanh khoản và định giá.
MiCAR ảnh hưởng thế nào đến khả năng cạnh tranh của stablecoin euro?
MiCAR cấm trả lãi, làm stablecoin euro kém hấp dẫn so với sản phẩm USD có lợi tức, và có thể đẩy dòng tiền từ ngân hàng EU sang Stablecoin trả lãi.