Coinbase sắp ra mắt hợp đồng tương lai chỉ số kết hợp cổ phiếu công nghệ hàng đầu Hoa Kỳ, ETF tiền điện tử và cổ phiếu Coinbase trong một sản phẩm duy nhất.
Sản phẩm “Mag7 + Crypto Equity Index Futures” theo dõi Magnificent 7, Bitcoin ETF và Ether của BlackRock, cùng cổ phiếu Coinbase, với trọng số bằng nhau, tái cân bằng hàng quý và ưu tiên mở cho khách hàng tổ chức trước.
- Coinbase ra mắt hợp đồng tương lai chỉ số kết hợp cổ phiếu và tiền điện tử lần đầu tại Hoa Kỳ, trọng số đều 10% cho 10 thành phần.
- Giao dịch dạng hợp đồng tháng, thanh toán tiền mặt; MarketVector là đơn vị cung cấp chỉ số; tổ chức được truy cập trước, bán lẻ mở sau.
- Bối cảnh: khối lượng phái sinh tiền điện tử tăng mạnh, 2025 nửa đầu đã vượt 20 nghìn tỷ USD, cạnh tranh gay gắt với Kraken.
“Mag7 + Crypto Equity Index Futures” của Coinbase là gì?
Đây là hợp đồng tương lai theo dõi đồng thời 7 cổ phiếu công nghệ Hoa Kỳ (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta, Tesla), Bitcoin ETF và Ether của BlackRock, cùng cổ phiếu Coinbase trong một hợp đồng duy nhất.
Sản phẩm tạo cầu nối giữa hai lớp tài sản vốn giao dịch tách biệt, giúp nhà đầu tư tiếp cận cổ phiếu và tiền điện tử trong cùng cấu trúc hợp đồng. Theo Coinbase, đây là lần đầu có phái sinh niêm yết tại Hoa Kỳ cung cấp đồng thời tiếp cận cả hai nhóm tài sản trong một sản phẩm tương lai.
Chỉ số được cấu trúc gồm những thành phần nào và trọng số ra sao?
Mỗi thành phần trong chỉ số sắp ra mắt được phân bổ đều 10%, bao gồm 7 cổ phiếu công nghệ, 2 ETF tiền điện tử của BlackRock và cổ phiếu Coinbase.
Phân bổ đều giúp giảm rủi ro tập trung, tránh một thành phần chi phối. Việc đưa cả Bitcoin ETF và Ether phản ánh nhu cầu tiếp cận tài sản số qua kênh quỹ, trong khi thêm cổ phiếu Coinbase giúp chỉ số gắn trực tiếp với hệ sinh thái giao dịch tiền điện tử niêm yết.
Sản phẩm sẽ giao dịch và thanh toán theo cơ chế nào?
Các hợp đồng được niêm yết theo tháng, thanh toán bằng tiền mặt, mỗi hợp đồng đại diện cho 1 USD nhân với quỹ.
Cơ chế thanh toán tiền mặt đơn giản hóa quy trình tất toán, loại bỏ nhu cầu chuyển giao tài sản cơ sở. Quy mô hợp đồng liên kết giá trị theo quỹ chỉ số, giúp chuẩn hóa định giá và dễ dàng triển khai chiến lược phòng hộ hoặc phân bổ beta theo rổ tài sản.
Chỉ số có được tái cân bằng không và đơn vị cung cấp chỉ số là ai?
Chỉ số sẽ được tái cân bằng hàng quý để phản ánh biến động thị trường, với MarketVector là đơn vị cung cấp chỉ số chính thức.
Tái cân bằng định kỳ giúp duy trì trọng số mục tiêu 10%/thành phần, hạn chế giảm trọng số do biến động lớn của cổ phiếu công nghệ và tài sản số. Việc chỉ định MarketVector làm nhà cung cấp chỉ số tăng tính minh bạch về phương pháp luận và quản trị dữ liệu theo chuẩn ngành.
Ai được truy cập trước và khi nào nhà đầu tư cá nhân có thể tham gia?
