Ethereum vừa lập đỉnh doanh thu ứng dụng, chủ yếu nhờ các giao dịch stablecoin như USDT và USDC, dù doanh thu đã hạ về 35 triệu USD/ngày khi thị trường nguội đi.
Trong 30 ngày, Hyperliquid dẫn đầu doanh thu toàn mạng, nhưng Ethereum vẫn giữ thị phần lớn và được thúc đẩy mạnh bởi stablecoin, trong khi triển vọng giá ETH ngắn hạn còn phụ thuộc vào chu kỳ xoay vòng vốn sang BTC.
- Doanh thu ứng dụng Ethereum đạt 48 triệu USD/ngày ngày 14/10, vượt đỉnh 2022; phần lớn đến từ giao dịch stablecoin (USDT, USDC).
- Trong 30 ngày: Hyperliquid chiếm 30% doanh thu toàn mạng, Ethereum 21,5%, BNB 16%, Solana và Tron mỗi bên 11% (Blockworks).
- Triển vọng giá ETH trái chiều: Tom Lee đặt cược tăng nhờ stablecoin và Token hóa, nhưng Coinbase dự báo BTC sẽ chiếm ưu thế 2–3 tháng tới.
Ethereum lập đỉnh doanh thu ứng dụng nhờ giao dịch stablecoin
Ngày 14/10, dữ liệu Growthepie cho thấy Ethereum mainnet thu 48 triệu USD/ngày từ ứng dụng, vượt mức kỷ lục 41 triệu USD của năm 2022, chủ yếu đến từ các giao dịch stablecoin như USDT và USDC.
Động lực tăng trưởng nằm ở phí giao dịch phát sinh từ nhu cầu trao đổi stablecoin, vốn giữ vai trò trung tâm trong thanh khoản DeFi và dòng tiền on-chain. Theo Growthepie, doanh thu 48 triệu USD/ngày phản ánh hiệu suất ứng dụng trên mainnet ngay cả khi các L2 mở rộng nhanh.
Khi bóc tách nhóm hoạt động chính, một nửa doanh thu đến từ các giao dịch hoán đổi stablecoin. Riêng tháng 10, khối lượng stablecoin đạt khoảng 46 tỷ USD (Blockworks), nhấn mạnh vai trò của USDT và USDC trong việc nuôi dưỡng dòng phí cho Ethereum.
Giao dịch USDT và USDC là động lực doanh thu chính
USDT và USDC dẫn dắt nhu cầu giao dịch và thanh khoản, qua đó tạo phần lớn phí cho mạng lưới Ethereum (Growthepie, Blockworks).
Với mạng lưới dày đặc ứng dụng DeFi, stablecoin được dùng làm đơn vị thanh toán, ký quỹ, và thanh toán phí hoán đổi, giúp phí tích lũy về mạng lưới. Dữ liệu cho thấy stablecoin không chỉ là công cụ định giá, mà còn là động cơ phí hiệu quả trên mainnet.
Hiệu ứng tăng tốc của Ethereum đến từ quy mô và phí thấp
Quan sát thị trường chỉ ra hiệu ứng flywheel: thông lượng cao giúp phí thấp, thu hút thêm người dùng, từ đó tích lũy giá trị về mạng lưới.
Nhận định này phù hợp với đà mở rộng hạ tầng và tối ưu phí mà hệ Ethereum đang theo đuổi. Khi trải nghiệm giao dịch mượt hơn và chi phí giảm, hoạt động swap stablecoin tăng, củng cố doanh thu ứng dụng trên mainnet (tham chiếu nhận định của nhà phân tích Joseph Young trên X).
Doanh thu tạm hạ nhiệt cùng đà điều chỉnh thị trường
Sau đỉnh 14/10, doanh thu ứng dụng của Ethereum lùi về 35 triệu USD/ngày khi thị trường chung hạ nhiệt.
Những dao động ngắn hạn phản ánh tâm lý rủi ro của nhà đầu tư và tốc độ giao dịch giảm. Tuy vậy, các động lực nền như thanh khoản stablecoin và hoạt động DeFi vẫn là yếu tố then chốt chống đỡ doanh thu khi thị trường ổn định trở lại.
Hyperliquid dẫn đầu 30 ngày, Ethereum vẫn chiếm tỷ trọng lớn
Trong 30 ngày gần nhất, Hyperliquid chiếm 30% doanh thu toàn mạng, Ethereum đạt 21,5%, BNB 16%, trong khi Solana và Tron mỗi bên 11% (Blockworks).
