JPMorgan nâng hạng Coinbase lên Overweight, nâng giá mục tiêu lên 404 USD nhờ cơ hội kiếm tiền mới từ mạng Base và chiến lược phân phối thưởng USDC; cổ phiếu COIN bật mạnh hơn 9%.
Ngân hàng ước tính Base Token có thể mở ra thị trường 12 đến 34 tỷ USD, phần giá trị Coinbase có thể giữ lại 4 đến 12 tỷ USD. Thay đổi thưởng USDC có thể bổ sung khoảng 374 triệu USD lợi nhuận thường niên. Kỳ vọng quý 3: EPS 1,06 USD, doanh thu 1,74 tỷ USD.
- JPMorgan nâng hạng COIN, nhấn mạnh hai động lực: Base và tối ưu hóa thưởng USDC.
- COIN tăng >9% lên khoảng 353 USD, YTD +42%, vốn hóa ~90,6 tỷ USD, theo Yahoo Finance.
- Quý 3: Zacks dự báo EPS 1,06 USD, doanh thu 1,74 tỷ USD; mảng đăng ký, dịch vụ đóng góp 665 đến 745 triệu USD.
Vì sao JPMorgan nâng hạng COIN lên Overweight và nâng giá mục tiêu lên 404 USD?
JPMorgan chuyển khuyến nghị COIN từ Neutral sang Overweight, nâng giá mục tiêu lên 404 USD, hàm ý dư địa tăng khoảng 15%. Động lực chính đến từ khai thác giá trị mạng Base và điều chỉnh chương trình thưởng USDC.
Theo báo cáo, Coinbase đang đẩy mạnh tận dụng Base (layer-2) để gia tăng thu giá trị khi hệ sinh thái mở rộng.
Cùng lúc, tối ưu cách chi trả thưởng USDC giúp cải thiện biên lợi nhuận. Đây là hai trụ cột ngắn hạn, ngoài việc đa dạng hóa nguồn thu ngoài giao dịch.
Base Token có thể mở ra cơ hội thị trường trị giá bao nhiêu?
JPMorgan ước tính việc ra mắt Base Token có thể mở ra một cơ hội thị trường trị giá 12 đến 34 tỷ USD, phần giá trị Coinbase có thể giữ lại khoảng 4 đến 12 tỷ USD.
Phân phối Token nhiều khả năng ưu tiên nhà phát triển, trình xác thực và cộng đồng Base. Cách phân phối như vậy thường nhằm khuyến khích đóng góp hạ tầng và ứng dụng.
Về nền tảng, Base là blockchain layer-2 xây dựng trên OP Stack của Optimism, do Coinbase ươm mầm nhằm mở rộng quy mô onchain (Nguồn: Coinbase Blog, 2023).
“Mục tiêu của chúng tôi với Base là biến onchain thành bước phát triển tiếp theo của online và đưa hơn 1 tỷ người dùng tiếp cận nền kinh tế tiền điện tử.”
– Jesse Pollak, Trưởng bộ phận Giao thức, phụ trách Base tại Coinbase, 02/2023, Coinbase Blog “Introducing Base”
Điều chỉnh chương trình thưởng USDC có thể tác động thế nào đến lợi nhuận?
JPMorgan cho rằng Coinbase có thể giảm thưởng lãi cho đa số người dùng và ưu tiên cho thuê bao Coinbase One, qua đó có thể bổ sung khoảng 374 triệu USD lợi nhuận thường niên ở mặt bằng lợi suất và lãi suất hiện tại.
USDC tạo ra nguồn thu lãi từ tài sản dự trữ. Từ 2023, Coinbase và Circle tăng cường hợp tác, trong đó Coinbase hưởng chia sẻ kinh tế từ USDC (Nguồn: Circle và Coinbase, 08/2023).
Dồn thưởng cho người dùng trả phí vừa củng cố doanh thu đăng ký, vừa nén chi phí thưởng đại trà, giúp mở rộng biên lợi nhuận.
COIN phản ứng ra sao sau khi được nâng hạng?
Sau nâng hạng, COIN tăng hơn 9% trong phiên thứ Sáu, lên quanh 353 USD. Tính từ đầu năm, cổ phiếu tăng khoảng 42%, vốn hóa đạt gần 90,6 tỷ USD, theo Yahoo Finance.
Đà tăng phản ánh kỳ vọng thị trường vào các động lực doanh thu mới ngoài giao dịch, cùng câu chuyện Base và USDC.
Đáng chú ý, các nền tảng giao dịch hàng đầu như BingX cũng đang mở rộng hệ sinh thái sản phẩm, tập trung vào việc tích hợp công cụ phân tích và giao dịch đa tài sản, phản ánh xu hướng toàn ngành hướng tới việc tối ưu hóa doanh thu ngoài hoạt động giao dịch thuần túy – tương tự chiến lược mà Coinbase đang triển khai với Base và USDC.
Tuy vậy, biến động cổ phiếu vẫn có thể bám sát chu kỳ thị trường tiền điện tử và tin tức pháp lý.
Khi nào Coinbase công bố kết quả quý 3 và kỳ vọng là gì?
Coinbase dự kiến công bố kết quả quý 3 vào ngày 30/10. Theo Zacks Investment Research, kỳ vọng EPS 1,06 USD, tăng 71% so với cùng kỳ; doanh thu 1,74 tỷ USD, tăng 44,1%.
