Bitcoin và Ethereum vừa trải qua đợt điều chỉnh mạnh, khi các vị thế Long sử dụng đòn bẩy cao đồng loạt bị thanh lý, làm đảo chiều Funding Rates. Thị trường bắt đầu xuất hiện dấu hiệu phục hồi với tâm lý nhà đầu tư ổn định hơn.
Các đợt bán tháo, thanh lý và chuyển biến tâm lý nhanh đã kéo thị trường tiền điện tử vào chu kỳ chỉnh sâu, nhưng việc Funding Rates hồi phục cùng vùng giá hỗ trợ vững chắc đang mở ra triển vọng hồi phục.
- Bitcoin và Ethereum đồng loạt lao dốc, Open Interest giảm mạnh trong 48 giờ do các vị thế Long bị thanh lý hàng loạt.
- Funding Rates nhanh chóng chuyển biến, từ mức âm hiếm gặp sang phục hồi tích cực, cho thấy tâm lý thị trường phần nào ổn định trở lại.
- Vùng giá bị thanh lý trước đó có thể trở thành ngưỡng kháng cự tâm lý ngắn hạn, tuy nhiên nguy cơ giảm sâu đã dịu lại.
Điều gì vừa xảy ra trên thị trường tiền điện tử những ngày qua?
Trong vòng 48 giờ, Bitcoin và Ethereum chứng kiến sự giảm giá sâu cùng với đợt thanh lý các vị thế Futures chưa từng có kể từ đầu năm nay. Nhiều nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy bị thanh lý ngay khi giá giảm mạnh.
Theo CoinGlass, chỉ trong hai ngày, Open Interest của Ethereum giảm gần 10 tỷ USD, còn Bitcoin thì mất hơn 5 tỷ USD. Đây là con số rất lớn khi nhiều tuần tích lũy hợp đồng Futures dường như bốc hơi chỉ trong vài giờ.
Các đợt điều chỉnh dữ dội thường là cơ hội thanh lọc thị trường khỏi các vị thế đòn bẩy rủi ro, tạo nền tảng ổn định cho xu hướng mới.
Willy Woo, Nhà phân tích on-chain, trích dẫn từ Twitter ngày 2/8/2025
Việc sụt giảm đột ngột này mang đậm tính “panic sell”, khi các vị thế Long bị thanh lý theo hiệu ứng domino. Nhiều trader nhanh chóng rút khỏi thị trường, gây áp lực bán lớn. Tâm lý bất định lan rộng khi Funding Rates đảo chiều và sổ lệnh Futures trở nên hỗn loạn.
Kết quả, nhiều tuần tích lũy vị thế Futures trên cả Bitcoin và Ethereum bị xoá sổ trong chớp mắt, khiến nhiều nhà giao dịch phải thận trọng hơn và ưu tiên quản lý rủi ro trước các làn sóng biến động mạnh của thị trường.
Bitcoin và Ethereum mất bao nhiêu Open Interest?
Open Interest của Ethereum đã giảm gần 10 tỷ USD, trong khi Bitcoin mất hơn 5 tỷ USD chỉ trong 2 ngày. Đó là sự sụt giảm mạnh nhất trong quý gần đây.
Hình ảnh phân tích trên CoinGlass cùng TradingView cho thấy dòng tiền liên tục rút khỏi các hợp đồng Futures khi giá giảm. Các lệnh Long bị thanh lý diện rộng, đặc biệt tại vùng giá cao nhất tuần trước đó.
Đợt thanh lý kéo dài chỉ 48 giờ, nhưng xóa đi thành quả tích lũy hợp đồng Futures của nhiều tuần, phản ánh rủi ro khi đòn bẩy quá cao trong thị trường Biến động mạnh.
Báo cáo Coinalyze, 2/8/2025
Không chỉ Open Interest giảm, tỷ lệ ETH/BTC cũng giảm từ 0,0325 xuống 0,0307 sau một tháng tăng mạnh vào tháng 7. Điều này cho thấy sức mạnh tương đối của Ethereum trước Bitcoin cũng suy yếu nhanh chóng khi thị trường rung lắc.
Funding Rates chuyển biến ra sao trong khủng hoảng?
Ngày 1/8, trên Binance, Funding Rates của Ethereum và Bitcoin đều chuyển âm, đánh dấu tâm lý bi quan cực đoan. Cụ thể, ETH xuống -0,006%, BTC chạm -0,003% – mức hiếm khi xuất hiện, thể hiện phe Short đang chiếm ưu thế.
Funding Rates âm nghĩa là người bán khống (Short) phải trả phí để giữ lệnh, điều này thường chỉ xảy ra khi thị trường bị “long squeeze” – chuỗi thanh lý vị thế Long dồn dập. Tuy nhiên đến ngày 2/8, Funding Rates trên các sàn đã bình ổn trở lại.
