DeFi giải quyết năm lỗ hổng của tài chính truyền thống, đánh giá sách

Cuốn sách mô tả cách DeFi cải thiện những thất bại của nền tài chính truyền thống bằng cách nâng cao “những nhóm bị thiệt thòi”, bao gồm cả những người không có ngân hàng.

Viết một cuốn sách về tài chính phi tập trung giống như mô tả một câu đố, được bao bọc bởi một bí ẩn bên trong một bí ẩn, để mượn từ Winston Churchill. Đầu tiên, người ta phải tóm tắt nguồn gốc của tài chính phi tập trung hiện đại, sau đó là cơ chế của công nghệ blockchain cung cấp xương sống của ngành và chỉ khi đó bạn mới đến cơ sở hạ tầng của DeFi. Tất cả cũng nên được thực hiện trong 191 trang, bao gồm bảng thuật ngữ, ghi chú và chỉ mục. Nó không phải là một công việc dành cho những người yếu tim.

May mắn thay, các tác giả của DeFi và Tương lai của Tài chính – Giáo sư tài chính Campbell Harvey của Đại học Duke, đối tác chung của Dragonfly Capital, Ashwin Ramachandran, và người sáng lập Fei Labs Joey Santoro – đã hoàn thành nhiệm vụ. Sau khi tóm tắt lại “năm lỗ hổng của tài chính truyền thống” – không hiệu quả, hạn chế truy cập, không rõ ràng, kiểm soát tập trung và thiếu khả năng tương tác – họ tiếp tục giải thích cách DeFi cải thiện theo hiện trạng.

Hãy đặt vấn đề kiểm soát tập trung. Các chính phủ và các tổ chức lớn nắm giữ “độc quyền ảo” đối với nguồn cung tiền, tỷ lệ lạm phát, cũng như “khả năng tiếp cận các cơ hội đầu tư tốt nhất”, các tác giả viết. DeFi với các giao thức mở và các thuộc tính bất biến “nâng cao khả năng kiểm soát tập trung này”.

Đối với cách DeFi trả lời thiếu sót về độ mờ đục của tài chính truyền thống: “Tất cả [DeFi] các bên nhận thức được vốn hóa của các đối tác của họ và, trong phạm vi được yêu cầu, có thể thấy cách các quỹ sẽ được triển khai, ”điều này giảm thiểu rủi ro đối tác. Vì càng ngày càng kém hiệu quả, ví dụ: “Người dùng có thể tự phục vụ phần lớn trong các tham số của hợp đồng thông minh” trong một ứng dụng phi tập trung bằng cách thực hiện quyền chọn bán chẳng hạn.

Còn việc tài chính truyền thống thất bại trong khả năng tiếp cận hạn chế thì sao? Các tác giả đã viết: DeFi cung cấp cho các nhóm không được phục vụ như dân số không có ngân hàng trên thế giới quyền truy cập trực tiếp vào các dịch vụ tài chính, đưa ra ví dụ về canh tác năng suất, một quy trình DeFi trong đó người dùng được thưởng cho việc huy động vốn dưới dạng mã thông báo quản trị khiến họ, trên thực tế, chủ sở hữu một phần của nền tảng, “một điều hiếm khi xảy ra trong tài chính truyền thống.”

Các tác giả cũng mô tả các cách mà các giao thức DeFi có thể được xếp chồng lên nhau (tức là khả năng kết hợp của DeFi, đôi khi được gọi là “DeFi Legos”), giúp đối phó với sự thiếu hụt khả năng tương tác. Khi cơ sở hạ tầng cơ sở đã được thiết lập (ví dụ: để tạo ra một tài sản tổng hợp), thì “bất kỳ giao thức mới nào cho phép vay hoặc cho vay đều có thể được áp dụng. Mức cao hơn sẽ cho phép đạt được đòn bẩy đối với các tài sản đi vay. “

Đi sâu

Chương 6 khám phá sâu hơn tám giao thức DeFi hàng đầu: MakerDAO, Compound, Aave, Uniswap, Generate, dYdX, Artificial và Set Protocol. Mỗi phần được đi kèm với một bảng rất hữu ích, trong đó cột đầu tiên mô tả cách tài chính truyền thống giải quyết một vấn đề cụ thể và cột thứ hai cách một giao thức DeFi cụ thể giải quyết vấn đề đó.

Ví dụ: trong Bảng 6.3, “Các vấn đề đã giải quyết”, hàng đầu tiên đề cập đến “kiểm soát tập trung”. Trong hệ thống tài chính đương nhiệm, “lãi suất đi vay và cho vay [are] được kiểm soát bởi các tổ chức “, trong khi trong cách tiếp cận DeFi, Cột 2,” Lãi suất Aave được kiểm soát theo thuật toán. ”

Có liên quan: Chuyển đổi công nghệ: Bài đánh giá sách ‘Cuộc cách mạng nền tảng’ của Don Tapscott

Tài chính truyền thống chỉ cung cấp “quyền truy cập hạn chế” trong các hệ thống kế thừa của nó. Đó là, “chỉ một số nhóm được chọn mới có quyền truy cập vào số lượng lớn tiền để mua bán chênh lệch giá hoặc tái cấp vốn” (Hàng 2, Cột 1), trong khi trong giao thức Aave, “các khoản vay nhanh dân chủ hóa khả năng tiếp cận thanh khoản cho các doanh nghiệp sinh lời ngay lập tức”.

