Bitcoin đang đi ngang quanh 111.000, trong khi cung Illiquid giảm mạnh, ví cỡ vừa bán ròng và cá voi tích lũy âm thầm 16.300 BTC, khiến xung lực tăng bị kìm hãm.
Việc nguồn cung từ ví dài hạn chuyển vào lưu thông, cùng cầu mới suy yếu, tiếp tục tạo áp lực ngắn hạn cho giá. Dữ liệu từ Glassnode cho thấy trạng thái cung – cầu hiện nghiêng về thận trọng.
- Cung Illiquid giảm khoảng 62.000 BTC trong tháng 10, tương đương 6,8 tỷ USD quay lại thị trường.
- Ví 0,1–100 BTC bán ròng liên tục khoảng 1 năm, trong khi người mua mới và nhóm theo đà suy yếu.
- Cá voi tích lũy ròng 16.300 BTC/30 ngày, nhưng chưa đủ hấp thụ áp lực bán và cung tái lưu thông.
Bitcoin đi ngang khi cung lưu thông tăng và cầu suy yếu
Bitcoin lình xình quanh 111.000 và đóng cửa trên mốc này ba phiên liên tiếp, nhưng lực bán khiến đà bật tăng bị giới hạn. Bức tranh tổng thể phản ánh cung lưu thông tăng và cầu mới yếu đi, làm suy giảm sức mạnh ngắn hạn của giá.
Kể từ giữa tháng 10, vốn hóa thị trường tiền điện tử rộng hơn cũng giảm về khoảng 3,45 nghìn tỷ USD, đồng pha với trạng thái thận trọng của nhà đầu tư. Dữ liệu Blockchain nhấn mạnh các dòng cung – cầu đang không ủng hộ một nhịp tăng bền vững trong ngắn hạn.
Cung Illiquid giảm mạnh làm suy yếu xung lực tăng
Illiquid Supply của Bitcoin giảm sắc trong tháng 10, phản ánh các đồng BTC lâu năm rời ví bất động để quay về lưu thông. Chỉ báo này giảm từ khoảng 14,38 triệu BTC đầu tháng xuống 14,303 triệu BTC vào ngày 23/10.
Trong giai đoạn đó, ước khoảng 62.000 BTC, trị giá chừng 6,8 tỷ USD, quay lại thị trường. Lịch sử cho thấy các cú dịch chuyển lớn ở nhóm cung Illiquid thường trùng khớp với giai đoạn giá yếu đi, như đợt biến động cỡ 400.000 BTC trong tháng 1/2024.
Ví cỡ vừa duy trì áp lực bán chủ đạo
Bên cạnh cung Illiquid giảm, các ví nắm giữ 0,1–100 BTC đã tạo thêm lực bán đáng kể. Nhóm này tương ứng giá trị khoảng 10.000 USD đến 7 triệu USD mỗi ví, theo dữ liệu Glassnode.
Xu hướng bán ròng của nhóm 0,1–100 BTC kéo dài khoảng một năm. Khi tầng nhà đầu tư này duy trì xả hàng, thị trường thiếu đi lớp cầu trung hạn, khiến nỗ lực phục hồi thường hụt hơi trước các vùng kháng cự gần.
Người mua mới và nhà giao dịch theo đà rút lui
Động lực cầu suy yếu thể hiện ở nguồn cung phân bổ cho người mua lần đầu co về quanh 213.000 BTC. Đây là tín hiệu cho thấy mức tham gia mới trên thị trường giảm tốc.
Đồng thời, nhóm người mua theo đà, vốn thường dẫn dắt các nhịp tăng ngắn hạn, cũng rời thị trường. Khi dòng tiền theo đà rút lui, các pha bứt tốc thường thiếu sự nối dài cần thiết để hình thành xu hướng tăng mới.
Cá voi âm thầm tích lũy nhưng chưa đủ cân bằng áp lực
Trái với bức tranh chung suy yếu, ví cá voi tiếp tục gom BTC trong suốt tháng 10. Trong 30 ngày gần nhất, nhóm này tăng nắm giữ ròng khoảng 16.300 BTC, cho thấy niềm tin chọn lọc ở khối nhà đầu tư lớn.
Dẫu vậy, quy mô gom ròng của cá voi hiện vẫn nhỏ hơn nhiều so với lượng cung rời ví Illiquid và áp lực bán từ ví 0,1–100 BTC. Vì thế, lực đỡ của cá voi mới mang tính cục bộ, khó đảo ngược xu hướng ngắn hạn nếu các nguồn cung kia chưa hạ nhiệt.