Khách hàng tổ chức của Coinbase sẽ được truy cập đầu tiên; nhà đầu tư cá nhân dự kiến sẽ được mở trong vài tháng tới, chi tiết qua các nền tảng đối tác sẽ được công bố sớm.
Cách triển khai theo lộ trình này phù hợp quản trị rủi ro vận hành và tuân thủ, đồng thời thu thập phản hồi từ tổ chức trước khi mở rộng. Với nhu cầu giao dịch ngày càng cao, lớp bán lẻ có thể kỳ vọng trải nghiệm chuẩn hóa khi sản phẩm sẵn sàng trên các kênh tích hợp.
Động thái này gắn với chiến lược “everything exchange/app” của Coinbase ra sao?
Sản phẩm là bước đi đầu trong lộ trình “everything exchange”, hướng tới tích hợp nhiều loại tài sản và dịch vụ trong một hệ sinh thái.
Giữa tháng 7, Coinbase công bố kế hoạch trở thành “everything app” cho tiền điện tử, đổi tên Coinbase Wallet thành Base app, tích hợp ví, giao dịch, thanh toán, mạng social và nhắn tin. Hợp đồng tương lai chỉ số mới củng cố tầm nhìn kết nối tài sản truyền thống và tiền điện tử trong trải nghiệm thống nhất.
“Chúng tôi đang ra mắt hợp đồng tương lai đầu tiên tại Hoa Kỳ cho phép tiếp cận đồng thời cổ phiếu công nghệ hàng đầu Hoa Kỳ và tiền điện tử. Chúng tôi sẽ tung ra thêm các sản phẩm tương tự như một phần của everything exchange. Ra mắt vào ngày 22-9.”
– Brian Armstrong, CEO Coinbase, bài đăng trên X, 02-09-2025, nguồn: https://twitter.com/brian_armstrong/status/1962948638469988739
Hiệu suất nền tảng phái sinh của Coinbase gần đây thế nào?
Trong tháng gần đây, khối lượng giao dịch phái sinh hàng ngày trên Coinbase đều vượt 5 tỷ USD; ngày 25-8 đạt 9,9 tỷ USD, cao nhất kể từ ít nhất 05-06.
Đà tăng khối lượng phản ánh nhu cầu mạnh đối với sản phẩm phái sinh và động lực trước các niêm yết mới. Tính nhất quán khối lượng giúp cải thiện chiều sâu sổ lệnh, qua đó tối ưu chi phí khớp lệnh cho nhà giao dịch tổ chức lẫn bán lẻ khi sản phẩm được mở rộng.
Bối cảnh thị trường phái sinh tiền điện tử đang tăng trưởng ra sao?
Năm trước, khối lượng phái sinh tiền điện tử tăng 132% so với cùng kỳ; nửa đầu 2025 đã vượt 20 nghìn tỷ USD, theo TokenInsight.
Đà tăng trưởng hai chữ số cho thấy phái sinh tiếp tục là phân khúc chủ đạo của thị trường tài sản số, vượt giao ngay về quy mô. Với mức tăng sớm trong nửa đầu năm, 2025 có khả năng lập đỉnh mới, tạo nền cho việc thử nghiệm các chỉ số kết hợp đa tài sản như sản phẩm của Coinbase. Nguồn: TokenInsight, Báo cáo thường niên 2024.
Thương vụ mua lại nào đã tạo bàn đạp cho bước đi phái sinh của Coinbase?
Đây là động thái phái sinh lớn đầu tiên kể từ khi Coinbase mua lại Deribit với giá 2,9 tỷ USD vào tháng 5; Deribit trước đó là sàn quyền chọn và hợp đồng tương lai tiền điện tử lớn nhất.
Việc sáp nhập một nền tảng phái sinh hàng đầu giúp Coinbase rút ngắn thời gian đưa sản phẩm mới ra thị trường, tận dụng năng lực kỹ thuật, quản trị rủi ro và cơ sở khách hàng tổ chức. Sản phẩm chỉ số kết hợp là ví dụ điển hình về việc phát huy cộng lực sau M&A.
Kraken đang làm gì để cạnh tranh trong mảng phái sinh?