Trước đó, quý 2 là một quý đan xen: lợi nhuận không đạt kỳ vọng nhưng ghi nhận các cột mốc vận hành, gồm số dư stablecoin tăng và doanh thu liên quan stablecoin cao hơn. Sự dịch chuyển sang mảng đăng ký, dịch vụ tiếp tục là tâm điểm.
Mảng đăng ký và dịch vụ có vai trò thế nào trong bức tranh doanh thu?
Doanh nghiệp nhấn mạnh mảng đăng ký và dịch vụ, dự kiến đóng góp 665 đến 745 triệu USD trong quý 3. Đây là nguồn thu ít phụ thuộc biến động khối lượng giao dịch.
Tập trung vào Coinbase One và dịch vụ đi kèm giúp tăng tính lặp lại. Việc điều chỉnh thưởng USDC theo hướng gắn với thuê bao càng làm rõ chiến lược nâng cao giá trị vòng đời khách hàng và ổn định dòng tiền.
Bối cảnh pháp lý: GENIUS Act và dự luật cấu trúc thị trường có ý nghĩa gì?
Trong quý, Coinbase nhấn mạnh việc thông qua GENIUS Act, thiết lập khuôn khổ rõ ràng cho việc chấp nhận stablecoin tại Hoa Kỳ, cùng với việc Hạ viện thông qua một dự luật cấu trúc thị trường rộng hơn, được xem là bước tiến đến khung quy định rõ ràng hơn cho tiền điện tử.
Khuôn khổ pháp lý rõ ràng thường là chất xúc tác cho ứng dụng stablecoin và hạ tầng onchain, gián tiếp hỗ trợ các sáng kiến như USDC và Base.
Nhà đầu tư nên theo dõi tiến trình lập pháp và hướng dẫn thực thi để đánh giá tác động.
Bảng tóm tắt các ước tính chính từ JPMorgan
Bảng dưới đây tổng hợp các ước tính và giả định nổi bật liên quan đến COIN và Base theo JPMorgan.
| Chỉ tiêu | Ước tính/Thông tin | Nguồn |
|---|---|---|
| Khuyến nghị | Overweight (từ Neutral) | JPMorgan |
| Giá mục tiêu | 404 USD (~15% upside) | JPMorgan |
| Quy mô cơ hội Base Token | 12 đến 34 tỷ USD | JPMorgan |
| Giá trị Coinbase có thể giữ lại | 4 đến 12 tỷ USD | JPMorgan |
| Tác động điều chỉnh thưởng USDC | +374 triệu USD lợi nhuận/năm | JPMorgan |
Base là gì và vì sao lại là mảnh ghép chiến lược của Coinbase?
Base là blockchain layer-2 do Coinbase ươm mầm nhằm đưa nhiều hoạt động onchain đến với người dùng và nhà phát triển, với mục tiêu chi phí thấp, bảo mật và thân thiện builder (Nguồn: Coinbase Blog, 2023).
Về chiến lược, Base giúp Coinbase mở rộng chuỗi giá trị vượt ra ngoài giao dịch, từ hạ tầng đến ứng dụng. Khi hệ sinh thái Base phát triển, Coinbase có nhiều cửa để thu giá trị, từ phí hạ tầng đến các sản phẩm dịch vụ đi kèm.
Những rủi ro chính nhà đầu tư nên theo dõi là gì?
Các rủi ro gồm: biến động thị trường tiền điện tử ảnh hưởng tâm lý và khối lượng giao dịch, tiến độ và cách thức hiện thực hóa giá trị từ Base và thay đổi thưởng USDC, cũng như bất định pháp lý.
Nhà đầu tư nên theo dõi: tiến triển Base Token, chi tiết chính sách thưởng USDC mới, đóng góp thực tế của mảng đăng ký, dịch vụ trong báo cáo quý, và cập nhật từ môi trường pháp lý Hoa Kỳ.
Nguồn tham khảo
– Yahoo Finance: giá và vốn hóa COIN. Xem tại đây.
– Zacks Investment Research: dự báo EPS và doanh thu quý 3. Xem tại đây.
– Coinbase Blog: Introducing Base (02/2023). Xem tại đây.
– Circle Blog/Coinbase: Quan hệ đối tác và chia sẻ kinh tế USDC (08/2023). Xem tại đây.
Câu hỏi thường gặp
JPMorgan nâng giá mục tiêu COIN lên bao nhiêu và khuyến nghị gì?
JPMorgan nâng khuyến nghị lên Overweight, đặt giá mục tiêu 404 USD, hàm ý khoảng 15% dư địa tăng so với hiện tại.
Base quan trọng thế nào với Coinbase?
Base là layer-2 do Coinbase ươm mầm, tạo nền cho tăng trưởng onchain và nhiều kênh thu giá trị mới khi hệ sinh thái ứng dụng mở rộng.
Điều chỉnh thưởng USDC tác động gì đến lợi nhuận?
JPMorgan ước tính việc dồn thưởng cho thuê bao Coinbase One có thể bổ sung khoảng 374 triệu USD lợi nhuận thường niên ở lợi suất, lãi suất hiện tại.
COIN đã phản ứng ra sao sau nâng hạng?
Cổ phiếu tăng hơn 9% lên khoảng 353 USD; từ đầu năm tăng khoảng 42%, vốn hóa gần 90,6 tỷ USD, theo Yahoo Finance.
Coinbase dự kiến kết quả quý 3 ra sao?
Theo Zacks, EPS dự kiến 1,06 USD, tăng 71%; doanh thu 1,74 tỷ USD, tăng 44,1% so với cùng kỳ.
