Ngân hàng Trung ương Canada kêu gọi thiết lập khung pháp lý cho stablecoin để hiện đại hóa hệ thống thanh toán và tránh tụt hậu so với các quốc gia đã có quy định.
Mục tiêu là đảm bảo stablecoin an toàn, ổn định như số dư tài khoản ngân hàng, phù hợp xu hướng toàn cầu. Lời kêu gọi nhấn mạnh phối hợp liên bang–tỉnh bang và tiêu chuẩn bảo vệ người dùng.
- Ngân hàng Trung ương Canada thúc giục xây dựng khung pháp lý stablecoin để hiện đại hóa thanh toán.
- Canada đã dừng kế hoạch CBDC từ 9/2024, ưu tiên hạ tầng thanh toán theo thời gian thực.
- Xu hướng toàn cầu: EU, Singapore, Nhật Bản, Anh đã triển khai/định hình quy định stablecoin; thị trường do Token neo USD chi phối.
Vì sao Ngân hàng Trung ương Canada kêu gọi khung pháp lý stablecoin?
Ngân hàng Trung ương Canada cảnh báo Canada có nguy cơ tụt lại nếu chậm điều chỉnh stablecoin, trong bối cảnh nhiều nước đã tiến hành. Trọng tâm là nâng cấp hệ thống thanh toán và bảo vệ người dùng trước rủi ro tín dụng, thanh khoản.
Lập luận này phản ánh áp lực cạnh tranh thể chế: quốc gia đi chậm thiếu chuẩn mực sẽ kém minh bạch, khó thu hút đổi mới. Việc định nghĩa tiêu chuẩn an toàn, khả năng quy đổi và giám sát giúp thị trường phát triển có trật tự, giảm rủi ro lan truyền.
“Kể cả khi bạn đã đi đúng hướng, bạn vẫn sẽ bị vượt qua nếu cứ đứng yên.”
– Ron Morrow, Giám đốc Điều hành mảng Thanh toán, Giám sát và Giám định, Ngân hàng Trung ương Canada, 9/2025, nguồn: bản ghi bài phát biểu trên website Bank of Canada
Khung pháp lý cần đảm bảo điều gì để stablecoin được xem như tiền?
Stablecoin chỉ có thể được coi là tiền khi an toàn và ổn định tương đương số dư tài khoản ngân hàng, bảo đảm quy đổi 1:1 đúng hạn, dự phòng tài sản chất lượng cao và giám sát hiệu quả.
Các yêu cầu cốt lõi thường gồm: dự trữ có chất lượng, tách biệt tài sản khách hàng, quyền quy đổi tức thời, kiểm toán/đối soát định kỳ và quản trị rủi ro thanh khoản. Đây là tiêu chuẩn xuất hiện trong khung của Singapore, EU và Nhật Bản, nhằm giảm rủi ro mất neo và ngăn đứt gãy thanh toán.
“Cuối cùng, để stablecoin được xem là tiền, chúng cần an toàn và ổn định như số dư trong tài khoản ngân hàng của bạn.”
– Ron Morrow, Giám đốc Điều hành mảng Thanh toán, Giám sát và Giám định, Ngân hàng Trung ương Canada, 9/2025, nguồn: bản ghi bài phát biểu trên website Bank of Canada
Các chính phủ toàn cầu đang điều chỉnh stablecoin như thế nào?
Nhiều khu vực pháp lý đã có hoặc sắp có khung pháp lý cho tài sản tiền điện tử, đặc biệt là stablecoin, để người tiêu dùng hưởng lợi nhưng được bảo vệ trước rủi ro tín dụng và thanh khoản.
Châu Âu áp dụng MiCA với quy định cho stablecoin từ 6/2024 (Ủy ban Châu Âu, 2024). Singapore ban hành khung stablecoin 2023 với yêu cầu dự trữ, quy đổi và minh bạch (Monetary Authority of Singapore, 2023). Nhật Bản sửa Luật Dịch vụ Thanh toán 2023 cho phép tổ chức được cấp phép phát hành (Japan FSA, 2023). Anh đang hoàn thiện chế độ cho stablecoin dùng trong thanh toán theo FSMA 2023 (HM Treasury, 2024).
Thị trường stablecoin đang do Token neo USD chi phối ra sao?
Thị trường hiện bị chi phối bởi các Token neo giá theo USD Hoa Kỳ; dữ liệu tổng quan cho thấy phần lớn vốn hóa tập trung vào các stablecoin neo USD (nguồn: RWA.XYZ).
Mức độ chấp nhận rộng rãi của USD trong thương mại và tài chính quốc tế giúp stablecoin neo USD dễ đạt thanh khoản, kết nối sàn giao dịch và tích hợp thanh toán. Tuy vậy, sự phụ thuộc vào USD đặt ra yêu cầu quản trị dự trữ minh bạch và tuân thủ xuyên biên giới để hạn chế rủi ro hệ thống.
“Stablecoin summer” là gì trong bối cảnh hiện nay?
Trong cộng đồng tiền điện tử, “stablecoin summer” ám chỉ sự phục hưng của stablecoin sau khi Đạo luật GENIUS được thông qua tại Hoa Kỳ, mở đường cho việc chấp nhận rộng rãi.
Bối cảnh này tạo áp lực cạnh tranh chính sách. Khi Hoa Kỳ và các trung tâm tài chính dịch chuyển nhanh, Canada cần khung rõ ràng để thu hút doanh nghiệp tuân thủ, kích thích đổi mới và bảo vệ người dùng nội địa, tránh dòng chảy hoạt động sang các thị trường khác.
Ngân hàng Trung ương Canada đã rút khỏi kế hoạch CBDC?
