Các công ty Bitcoin Treasury chỉ chiếm 0,59% ảnh hưởng đến biến động giá Bitcoin hàng ngày.
Mặc dù nắm giữ khoảng 4% tổng nguồn cung Bitcoin, các công ty này chủ yếu giữ Bitcoin trong dài hạn và không tác động nhiều đến biến động giá ngắn hạn hay hành vi giao dịch.
- Công ty Bitcoin Treasury giữ lượng lớn BTC nhưng không ảnh hưởng đáng kể đến giá cả.
- Cổ phiếu các công ty Bitcoin Treasury thường giao dịch với mức giá cao hơn giá trị Bitcoin thực tế họ sở hữu.
- Phần lớn Bitcoin Treasury được giữ ở trạng thái không hoạt động và không dùng làm tài sản thế chấp hay giao dịch.
Các công ty Bitcoin Treasury ảnh hưởng như thế nào đến giá Bitcoin?
Dữ liệu từ báo cáo Keyrock tháng 7 năm 2025 cho thấy các công ty nắm giữ Bitcoin chỉ chiếm 0,59% ảnh hưởng đến biến động giá hàng ngày.
Mặc dù tổng lượng Bitcoin do các treasury nắm giữ lên đến 847.000 BTC, tương đương 4% tổng nguồn cung, báo cáo chỉ ra sự gia tăng đáng kể quỹ BTC trong Q2/2024 không gây ảnh hưởng rõ rệt tới biến động giá ngắn hạn. Các công ty này thường giữ coin lâu dài, không thường xuyên giao dịch.
“Các công ty Bitcoin Treasury có thể giữ số lượng lớn tài sản, nhưng sự ảnh hưởng của họ lên biến động thị trường Bitcoin rất hạn chế do họ duy trì chiến lược tích trữ dài hạn.”
Alex Andres, CEO Keyrock, 07/2025
Tại sao cổ phiếu của các công ty Bitcoin Treasury lại thường giao dịch ở mức giá cao hơn giá trị thực?
Báo cáo cũng cho thấy các công ty công khai nắm giữ Bitcoin thường có cổ phiếu giao dịch với mức giá cao hơn giá trị tài sản Bitcoin trong quỹ.
MicroStrategy dẫn đầu với mức tăng giá cổ phiếu 91,3% so với giá trị Bitcoin họ đang sở hữu, tức nhà đầu tư trả 191 USD cho mỗi 100 USD Bitcoin qua cổ phiếu. Các công ty khác cũng ghi nhận mức chênh lệch từ 20% đến 60%, tùy thuộc vào chu kỳ thị trường và tâm lý nhà đầu tư.
Tại sao Bitcoin trong các quỹ Treasury hầu như không được dùng làm tài sản thế chấp hay tham gia sản phẩm tài chính?
Báo cáo Keyrock chỉ rõ phần lớn Bitcoin trong các quỹ Treasury được lưu trữ ở dạng ngoại tuyến, không dùng làm tài sản thế chấp hoặc tham gia các chiến lược tài chính như cho vay hay tạo lợi nhuận.
Chính sách nội bộ và mô hình lưu ký khiến lượng Bitcoin này không được sử dụng linh hoạt. Họ giữ tài sản an toàn nhưng đánh đổi sự linh hoạt chiến lược, không thể tận dụng yield farming hay lending như các nền tảng khác.
“Việc giữ Bitcoin dài hạn và hạn chế sử dụng tài sản cho mục đích tài chính giúp tăng độ an toàn nhưng làm giảm khả năng sinh lời cho các công ty Treasury.”
Alex Andres, CEO Keyrock, 07/2025
Các công ty Bitcoin Treasury và tác động dài hạn trên thị trường tiền điện tử
Phát triển quỹ Bitcoin ở các công ty Treasury tuy có ý nghĩa biểu tượng nhưng không chuyển hóa thành áp lực giá hay gia tăng thanh khoản trên thị trường.
Thị trường vẫn chủ yếu bị chi phối bởi hoạt động giao dịch trên thị trường spot, sản phẩm phái sinh và nhà đầu tư cá nhân. Nếu các quỹ này không đổi mới chiến lược sử dụng Bitcoin, họ có thể mất lợi thế cạnh tranh trước các tổ chức có cách tiếp cận động hơn.
Bảng so sánh mức Premium của một số công ty Bitcoin Treasury lớn
| Công ty | Lượng Bitcoin nắm giữ (BTC) | Premium trên giá Bitcoin (%) |
|---|---|---|
| MicroStrategy | 130.000 | 91,3 |
| Đơn vị khác (Tổng hợp) | 717.000 | Từ 20 đến 60 |
Những câu hỏi thường gặp
1. Bitcoin Treasury ảnh hưởng thế nào đến biến động giá Bitcoin?
Các công ty này chỉ đóng góp khoảng 0,59% vào biến động giá hàng ngày vì họ chủ yếu giữ Bitcoin lâu dài và ít giao dịch.
2. Tại sao cổ phiếu các công ty nắm Bitcoin thường được định giá cao hơn?
Cổ phiếu được định giá cao do hiệu ứng thị trường, tâm lý nhà đầu tư và kỳ vọng, chứ không hoàn toàn phản ánh giá trị Bitcoin thực tế.
3. Bitcoin trong Treasury có được dùng làm tài sản thế chấp không?
4. Các công ty Bitcoin Treasury có tạo ra lợi nhuận từ Bitcoin không?
Phần lớn không, vì họ không sử dụng Bitcoin cho cho vay hay yield farming mà chỉ giữ dài hạn để bảo toàn tài sản.
5. Thị trường Bitcoin bị chi phối bởi yếu tố nào ngoài Treasury?
Thị trường chủ yếu do giao dịch spot, sản phẩm phái sinh và hoạt động của nhà đầu tư cá nhân quyết định.