Cân bằng cung – cầu nghiêng về rủi ro giảm trong ngắn hạn
Tổng hòa các tín hiệu cho thấy áp lực giảm giá có thể còn chiếm ưu thế ngắn hạn: cung Illiquid chuyển thành lưu thông, ví cỡ vừa bán ròng bền bỉ và cầu mới suy yếu.
Trong bối cảnh này, các nhịp hồi có thể bị bán xuống sớm hơn thường lệ. Nhà đầu tư lướt sóng cần thận trọng với vùng kháng cự gần, trong khi trung hạn nên theo dõi sát các dấu hiệu đảo chiều ở dòng tiền mới và mức độ “tái Illiquid” của nguồn cung.
Những yếu tố có thể hỗ trợ giá Bitcoin trong ngắn hạn?
Ba yếu tố có thể nâng đỡ giá: tích lũy ròng tiếp diễn của cá voi; dòng vốn vào các quỹ đầu tư Bitcoin; và môi trường vĩ mô thuận lợi (lãi suất kỳ vọng giảm, thanh khoản cải thiện).
Các báo cáo dòng vốn quỹ tài sản số của CoinShares thường cho thấy mối liên hệ giữa dòng vào/ra sản phẩm đầu tư và biến động giá Bitcoin (CoinShares, Digital Asset Fund Flows, 2024). Theo dõi các báo cáo này cùng dữ liệu on-chain giúp đánh giá sức cầu tổ chức theo thời gian.
Bảng tóm tắt các chỉ báo nguồn cung – cầu nổi bật
| Chỉ báo | Diễn biến gần đây | Số liệu | Nguồn | Hàm ý |
|---|---|---|---|---|
| Illiquid Supply | Giảm trong tháng 10 | 14,303 triệu BTC (23/10), từ ~14,38 triệu BTC | Glassnode | Nhiều BTC quay lại lưu thông, áp lực bán tăng |
| Cung rời ví Illiquid | Quay lại thị trường | ~62.000 BTC ≈ 6,8 tỷ USD | Glassnode | Làm suy yếu xung lực tăng ngắn hạn |
| Ví 0,1–100 BTC | Bán ròng kéo dài | Xu hướng ~1 năm | Glassnode | Tầng nhà đầu tư cỡ vừa tạo áp lực cung |
| Người mua lần đầu | Co hẹp | ~213.000 BTC | Glassnode | Cầu mới suy yếu |
| Cá voi (30 ngày) | Tích lũy ròng | ~16.300 BTC | Glassnode | Lực đỡ chọn lọc, quy mô còn hạn chế |
Những câu hỏi thường gặp
Illiquid Supply của Bitcoin là gì?
Đó là lượng BTC nằm trong các ví dài hạn ít chi tiêu. Khi chỉ báo này giảm, nghĩa là nhiều đồng rời ví bất động để tham gia lưu thông, thường gia tăng áp lực bán. Khái niệm và số liệu được theo dõi rộng rãi bởi Glassnode.
Vì sao ví 0,1–100 BTC có thể ảnh hưởng xu hướng?
Nhóm này đông đảo, hoạt động thường xuyên và chiếm tỷ trọng giao dịch đáng kể. Khi họ bán ròng kéo dài, thị trường thiếu lớp cầu trung hạn để nâng đỡ giá, khiến các nhịp hồi dễ suy yếu.
Cá voi tích lũy 16.300 BTC đã đủ đổi xu hướng chưa?
Chưa. Quy mô gom ròng 16.300 BTC còn nhỏ so với ~62.000 BTC quay lại lưu thông và áp lực bán từ ví cỡ vừa. Để đảo chiều bền vững, cần cả cầu mới tăng và cung bán hạ nhiệt.
Dấu hiệu nào cho thấy cầu mới đang hồi phục?
Các chỉ số như nguồn cung phân bổ cho người mua lần đầu tăng, hoạt động của nhóm theo đà trở lại và dòng vốn quỹ Bitcoin chuyển sang ròng dương, thường báo hiệu cầu cải thiện.
Tôi nên theo dõi nguồn nào để cập nhật dòng vốn và on-chain?
Đối với on-chain, tham khảo Glassnode. Về dòng vốn tổ chức, theo dõi báo cáo Digital Asset Fund Flows của CoinShares (2024). Kết hợp hai nguồn giúp nhìn rõ cung – cầu theo thời gian.
