Ngành khai thác Bitcoin đang tái định hình cán cân quyền lực khi các công ty quy mô trung bình tăng tốc mạnh về hashrate và gánh thêm nợ sau kỳ halving 2024.
Sự cạnh tranh trong lĩnh vực khai thác Bitcoin trở nên khốc liệt hơn bao giờ hết khi các “tay chơi hạng hai” như Cipher Mining, Bitdeer hay HIVE Digital đang rút ngắn khoảng cách với những gã khổng lồ như MARA Holdings hay CleanSpark, báo hiệu sự thay đổi cán cân sức mạnh trong ngành.
- Các công ty khai thác Bitcoin tầm trung tăng mạnh hashrate thực tế sau kỳ halving 2024, thu hẹp khoảng cách với nhóm dẫn đầu.
- Tổng hashrate của nhóm khai thác công khai đạt 326 EH/s vào tháng 9, chiếm gần 1/3 toàn mạng Bitcoin.
- Tổng nợ toàn ngành tăng lên 12,7 tỷ USD khi các công ty đầu tư mở rộng hạ tầng và chuyển hướng sang AI.
Các thợ đào Bitcoin tầm trung tăng tốc mạnh mẽ sau kỳ halving 2024
Theo báo cáo của The Miner Mag, các công ty như Cipher Mining, Bitdeer và HIVE Digital đã mở rộng đáng kể hashrate thực tế (realized hashrate) trong năm qua, rút ngắn khoảng cách với những tên tuổi lớn như MARA Holdings, CleanSpark và Cango.
Hashrate thực tế phản ánh hiệu suất khai thác thực trên chuỗi — tức tốc độ mà các khối hợp lệ được tạo ra. Đây là chỉ số quan trọng để đánh giá năng suất vận hành và tiềm năng doanh thu của các công ty khai thác, đặc biệt trước mùa báo cáo lợi nhuận quý III/2024.
“Sự vươn lên của nhóm thợ đào tầm trung — vốn từng tụt xa phía sau — cho thấy tốc độ mở rộng sản xuất đáng kinh ngạc kể từ sau kỳ halving 2024.”
– The Miner Mag, Miner Weekly Newsletter, tháng 10/2024
Hashrate của các công ty khai thác công khai đạt mức kỷ lục
Tổng cộng, nhóm các công ty khai thác Bitcoin niêm yết công khai đạt 326 exahash/giây (EH/s) hashrate thực tế vào tháng 9/2025 – gấp hơn hai lần so với cùng kỳ năm trước, theo The Miner Mag. Nhóm này hiện chiếm gần 1/3 tổng công suất của mạng Bitcoin toàn cầu.
Sự tăng trưởng này đến từ hàng loạt dự án mở rộng cơ sở hạ tầng và đầu tư vào thế hệ máy đào mới, giúp nâng cao hiệu suất khai thác cũng như khả năng cạnh tranh trong bối cảnh phần thưởng khối giảm sau halving.
Các “ông lớn” vẫn giữ vị thế nhưng áp lực cạnh tranh tăng mạnh
MARA Holdings, CleanSpark và Cango vẫn giữ ngôi đầu trong danh sách ba công ty khai thác công khai lớn nhất.
Tuy nhiên, những đối thủ như IREN, Cipher, Bitdeer và HIVE Digital đều ghi nhận mức tăng trưởng hashrate ấn tượng so với cùng kỳ năm trước.
Điều này cho thấy cán cân quyền lực trong ngành đang dịch chuyển, khi các công ty tầm trung tận dụng cơ hội từ công nghệ, hạ tầng và vốn hóa để thách thức vị thế của nhóm dẫn đầu.
Ngành khai thác Bitcoin bước vào “cuộc chiến hash” mới
Trong cuộc đua giành thị phần, các công ty khai thác Bitcoin đang vay nợ ở mức kỷ lục để đầu tư vào máy đào thế hệ mới, hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) và các lĩnh vực tính toán hiệu năng cao (HPC).
