Vitalik Buterin (Ethereum) cúi đầu thừa nhận nút thắt mở rộng 50 lần

Ethereum đang chịu áp lực kép: lớp kỹ thuật chậm lại vì modexp kém hiệu quả, trong khi dòng vốn tổ chức rút mạnh khỏi ETH ETF.

Nếu nhu cầu không sớm quay lại, rủi ro retest vùng 3.300–3.350 USD tăng lên khi cấu trúc giá ngắn hạn suy yếu, RSI yếu và OBV tiếp tục giảm giảm.

Ethereum đang chịu áp lực kỹ thuật và rủi ro tổ chức cùng lúc

Trong tuần, ETH đồng thời đối mặt sự kém hiệu quả của modexp ảnh hưởng ZK-proof và làn sóng rút ròng lớn từ ETF, làm yếu cả kỳ vọng kỹ thuật lẫn lực cầu vốn tổ chức.

Vitalik Buterin thừa nhận modexp hiện gây bất lợi lớn cho proving trên ZK-EVM. Cùng lúc, ETH ETF chứng kiến rút ròng 135,7 triệu USD trong một ngày, trong đó BlackRock rút 81,7 triệu USD. Khi cả lớp công nghệ và dòng vốn suy yếu đồng thời, rủi ro dao động giảm được khuếch đại.

Modexp kém hiệu quả đang kéo chậm ZK-proof

Buterin nêu rõ modexp có thể “tệ hơn trung bình đến 50 lần” với proving ZK-EVM, một yếu tố đủ lớn để làm chậm các nâng cấp mở rộng mạng lưới nếu không được khắc phục sớm.

Modexp là precompile xử lý lũy thừa mô-đun, quan trọng với mật mã học. Khi chi phí và hiệu năng không cân xứng, hệ thống chứng minh ZK bị nghẽn, kéo dài thời gian xác thực và đội chi phí. Điều này có thể trì hoãn lợi ích từ các bản nâng cấp tập trung vào mở rộng, khiến trải nghiệm và chi phí giao dịch kém tối ưu.

“Modexp có thể tệ hơn trung bình đến 50 lần đối với proving ZK-EVM. Tôi cúi đầu hổ thẹn vì đã tạo ra nó.”
– Vitalik Buterin, Đồng sáng lập Ethereum, đăng trên X (nguồn: x.com/VitalikButerin)

Dòng vốn ETF rút mạnh làm xấu thêm triển vọng ngắn hạn

Trong ngày gần nhất, ETH ETF rút ròng 135,7 triệu USD, riêng BlackRock rút 81,7 triệu USD, phản ánh tổ chức đang giảm tiếp xúc với ETH ở nhịp điều chỉnh này.

Đây là một trong những cụm rút ròng trong ngày mạnh nhất kể từ khi sản phẩm ETF niêm yết. Khi các nhà phân bổ lớn rút thanh khoản liên tiếp, khả năng tìm đáy của ETH suy yếu. Dòng vốn thụ động thường khuếch đại xu hướng ngắn hạn, nên việc rút vốn ở quy mô này có thể kéo dài pha giá đi ngang hoặc lùi sâu trước khi có nỗ lực phục hồi đáng kể. Nguồn: X (Ted Pillows).

Phân tích kỹ thuật: ETH đã thủng cấu trúc hỗ trợ ngắn hạn

Giá ETH giao dịch quanh 3.480 USD sau cụm nến bán mạnh hai ngày, xóa gần hết nhịp hồi trước đó; cấu trúc hỗ trợ ngắn hạn bị phá vỡ.

Chỉ báo RSI cho thấy xung lực yếu nhưng chưa vào vùng quá bán, hàm ý dư địa giảm vẫn còn. OBV tiếp tục đi xuống, xác nhận dòng tiền rút ra thay vì vào. Với cấu trúc hiện tại, ETH cần phục hồi cầu rõ rệt để tái chiếm vùng hỗ trợ cũ; nếu không, rủi ro điều chỉnh tiếp diễn. Nguồn biểu đồ: TradingView.

Mốc giá quan trọng: 3.300–3.350 USD là vùng rủi ro retest

Nếu lực cầu không sớm quay lại, vùng 3.300–3.350 USD là mục tiêu giảm thực tế trước khi xuất hiện nỗ lực tăng giá mới.