Funding Rates là chỉ báo tâm lý, funding âm phản ánh nỗi sợ hãi và sức ép từ các vị thế bán khống. Khi đã phục hồi dương, đó là tín hiệu thị trường lấy lại cân bằng.
Arthur Hayes, cựu CEO BitMEX, trả lời phỏng vấn Bloomberg, 2/8/2025
Aggregate Funding Rate của Bitcoin đã lên +0,0042, Ethereum đạt +0,0063. Dấu hiệu này cho thấy lực bán quá đà đã dịu đi, nhà đầu tư bắt đầu xây dựng lại niềm tin và rục rịch mở các vị thế mới, tạo kỳ vọng cho nhịp phục hồi tiếp theo.
Điều gì cho thấy các vùng thanh lý đang ảnh hưởng đến giá?
Quan sát Liquidation Heatmap cho Bitcoin và Ethereum trên CoinGlass thấy rõ, vùng màu vàng sáng nổi mạnh quanh mốc 117.000 USD với BTC và 3.600 USD với ETH tính tới ngày 2/8. Đây là các mức giá mà nhiều vị thế Long bị thanh lý nối tiếp nhau dẫn đến tác động dây chuyền mạnh.
Giá hiện tại đang gom tụ ngay dưới các vùng thanh lý này, dự báo xu hướng tích lũy ngang, đồng thời tạo thành các ngưỡng kháng cự tâm lý lớn trong ngắn hạn. Dưới các vùng giá mới, không xuất hiện thêm “liquidation band”, cho thấy nguy cơ “shakeout” mạnh nhiều khả năng đã qua giai đoạn gay gắt nhất.
Kịch bản thị trường sau thanh lý hàng loạt thường là tích lũy quanh vùng hỗ trợ mạnh, trước khi xuất hiện một xu hướng rõ ràng mới.
Cathy Wood, CEO ARK Invest, báo cáo ARK Big Ideas 2025
Nhà giao dịch sẽ phải để ý các vùng giá vừa bị thanh lý với áp lực cung cao, bởi khi giá hồi phục, lực chốt lời của trader đang “mắc kẹt” tại đây có thể khiến thị trường gặp kháng cự mạnh trước khi hướng tới những mốc tăng mới.
Vì sao các đợt thanh lý đồng loạt lại gây tác động mạnh?
Các đợt thanh lý hàng loạt thường bắt nguồn từ việc nhiều nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy cao. Khi giá giảm qua một ngưỡng nhất định, hàng loạt vị thế Long bị thanh lý tự động, tạo áp lực bán bổ sung tiếp tục đẩy giá giảm sâu hơn.
Hiện tượng này tạo hiệu ứng domino, cuốn theo cả các vị thế có ít đòn bẩy hơn, kéo Open Interest giảm và khiến tâm lý hoảng loạn lan rộng. Mỗi đợt shakeout như vậy sẽ khiến quản trị rủi ro trở thành ưu tiên số một của trader chuyên nghiệp.
Thanh lý quy mô lớn thường làm thổi bay các vị thế lỏng lẻo và kiểm tra sức mạnh thực sự của lực cầu trên thị trường.
Ki Young Ju, CEO CryptoQuant, trích dẫn báo cáo CryptoQuant Insights ngày 1/8/2025
Lịch sử nhiều lần ghi nhận, sau các cú “long squeeze”, thị trường thường hồi phục nhờ nguồn vốn mới quay lại, hoặc nhà đầu tư lớn tranh thủ gom hàng ở vùng giá thấp.
Sự phục hồi Funding Rates tác động như thế nào đến diễn biến kế tiếp?
Khi Funding Rates chuyển dương, phe mua (Long) bắt đầu trả phí giữ vị thế, cho thấy kỳ vọng giá tăng được củng cố. Nhiều chuyên gia nhận định, đây là dấu hiệu sẽ xuất hiện nhịp hồi phục kỹ thuật hoặc ít nhất là tích lũy ổn định hơn.
Khả năng xuất hiện “short squeeze” sau “long squeeze” cũng là thực tế từng diễn ra, nhất là khi Open Interest bắt đầu tăng trở lại từ đáy, Funding Rates lên dương và khối lượng giao dịch phục hồi.
Ví dụ, dữ liệu từ Coinalyze (8/2025) chỉ ra Funding Rates duy trì dương trong hai tuần liên tiếp sau các đợt “long squeeze” lớn nửa đầu năm, thường trùng hợp với giai đoạn giá bật tăng.
Ngưỡng kháng cự tâm lý có thể ảnh hưởng ra sao tới triển vọng hồi phục?
Các vùng giá mà nhiều vị thế Long bị thanh lý thường trở thành ngưỡng kháng cự tâm lý mạnh. Khi thị trường phục hồi lên sát các mốc này, áp lực chốt lời hoặc cắt lỗ của các trader vẫn còn “kẹt” lệnh có thể làm giá giằng co hoặc đảo chiều tạm thời.