Hàng thứ ba tập trung vào “tính kém hiệu quả”, cụ thể là “tỷ lệ đi vay và cho vay dưới mức tối ưu do chi phí tăng cao” trong tài chính truyền thống, trong khi giải pháp của Aave (Hàng 3, Cột 2) là “lãi suất được tổng hợp và tối ưu hóa theo thuật toán”.

Rủi ro tiểu thuyết

Các tác giả đã cẩn thận nhắc nhở độc giả rằng “tất cả các công nghệ đổi mới đều dẫn đến một loạt rủi ro mới”. Trong trường hợp của DeFi, chúng rất phong phú, bao gồm hợp đồng thông minh, quản trị, oracle, mở rộng quy mô, giám sát DEX, rủi ro về môi trường và quy định.

Các tác giả viết: “Phần mềm rất dễ bị tấn công và sơ suất của nhà phát triển, trong khi các vụ hack gần đây của bZx và DForce“ chứng tỏ sự mong manh của lập trình hợp đồng thông minh ”.

Trong số những mối đe dọa mới này, “rủi ro tiên tri” ẩn chứa đặc biệt lớn. Các giao thức DeFi yêu cầu quyền truy cập thông tin giá chính xác, an toàn để đảm bảo rằng các hành động như thanh lý và dự đoán thị trường hoạt động trơn tru. “Về cơ bản, oracles nhằm trả lời câu hỏi đơn giản: Làm cách nào để dữ liệu ngoài chuỗi có thể được báo cáo an toàn trên chuỗi?” Tuy nhiên, tất cả các phép lạ trực tuyến như hiện tại được đưa ra “dễ bị tấn công trước và hàng triệu đô la đã bị mất vào tay những người kinh doanh chênh lệch giá”, họ viết và nói thêm:

“Cho đến khi các oracles là blockchain gốc, cứng cáp và được chứng minh là có khả năng phục hồi, chúng đại diện cho mối đe dọa hệ thống lớn nhất đối với DeFi hiện nay.”

Nâng cao “các nhóm bị thiệt thòi”

“Cuốn sách này về cơ bản là về nền dân chủ tài chính,” đồng tác giả Harvey nói với Cointelegraph. Lời nói đầu của cuốn sách, được viết bởi không ít nhân vật là người sáng tạo Ethereum Vitalik Buterin, nhắc nhở người đọc rằng “kiểm duyệt tài chính tiếp tục là một vấn đề đối với các nhóm yếu thế”, đặc biệt là ở thế giới đang phát triển – đó là lý do tại sao DeFi lại quan trọng.

Tuy nhiên, người đọc bình thường có thể thấy cuốn sách này hơi nặng về mặt kỹ thuật. Ví dụ, đồ họa bao gồm các đường cong liên kết siêu tuyến tính và logistic / sigmoid, có thể đi qua một số đầu. Tuy nhiên, những ai muốn tìm hiểu cách thức hoạt động của một khoản vay nhanh sẽ thấy nó hữu ích bảng thuật ngữ của cuốn sách là toàn diện và hữu ích.

Có liên quan: DeFi: Hướng dẫn toàn diện về tài chính phi tập trung

Tuy nhiên, nó sẽ được soi sáng để tìm hiểu thêm về cách DeFi bắt đầu thực sự thay đổi thế giới, chẳng hạn như cung cấp dịch vụ ngân hàng cho những người không có ngân hàng hoặc bảo hiểm cho những người không có bảo hiểm – mặc dù có lẽ điều này nằm ngoài phạm vi của cuốn sách.

Người ta có thể hỏi bao nhiêu phần trăm “dân số không có ngân hàng” trên thế giới đang thực sự tận dụng lợi thế của “canh tác năng suất”, một quy trình DeFi bí truyền mà các tác giả vẫn trích dẫn như một ví dụ về cách DeFi cung cấp quyền truy cập “cho nhiều người cần các dịch vụ tài chính nhưng tài chính truyền thống để lại cho ai ”. Không quá nhiều, một người đoán.

Thật không may possibly, phần lớn trọng tâm trong thế giới DeFi ngày nay dường như vẫn đang tập trung vào các cách để đạt được đòn bẩy hoặc chênh lệch giá giữa các thị trường hơn là giải quyết các vấn đề của người nghèo toàn cầu. Cuốn sách cũng không dành nhiều giấy mực để bảo vệ DeFi khỏi các nhà phê bình trên báo chí kinh doanh nói chung như The Wall Avenue Journal, đã lưu ý vào tháng 9 rằng DeFi đã “mang chủ nghĩa tư bản sòng bạc đến với quần chúng tiền điện tử”.

Đó không phải là tầm nhìn của các tác giả về tương lai. Ngược lại, họ nhìn thấy ở DeFi “giàn giáo của một thành phố mới rực rỡ. […] Tài chính trở nên dễ tiếp cận với tất cả mọi người. Ý tưởng chất lượng được tài trợ cho dù bạn là ai. Một giao dịch 10 đô la được coi như một giao dịch 100 triệu đô la. Tỷ lệ tiết kiệm tăng và chi phí đi vay giảm do các tầng lớp trung gian lãng phí bị loại bỏ. Cuối cùng, chúng tôi coi DeFi là cơ hội lớn nhất trong thập kỷ tới và mong đợi sự tái tạo tài chính như chúng tôi đã biết ”.

Đây là những mục tiêu xứng đáng, dù trước mắt khó có thể thành hiện thực. Cho đến lúc đó, cuốn sách này sẽ thu hút sự quan tâm của bất kỳ ai muốn khám phá hoạt động bên trong của DeFi.

.