Vùng giá này trùng với túi thanh khoản gần nhất bên dưới hỗ trợ ngắn hạn vừa bị xuyên thủng. Việc phòng thủ kém ở khu vực này có thể kích hoạt thêm lệnh cắt lỗ, đẩy biến động tăng. Ngược lại, nếu cầu trở lại với khối lượng cải thiện, ETH có thể tạo nền đi ngang, tích lũy lại trước khi kiểm tra các kháng cự gần.

Rủi ro hệ thống: tranh luận modexp đã chuyển thành vấn đề dòng vốn

Khi hiệu năng modexp ảnh hưởng đến kỳ vọng mở rộng, tâm lý có thể chuyển xấu, thúc đẩy tổ chức giảm rủi ro, và dòng vốn ETF rút ra nhanh hơn.

Sự giao thoa giữa câu chuyện kỹ thuật và dòng vốn là đáng chú ý: chậm trễ ở lớp mở rộng làm giảm kỳ vọng hiệu quả chi phí, trong khi rút ròng ETF khiến thanh khoản thứ cấp kém dồi dào. Hệ quả là giá nhạy hơn với tin xấu và khó hình thành đáy vững nếu thiếu tín hiệu kỹ thuật đảo chiều rõ ràng cùng cải thiện dòng vốn.

Nhà đầu tư nên theo dõi gì trong ngắn hạn?

Theo dõi ba trục chính: tiến độ khắc phục modexp, quỹ đạo dòng vốn ETF, và tín hiệu hồi phục trên RSI, OBV quanh các mốc 3.300–3.350 USD.

Về kỹ thuật, đợi xác nhận khối lượng mua tăng và nến đảo chiều rõ rệt. Về cơ bản, cập nhật từ nhóm phát triển về lộ trình sửa modexp sẽ giúp lấy lại niềm tin. Về dòng vốn, sự chững lại hoặc đảo chiều của rút ròng ETF là then chốt để giảm áp lực bán cơ học. Nguồn dữ liệu tham khảo: TradingView, cập nhật dòng vốn từ nhà phát hành/nhà phân tích trên X.

Câu hỏi thường gặp

Modexp là gì trong Ethereum?

Modexp là precompile thực thi phép lũy thừa mô-đun, nền tảng cho nhiều tác vụ mật mã. Kém hiệu quả ở đây khiến proving ZK chậm và tốn tài nguyên hơn, ảnh hưởng trực tiếp đến mở rộng mạng lưới. Nguồn: X của Vitalik Buterin.

Vì sao rút ròng ETF có thể kéo giá ETH giảm?

Dòng vốn ETF phản ánh nhu cầu thụ động của tổ chức. Khi rút ròng lớn, áp lực bán ròng tăng và thanh khoản mỏng đi, khiến giá nhạy cảm hơn với biến động tiêu cực. Nguồn: Dữ liệu rút ròng công bố trên X.

Vùng hỗ trợ nào đáng chú ý nhất lúc này?

Vùng 3.300–3.350 USD là túi thanh khoản gần, có thể được kiểm định nếu cầu không sớm cải thiện. Việc giữ được vùng này sẽ quan trọng cho nỗ lực phục hồi tiếp theo. Nguồn: TradingView.

Chỉ báo kỹ thuật nào nên ưu tiên theo dõi?

RSI để đánh giá xung lực và nguy cơ quá bán; OBV để quan sát hướng dòng tiền. Sự đồng thuận đảo chiều trên cả hai thường tăng độ tin cậy cho tín hiệu giá. Nguồn: TradingView.

Tín hiệu nào cho thấy rủi ro kỹ thuật đã giảm?

Cập nhật tiến độ khắc phục modexp từ nhóm phát triển, cải thiện rõ rệt thời gian và chi phí proving ZK, cùng với việc đảo chiều rút ròng ETF sẽ là các chỉ báo tích cực. Nguồn: X của Vitalik Buterin, dữ liệu ETF từ nhà phát hành.

Lưu ý: Nội dung bài viết chỉ nhằm cung cấp thông tin, không phải khuyến nghị đầu tư. Vui lòng tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với mọi kết quả phát sinh từ quyết định đầu tư của bạn.