Phe bò trội ở đáo hạn quyền chọn BTC tháng 22,6 tỷ USD, gấu ẩn nấp

Đáo hạn quyền chọn Bitcoin tháng 9 trị giá 22,6 tỷ USD sẽ là phép thử lớn, với lợi thế nghiêng về phe mua nếu giá giữ trên 112.000 USD, nhưng rủi ro vĩ mô còn đó.

Thị trường cho thấy thiên hướng trung lập–tăng giá, song skew 30 ngày ở mức 13% phản ánh nhu cầu phòng thủ. Điểm then chốt là mốc 112.000 USD trước thời điểm chốt giá lúc 15:00 GMT+7, thứ Sáu.

Đáo hạn quyền chọn Bitcoin tháng 9 có gì đáng chú ý?

Khoảng 22,6 tỷ USD quyền chọn BTC sẽ đáo hạn sau cú từ chối mạnh tại 117.000 USD, tạo thời khắc quyết định. Lợi thế nghiêng về phe mua nếu giá duy trì trên 112.000 USD đến 15:00 GMT+7, thứ Sáu.

Đây là một trong những kỳ đáo hạn lớn, thường kéo theo biến động do điều chỉnh phòng hộ của nhà tạo lập. Kết quả ròng phụ thuộc mạnh vào vùng chốt giá cuối cùng, đặc biệt quanh 112.000 USD, nơi lợi ích giữa call và put đổi chiều rõ rệt.

Vì sao vị thế trung lập–tăng giá đang chiếm ưu thế?

Call đang áp đảo put khoảng 20% so với 12,6 tỷ USD vị thế call, phản ánh tâm lý tích cực. Nếu giá ở trên 112.000 USD tại thời điểm đáo hạn, phe nắm giữ call giữ lợi thế ban đầu.

Dữ liệu Deribit cho thấy phần lớn cược trung lập–giảm giá nhắm 95.000–110.000 USD đang kém khả thi. Khoảng 6,6 tỷ USD call đặt ở 120.000 USD trở lên, chỉ còn khoảng 3,3 tỷ USD thực tế còn “trong cuộc”. 81% put nằm ở 110.000 USD trở xuống, để lại khoảng 1,4 tỷ USD còn hiệu lực, nghiêng cán cân về trung lập–tăng.

Deribit tiếp tục dẫn dắt thanh khoản quyền chọn

Deribit chiếm ưu thế với 17,4 tỷ USD OI cho kỳ đáo hạn thứ Sáu, trong khi OKX và CME lần lượt khoảng 1,9 tỷ USD mỗi sàn. Cấu trúc này củng cố vai trò của Deribit trong việc định hình động lực giá quanh đáo hạn.

Sự tập trung OI lớn tại một sàn dẫn đến dòng phòng hộ tập trung, làm khuếch đại biến động khi giá tiếp cận các mốc strike lớn. Nguồn dữ liệu: laevitas.ch.

Chỉ báo skew 30 ngày đang phát tín hiệu gì?

Độ lệch delta 30 ngày ở mức 13% cho thấy nỗi sợ vừa phải, khi put đắt hơn call tương đương. Trong điều kiện trung tính, chỉ báo thường nằm trong biên -6% đến 6%.

Skew dương ám chỉ nhu cầu bảo hiểm rủi ro giảm còn đáng kể, bất chấp cấu trúc OI ủng hộ phe mua. Việc giá hiện quanh 113.500 USD đi kèm skew 13% phản ánh cá voi và market maker vẫn thận trọng trước các cú sốc vĩ mô. Nguồn: laevitas.ch.

Mức 112.000 USD có phải là ngưỡng then chốt cho xung lực giá?

Có. Ba kịch bản tại Deribit cho thấy 112.000 USD là đường ranh chuyển dịch lợi thế giữa call và put trong phiên đáo hạn.

Nếu giá dưới 112.000 USD, đặc biệt giảm về 107.000–110.000 USD, put sẽ chiếm ưu thế ròng. Trên 112.000 USD, cán cân nghiêng rõ về call. Thời điểm chốt giá là 15:00 GMT+7, thứ Sáu, nên biến động trước mốc này có thể rất nhạy cảm.

Các kịch bản giá và hệ quả ròng

Dựa trên cấu trúc OI hiện tại tại Deribit, nguồn: laevitas.ch.

Rủi ro vĩ mô có thể đảo ngược lợi thế phe mua?

Có. Dữ liệu GDP Hoa Kỳ, đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần và các phiên đấu thầu trái phiếu công khố trước đáo hạn có thể làm thay đổi tâm lý nhanh chóng.

Nền tảng kinh tế mong manh củng cố kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed, thường có lợi cho tài sản rủi ro như tiền điện tử. Tuy nhiên, lo ngại về suy yếu thị trường lao động làm gia tăng né tránh rủi ro, có thể kéo giá BTC xuống dưới 112.000 USD, vô hiệu hóa lợi thế của call.

Kết luận ngắn gọn

Cấu trúc OI và phân bổ strike ủng hộ kịch bản trung lập–tăng nếu BTC giữ trên 112.000 USD đến 15:00 GMT+7, thứ Sáu. Dù vậy, skew 13% và lịch vĩ mô dày đặc đồng nghĩa rủi ro giảm vẫn hiện hữu.

Nhà giao dịch nên theo sát biến động quanh các strike lớn 110.000–115.000 USD và điều chỉnh phòng hộ trước các mốc dữ liệu Hoa Kỳ. Nguồn dữ liệu thị trường: laevitas.ch, Deribit.

Những câu hỏi thường gặp

Vì sao kỳ đáo hạn tháng 9 được chú ý?

Quy mô 22,6 tỷ USD có thể kích hoạt biến động do điều chỉnh phòng hộ. Lợi thế hiện nghiêng về call nếu BTC giữ trên 112.000 USD đến 15:00 GMT+7, thứ Sáu. Nguồn: laevitas.ch.

Mức 112.000 USD quan trọng thế nào?

Đây là ngưỡng chuyển lợi thế ròng giữa call và put. Trên 112.000 USD, call được hưởng lợi; dưới ngưỡng này, rủi ro nghiêng về put.

Skew 30 ngày ở 13% có ý nghĩa gì?

Put đang đắt hơn call tương đương, phản ánh nhu cầu phòng thủ giảm giá. Điều này cho thấy nhà tạo lập vẫn thận trọng dù OI ủng hộ phe mua. Nguồn: laevitas.ch.

Sàn nào dẫn dắt OI quyền chọn BTC?

Deribit dẫn đầu với 17,4 tỷ USD OI cho kỳ đáo hạn thứ Sáu, trong khi OKX và CME khoảng 1,9 tỷ USD mỗi sàn. Nguồn: laevitas.ch.

Yếu tố vĩ mô nào có thể đảo chiều kịch bản?

Bất ngờ từ GDP Hoa Kỳ, đơn xin trợ cấp thất nghiệp, và đấu thầu trái phiếu có thể làm lệch tâm lý, đẩy BTC rơi dưới 112.000 USD, chuyển lợi thế về phía put.

Lưu ý: Nội dung bài viết chỉ nhằm cung cấp thông tin, không phải khuyến nghị đầu tư. Vui lòng tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với mọi kết quả phát sinh từ quyết định đầu tư của bạn.