Theo dữ liệu từ VanEck, tổng nợ trong toàn ngành khai thác Bitcoin đã tăng vọt lên 12,7 tỷ USD, so với chỉ 2,1 tỷ USD cách đây một năm.
Các nhà nghiên cứu nhận định rằng để duy trì tỷ lệ hashrate và tránh bị tụt lại, các công ty phải liên tục đầu tư vào phần cứng tiên tiến hơn.
“Các công ty khai thác phải không ngừng nâng cấp thiết bị và mở rộng công suất để không bị mất thị phần trong cuộc đua hashrate toàn cầu.”
– Báo cáo ngành khai thác Bitcoin, VanEck Research, 2025
AI trở thành hướng đi chiến lược giúp khai thác Bitcoin giảm rủi ro lợi nhuận
Trước biên lợi nhuận ngày càng mỏng sau khi phần thưởng khối giảm xuống còn 3,125 BTC, nhiều công ty khai thác Bitcoin đã bắt đầu tận dụng hạ tầng sẵn có để triển khai các dịch vụ AI và HPC. Mục tiêu là đa dạng hóa nguồn thu và giảm phụ thuộc hoàn toàn vào giá Bitcoin.
Sự kết hợp giữa khai thác tiền điện tử và trí tuệ nhân tạo được xem là bước đi chiến lược nhằm tối ưu hóa nguồn lực, đặc biệt trong bối cảnh chi phí điện năng và vốn đầu tư ngày càng tăng.
Bên cạnh đó, các nền tảng phân tích thị trường như BingX cũng ghi nhận xu hướng chuyển dịch mạnh của dòng vốn vào lĩnh vực khai thác kết hợp AI và HPC, cho thấy sự quan tâm ngày càng lớn của nhà đầu tư đối với mô hình “dual-use infrastructure” – vừa phục vụ đào Bitcoin, vừa cung cấp năng lực tính toán cho trí tuệ nhân tạo.
Ngành khai thác Bitcoin đang tái định hình sau kỳ halving 2024
Những biến động mạnh mẽ trong hashrate và nợ cho thấy ngành khai thác Bitcoin đang trải qua giai đoạn tái cấu trúc sâu rộng.
Các công ty quy mô vừa và nhỏ đang nổi lên, tận dụng sự linh hoạt để thích ứng nhanh hơn với biến động thị trường và công nghệ.
Trong dài hạn, cuộc đua này không chỉ xoay quanh sức mạnh tính toán mà còn phụ thuộc vào khả năng quản trị vốn, tối ưu năng lượng và tích hợp công nghệ mới như AI, điện toán đám mây hay năng lượng tái tạo.
Những câu hỏi thường gặp
Hashrate thực tế (realized hashrate) là gì?
Hashrate thực tế đo lường số khối hợp lệ mà các công ty khai thác thực sự tạo ra trên chuỗi, phản ánh hiệu suất vận hành thực tế chứ không chỉ công suất lý thuyết.
Vì sao các công ty khai thác tăng vay nợ sau kỳ halving 2024?
Sau khi phần thưởng khối giảm, các công ty buộc phải đầu tư vào thiết bị mới và hạ tầng hiện đại để duy trì thị phần hashrate, dẫn đến mức nợ tăng mạnh.
Nhóm công ty nào đang dẫn đầu ngành khai thác Bitcoin?
MARA Holdings, CleanSpark và Cango hiện là ba công ty khai thác công khai lớn nhất, trong khi Cipher, Bitdeer và HIVE Digital đang thu hẹp nhanh khoảng cách.
AI có vai trò gì trong ngành khai thác Bitcoin hiện nay?
AI giúp các công ty tận dụng hạ tầng tính toán sẵn có, mở rộng sang các dịch vụ hiệu năng cao để bổ sung nguồn thu và giảm rủi ro phụ thuộc vào Bitcoin.
Các công ty khai thác nhỏ có thể cạnh tranh với nhóm lớn không?
Có, nhờ tận dụng công nghệ linh hoạt, chi phí thấp và khả năng thích ứng nhanh, nhiều công ty quy mô vừa và nhỏ đang thu hẹp đáng kể khoảng cách với nhóm dẫn đầu.