Cục diện này cho thấy các nền tảng giao dịch hiệu suất cao như Hyperliquid đang “đánh trên sức”, nhưng Ethereum vẫn giữ vị thế cốt lõi về doanh thu lẫn hệ sinh thái ứng dụng rộng. Thị phần đáng kể của BNB, Solana, Tron phản ánh sự đa dạng hóa nhu cầu giao dịch đa chuỗi.
Bảng so sánh thị phần doanh thu theo Blockworks
Dữ liệu 30 ngày từ Blockworks cho thấy bức tranh phân bổ doanh thu đa chuỗi.
| Nền tảng | Thị phần doanh thu 30 ngày |
|---|---|
| Hyperliquid (HYPE) | 30% |
| Ethereum (ETH) | 21,5% |
| BNB | 16% |
| Solana (SOL) | 11% |
| Tron (TRX) | 11% |
Ở cấp giao thức, phần doanh thu Ethereum bị chi phối bởi Tether, Circle và Sky (trước đây là Maker), theo dữ liệu DeFiLlama. Điều này nhấn mạnh vai trò then chốt của stablecoin và hoạt động vay–cho vay trong cấu trúc phí của Ethereum.
Tác động tới giá ETH đang chịu ảnh hưởng bởi xoay vòng sang BTC
Triển vọng giá ETH hiện trái chiều: Tom Lee lạc quan nhờ xu hướng stablecoin và Token hóa, trong khi Coinbase dự báo BTC có thể chiếm ưu thế ngắn hạn, gây áp lực lên cặp ETH/BTC.
Về phía tăng trưởng, Fundstrat CIO Tom Lee đặt cược vào đà đi lên của ETH thông qua công ty kho bạc BitMine, đơn vị đang nắm 3,4 triệu ETH nhằm tận dụng tăng trưởng stablecoin và tài sản số hóa. Quan điểm này gắn với luận điểm doanh thu ứng dụng và dòng phí stablecoin sẽ tiếp tục tích lũy vào ETH.
Coinbase dự báo Bitcoin tăng quyền thống trị trong 2–3 tháng tới
Theo báo cáo hàng tháng, Coinbase cho rằng sau cú điều chỉnh tháng 10, thị trường có xu hướng tập trung vào BTC trước khi có một đợt xoay vòng mới.
“Chúng tôi kỳ vọng sự gia tăng dần dần của mức độ thống trị Bitcoin trong 2–3 tháng tới, có thể tạo áp lực giảm lên cặp ETH/BTC và các cặp alt/BTC trước khi xảy ra xoay vòng thị trường.”
– Bộ phận nghiên cứu Coinbase Institutional, Monthly Outlook 10/2025, Coinbase
Như vậy, kịch bản nhịp nhàng: ngắn hạn ưu tiên BTC, sau đó vốn có thể quay lại ETH và các altcoin. Nhà đầu tư cần theo dõi biến động dominance, phí on-chain và khối lượng stablecoin để đánh giá thời điểm xoay vòng.
Câu hỏi thường gặp
Vì sao doanh thu ứng dụng Ethereum lập đỉnh vào 14/10?
Do nhu cầu giao dịch stablecoin tăng mạnh, đặc biệt USDT và USDC, giúp phí tích lũy về mạng lưới, theo Growthepie.
L2 có đang “ăn” thị phần doanh thu của Ethereum?
Trong giai đoạn ghi nhận kỷ lục, L2 chỉ chiếm 14% doanh thu, cho thấy mainnet vẫn giữ vai trò trung tâm (Growthepie).
Khối lượng stablecoin tháng 10 là bao nhiêu?
Khoảng 46 tỷ USD khối lượng giao dịch hoán đổi stablecoin trong tháng 10, là động lực lớn của doanh thu (Blockworks).
Ethereum đứng ở đâu so với các chain khác về doanh thu 30 ngày?
Hyperliquid dẫn đầu 30%, Ethereum 21,5%, BNB 16%, Solana và Tron mỗi bên 11% (Blockworks).
Triển vọng ngắn hạn của ETH theo Coinbase là gì?
Coinbase kỳ vọng dominance của BTC tăng dần trong 2–3 tháng tới, tạo áp lực lên ETH/BTC trước khi diễn ra xoay vòng (Coinbase Institutional, 10/2025).
