Bảng Anh đã vươn lên mức cao nhất trong 3 năm, khiến thị trường tiền tệ thế giới trở nên hỗn loạn giữa những hoang mang, dự đoán sai lệch và điều chỉnh dữ liệu âm thầm.
Bảng Anh đang giao dịch tại 1,36 USD vào sáng thứ 4 tại London. Mức tăng này tương đương 8,7% so với đồng USD Hoa Kỳ từ đầu năm, đưa đồng GBP trở lại tâm điểm toàn cầu. Tuy nhiên, sự phục hồi này không hoàn toàn đồng nhất.
So với đồng Euro, bảng Anh lại giảm 2,9% trong năm, đang giao dịch quanh mức 1,173 EUR. Sự mâu thuẫn này đã làm chuyển sự chú ý khỏi sức mạnh của Vương quốc Anh sang điểm yếu của USD.
Theo CNBC, Janet Mui, trưởng bộ phận phân tích thị trường tại RBC Brewin Dolphin, nhận định sự bùng nổ của bảng Anh chủ yếu là hệ quả của đồng USD yếu đi. “Sức mạnh tương đối của bảng chủ yếu phản ánh sự suy yếu của USD Hoa Kỳ trong năm nay,” bà nhấn mạnh qua email. Sự xuống giá của đồng USD không phải ngẫu nhiên.
Niềm tin toàn cầu vào tài sản Hoa Kỳ đã giảm sút trong năm nay, phần lớn do chính sách thương mại đầy biến động của Tổng thống Donald Trump, làm suy yếu thị trường Hoa Kỳ. Điều này tạo đà để các cuộc thảo luận về việc thoát khỏi sự thống trị của USD—hay còn gọi là giảm phụ thuộc USD—được khuấy động mạnh mẽ hơn trong thương mại quốc tế.
Bóng đen của năm 2022 vẫn chưa phai
Paul Jackson, lãnh đạo nghiên cứu phân bổ tài sản tại Invesco, liên kết vị trí hiện tại của bảng Anh với cú lao dốc năm 2022 dưới thời Liz Truss. Kế hoạch “mini budget” đầy thảm họa đã kéo tụt bảng và trái phiếu chính phủ Anh xuống vực sâu. Ông cho rằng đồng bảng vẫn đang trên đà phục hồi từ cú sập đó.
Paul đồng thuận với Janet rằng phần lớn sức mạnh bảng năm nay không phản ánh nội lực Vương quốc Anh mà là vì đồng USD suy yếu. Ông chỉ ra việc bảng tăng so với USD nhưng lại giảm so với Euro cùng lúc tạo ra sự mâu thuẫn đáng chú ý. Điều này làm giảm niềm tin về nhu cầu toàn cầu thực sự đối với bảng.
Ông Dự đoán xu hướng này sẽ tiếp diễn trong những tháng tới. Khi kinh tế Hoa Kỳ chậm lại và nhà đầu tư còn hoài nghi trước chính sách tài khóa, thuế quan của Trump, đồng USD sẽ tiếp tục mất giá.
Trong khi đó, Euro được kỳ vọng sẽ tăng nhẹ nếu Đức triển khai kế hoạch kích thích tài khóa như dự kiến. Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể đã kết thúc chu kỳ nới lỏng tiền tệ, trong khi Cục Dự trữ Liên bang (FED) và Ngân hàng Anh vẫn còn nhiều dư địa tiếp tục thắt chặt.
Dự đoán trong 12 tháng tới của Paul cho tỷ giá GBP/USD đạt 1,40, tăng khoảng 2,9% so với hiện tại. Tuy nhiên, bảng sẽ giảm nhẹ xuống 1,15 so với Euro. Mức này vẫn cao hơn nhiều so với thời kỳ Truss nhưng không hứa hẹn một đợt bứt phá mạnh mẽ trong ngắn hạn.
Triển vọng ngắn hạn phụ thuộc vào đà kinh tế Anh
Janet không quá lạc quan về khả năng bảng tiếp tục tăng trưởng mạnh năm nay. “Trong ngắn hạn, triển vọng tăng giá cho bảng có thể bị hạn chế do đà tăng trưởng kinh tế Anh yếu đi và khả năng Ngân hàng Anh sẽ giảm lãi suất,” bà nhận định.
Bảng Anh có thể giữ được mức cao hiện tại nhưng khó tạo ra đỉnh mới. Bà cũng cho biết nếu quan hệ Anh – EU cải thiện và dẫn đến các thỏa thuận hợp tác bền vững, bảng có thể hưởng lợi. Tuy nhiên, không có mốc thời gian rõ ràng và tình hình địa chính trị vẫn đầy bất ổn.
Brian Mangwiro, quản lý đầu tư tại Barings, nhận định tiêu cực hơn khi Dự đoán tỷ giá EUR/GBP sẽ đạt 0,875 và GBP/USD giảm xuống 1,30 trong vòng 6 tháng tới. Đây sẽ là sự đảo chiều mạnh mẽ của phần lớn mức tăng gần đây của bảng Anh.
Brian cho rằng nền tảng kinh tế Anh không đủ mạnh để hỗ trợ giá trị bảng ở mức hiện tại. Ông đánh giá đà tăng vừa qua chủ yếu phản ánh việc bán tháo đồng USD trên diện rộng, thay vì thành tựu nội tại của Anh.
Ông chỉ ra rằng sau ngân sách của Bộ trưởng Tài chính Reeves, thị trường trở nên tiêu cực về Anh. Mỗi dữ liệu kinh tế tích cực nhỏ cũng chỉ tạo đà tăng tạm thời cho bảng. Tuy nhiên, xu hướng này đang suy yếu nhanh chóng khi lạm phát và tăng trưởng ở Anh đang chậm lại, và Ngân hàng Anh cũng dự kiến hạ lãi suất, kéo bảng giảm sâu hơn.
Brian cũng bác bỏ quan điểm thế giới sắp từ bỏ hoàn toàn đồng USD. Theo ông, các cuộc đàm thoại về giảm phụ thuộc vào USD đã bị phóng đại. Ông kỳ vọng kinh tế Hoa Kỳ sẽ hồi phục nhờ lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ, kéo nhà đầu tư trở lại với USD.
Ông cảnh báo tâm lý thị trường có thể đảo chiều nhanh chóng, gây ảnh hưởng tiêu cực cho bảng: “Cùng với vị thế bán khống USD cực đoan hiện tại, điều này sẽ hỗ trợ USD hồi phục, kéo cặp tỷ giá GBP/USD giảm sâu.”
Tóm lại, dù bảng Anh đang duy trì đà tăng tốt hiện tại, nhưng nền tảng bên dưới khá mong manh. Đồng tiền này đang được nâng đỡ bởi những yếu tố bên ngoài; nếu các yếu tố này đảo chiều, đà tăng có thể biến mất nhanh chóng.