Có. Sau hợp tác với MIT năm 2022 để nghiên cứu CBDC, đến 9/2024, Ngân hàng Trung ương Canada dừng kế hoạch CBDC để tập trung các ưu tiên khác, gồm phát triển hệ thống thanh toán theo thời gian thực giúp nhận tiền tức thì.
Quyết định phản ánh ưu tiên tác động gần hạn: nâng cấp hạ tầng thanh toán có thể đem lại hiệu quả cho doanh nghiệp và người dùng nhanh hơn. Xu hướng thanh toán nhanh đang gia tăng toàn cầu (BIS CPMI, 2024), cho thấy định hướng tập trung vào tiện ích thực tiễn.
Dư luận Canada nhìn nhận CBDC ra sao?
Khảo sát của Ngân hàng Trung ương Canada cho thấy 42% người được hỏi nhìn nhận tích cực về CBDC, trong khi 20% “không thích” hoặc “ghét” ý tưởng này.
CBDC vẫn gây tranh cãi: một bộ phận cộng đồng tiền điện tử cho rằng công nghệ trái với giá trị tài chính mở, không cần cấp phép; số khác lo ngại rủi ro giám sát, quyền riêng tư. Điều này càng nhấn mạnh nhu cầu minh bạch và cơ chế bảo vệ dữ liệu nếu xem xét CBDC trong tương lai.
Tác động với ngành và gợi ý chính sách cho Canada
Ưu tiên trước mắt là khung pháp lý rõ ràng cho stablecoin ở cấp liên bang và tỉnh bang, đồng bộ hóa chuẩn bảo vệ người dùng, giảm rủi ro hệ thống và tạo nền tảng đổi mới.
Các thành tố nên cân nhắc: chuẩn dự trữ chất lượng cao, quyền quy đổi tức thời, tách biệt tài sản, kiểm toán độc lập, công bố minh bạch, quản trị rủi ro thanh khoản, giám sát xuyên biên giới và cơ chế xử lý khủng hoảng. Kinh nghiệm từ MiCA (EU, 2024), MAS (Singapore, 2023), Japan FSA (2023) và HM Treasury (Anh, 2024) là tham chiếu hữu ích.
“Các chính phủ đang tiến tới điều chỉnh stablecoin và các tiền điện tử khác để người tiêu dùng vừa hưởng lợi, vừa được bảo vệ khỏi rủi ro tín dụng và thanh khoản. Trên thực tế, nhiều khu vực pháp lý trên thế giới đã có, hoặc sẽ sớm có, khung pháp lý cho tài sản tiền điện tử.”
– Ron Morrow, Giám đốc Điều hành mảng Thanh toán, Giám sát và Giám định, Ngân hàng Trung ương Canada, 9/2025, nguồn: bản ghi bài phát biểu trên website Bank of Canada
So sánh nhanh một số khuôn khổ quốc tế về stablecoin
Các mô hình tiêu biểu cho thấy điểm chung là yêu cầu dự trữ chất lượng, quyền quy đổi và minh bạch thông tin, cùng sự phối hợp giữa cơ quan ngân hàng, chứng khoán và thanh toán.
| Khuôn khổ | Trạng thái | Điểm chính | Nguồn, năm |
|---|---|---|---|
| EU – MiCA (ART/EMT) | Hiệu lực từ 6/2024 | Giấy phép, giới hạn phát hành, dự trữ, minh bạch, giám sát EBA/ESMA | Ủy ban Châu Âu, 2024 |
| Singapore – MAS stablecoin | Khung ban hành 2023 | Dự trữ chất lượng cao, quy đổi 1:1, công bố định kỳ, giám sát | Monetary Authority of Singapore, 2023 |
| Nhật Bản – PSA sửa đổi | Hiệu lực 2023 | Chỉ tổ chức được cấp phép phát hành, quy định lưu ký và bảo toàn vốn | Japan FSA, 2023 |
| Anh – FSMA 2023 | Đang hoàn thiện chế độ | Khung cho stablecoin sử dụng trong thanh toán, phối hợp FCA–BoE | HM Treasury, 2024 |
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao Canada cần khung pháp lý stablecoin ngay lúc này?
Để hiện đại hóa thanh toán, bảo vệ người dùng và tránh tụt hậu so với các nước đã có khung rõ ràng. Lập luận này được nêu trực tiếp bởi Ngân hàng Trung ương Canada qua bài phát biểu và bản ghi chính thức.
Stablecoin khác gì so với CBDC?
Stablecoin do khu vực tư nhân phát hành, thường neo vào tài sản như USD và chịu giám sát theo khung quy định. CBDC do ngân hàng trung ương phát hành. Canada đã dừng kế hoạch CBDC từ 9/2024 để ưu tiên hạ tầng thanh toán theo thời gian thực.
Thái độ của người dân Canada về CBDC ra sao?
Khảo sát cho thấy 42% nhìn nhận tích cực, 20% không thích hoặc ghét ý tưởng. Quan ngại chính liên quan quyền riêng tư và giám sát, phản ánh tranh luận rộng rãi trong cộng đồng tiền điện tử.
Những tiêu chí tối thiểu cho khung stablecoin là gì?
Dự trữ chất lượng cao, tách biệt tài sản, quyền quy đổi tức thời, minh bạch và kiểm toán độc lập, cùng giám sát rủi ro thanh khoản. Nhiều tiêu chí này tương đồng với MiCA (EU) và khung của MAS (Singapore).
Tại sao stablecoin neo USD chiếm ưu thế?
Do vai trò trung tâm của USD trong thương mại và tài chính toàn cầu, tạo thanh khoản và chấp nhận rộng. Dữ liệu thị trường cho thấy phần lớn vốn hóa thuộc về các Token neo USD (nguồn: RWA.XYZ).