Kraken ra mắt nền tảng phái sinh NinjaTrader ngày 15-7, sau thương vụ mua lại trị giá 1,5 tỷ USD bốn tháng trước, nhằm mở quyền truy cập thị trường phái sinh truyền thống cho khách hàng Hoa Kỳ.
Chiến lược của Kraken là trở thành nền tảng một cửa cho mọi loại giao dịch, tương đồng định hướng tích hợp đa tài sản. Cạnh tranh trực tiếp ở mảng phái sinh sẽ thúc đẩy đổi mới sản phẩm, phí cạnh tranh hơn và trải nghiệm giao dịch giàu công cụ phân tích cho cả nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ.
Nhà đầu tư hưởng lợi gì và cần lưu ý rủi ro nào với chỉ số kết hợp?
Lợi ích chính là tiếp cận đồng thời cổ phiếu công nghệ dẫn dắt và tài sản số trong một hợp đồng, chuẩn hóa phòng hộ danh mục lai và tối ưu vốn ký quỹ.
Tuy nhiên, cần lưu ý rủi ro tương quan thay đổi theo chu kỳ, rủi ro cơ sở giữa cổ phiếu, ETF và tài sản số, cùng rủi ro thanh khoản vào các phiên biến động mạnh. Tái cân bằng hàng quý có thể tạo biến động ngắn hạn ở điểm chốt phiên; nhà đầu tư nên theo dõi lịch và quy tắc phương pháp luận chỉ số.
Bảng so sánh nhanh: động thái phái sinh gần đây của Coinbase và Kraken
Cả hai sàn đều đẩy mạnh mở rộng phái sinh qua M&A và sản phẩm mới, hướng tới nền tảng giao dịch đa tài sản một cửa.
| Tiêu chí | Coinbase | Kraken |
|---|---|---|
| M&A gần đây | Mua Deribit, 2,9 tỷ USD, tháng 5 | Mua NinjaTrader, 1,5 tỷ USD, hoàn tất trước 15-7 bốn tháng |
| Sản phẩm nổi bật | Mag7 + Crypto Equity Index Futures (ra mắt 22-9) | Nền tảng phái sinh NinjaTrader (ra mắt 15-7) |
| Định vị chiến lược | Everything exchange/app, kết nối cổ phiếu và tiền điện tử | One-stop platform, mở truy cập phái sinh truyền thống cho khách hàng Hoa Kỳ |
| Truy cập người dùng | Tổ chức trước, bán lẻ trong vài tháng tới | Nhắm đến khách hàng Hoa Kỳ với phái sinh truyền thống |
| Hiệu suất gần đây | Khối lượng phái sinh hằng ngày >5 tỷ USD; đỉnh 9,9 tỷ USD ngày 25-8 | Không nêu trong nội dung gốc |
Những câu hỏi thường gặp
Sản phẩm Mag7 + Crypto Equity Index Futures gồm những thành phần nào?
Gồm 7 cổ phiếu công nghệ Hoa Kỳ (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta, Tesla), Bitcoin ETF và Ether của BlackRock, cùng cổ phiếu Coinbase, mỗi thành phần trọng số 10%.
Khi nào nhà đầu tư cá nhân có thể giao dịch sản phẩm này?
Coinbase sẽ mở cho khách hàng tổ chức trước, sau đó mở cho bán lẻ trong vài tháng tới; chi tiết truy cập qua nền tảng đối tác sẽ sớm công bố.
Hợp đồng được thanh toán và quy mô như thế nào?
Hợp đồng tháng, thanh toán bằng tiền mặt. Mỗi hợp đồng đại diện cho 1 USD nhân với quỹ chỉ số.
Chỉ số có tái cân bằng không và ai là đơn vị cung cấp?
Có. Chỉ số được tái cân bằng hàng quý, MarketVector là đơn vị cung cấp chỉ số chính thức.
Đây có phải là sản phẩm đầu tiên kết hợp cổ phiếu và tiền điện tử trong một hợp đồng tương lai tại Hoa Kỳ?
Theo Coinbase, trước đây chưa có phái sinh niêm yết tại Hoa Kỳ cho phép tiếp cận đồng thời cổ phiếu và tiền điện tử trong một hợp đồng tương lai.