Kịch bản phổ biến là giá tích lũy dưới các band thanh lý, tạo nền cho một pha “breakout” mới nếu xuất hiện dòng tiền mạnh hoặc tin tức tích cực. Ngược lại, nếu dòng tiền yếu, kháng cự thành pháo đài “cứng đầu”, kéo dài giai đoạn đi ngang.
| Yếu tố | Ảnh hưởng sau rung lắc | Khả năng phục hồi |
|---|---|---|
| Funding Rate âm | Báo hiệu lực bán mạnh, thị trường rủi ro | Khi phục hồi dương, tăng niềm tin |
| Open Interest giảm nhanh | Đòn bẩy bị cắt, giảm rủi ro hệ thống | OI phục hồi thường trùng với giá bật tăng |
| Thanh lý band | Áp lực cung rất lớn vùng giá tương ứng | Giá cần tích lũy rồi phá vỡ kháng cự |
Những dấu hiệu nào cho thấy thị trường tiền điện tử đã đi qua giai đoạn xấu nhất?
Đầu tiên là Funding Rates lấy lại mức dương, chứng tỏ hai phe mua – bán cân bằng. Kế đến, Open Interest ngừng giảm, giá tạo vùng tích lũy thay vì giảm sâu tiếp. thứ 3, tại các khu vực từng bị thanh lý mạnh, không còn xuất hiện thêm band thanh lý mới bên dưới.
Sự xuất hiện của dòng tiền mới, bên cạnh tín hiệu phục hồi từ chỉ báo on-chain cũng là yếu tố củng cố niềm tin chu kỳ điều chỉnh đã kết thúc, mở đường cho một xu hướng mới hoặc ít nhất là trạng thái tích lũy bền vững hơn so với giai đoạn panic sell.
So sánh tác động của các đợt thanh lý giữa Bitcoin và Ethereum
Cùng là nạn nhân của đòn bẩy quá mức và tâm lý FOMO, nhưng địa chấn vừa rồi cho thấy sự nhạy cảm của Ethereum lớn hơn Bitcoin, thể hiện qua mức sụt giảm Open Interest gấp đôi trong cùng khoảng thời gian.
Sức mạnh hồi phục của Bitcoin thường nhanh hơn nhờ sự tham gia đông đảo hơn của các tổ chức lớn và “Cá voi”, trong khi biến động của Ethereum phụ thuộc nhiều vào dòng tiền từ DeFi và các thị trường phi tập trung.
| Chỉ số | Bitcoin | Ethereum |
|---|---|---|
| Open Interest sụt giảm | 5 tỷ USD | ~10 tỷ USD |
| Funding Rate đáy | -0,003% | -0,006% |
| Khả năng phục hồi trước | Cao hơn | Thường chậm hơn |
Theo dữ liệu từ CoinGlass & Coinalyze (8/2025), thị trường Bitcoin đóng vai trò dẫn dắt xu thế, trong khi Ethereum và các Altcoin phản ánh mức độ rủi ro lớn hơn trong các đợt rung lắc mạnh.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao Funding Rate âm lại là cảnh báo rủi ro?
Funding Rate âm cho thấy người bán khống chiếm ưu thế và thị trường nghiêng về bi quan. Nếu kéo dài, dễ gây thêm áp lực giảm giá và thanh lý vị thế đòn bẩy.
Làm thế nào nhận biết thị trường đã đi qua giai đoạn điều chỉnh xấu nhất?
Khi Funding Rate từ âm chuyển dương, Open Interest ổn định hoặc phục hồi, vùng giá tích lũy tạo đáy, đó là tín hiệu giai đoạn cao điểm điều chỉnh đã qua.
Đòn bẩy cao làm tăng nguy cơ thanh lý như thế nào?
Đòn bẩy cao khiến khoản lỗ tăng nhanh khi giá đi ngược vị thế, rất dễ bị thanh lý tự động khi vượt ngưỡng ký quỹ tối thiểu.
Ngưỡng giá từng bị thanh lý có ý nghĩa gì với nhà đầu tư?
Đây là vùng trader mua vào bị “kẹt lệnh”, thường đóng vai trò kháng cự mạnh khi giá hồi phục do lực bán tại những vùng này tăng lên.
Mất bao lâu để Funding Rate phục hồi sau các đợt thanh lý lớn?
Thông thường, Funding Rate phục hồi trong vòng 1-3 ngày nếu không có biến động bất thường mới hoặc áp lực cung bất thường.
Tại sao Ethereum có biến động mạnh hơn Bitcoin trong các cú “shakeout”?
Ethereumm có tỷ lệ giao dịch đòn bẩy cao hơn và phụ thuộc dòng tiền từ DeFi nhiều hơn, nên dễ biến động lớn khi tâm lý thị trường thay đổi.
Nên làm gì khi xuất hiện “liquidation band” trên Heatmap?
Nên thận trọng đặt dừng lỗ và tránh mở vị thế lớn tại các vùng này, bởi đây là nơi rủi ro biến động mạnh có thể xuất hiện lại bất cứ lúc nào.
