Ngân hàng Anh đặt trần nắm giữ stablecoin cá nhân ở mức 20.000 GBP

Ngân hàng Anh đề xuất khung quản lý stablecoin mang tính hệ thống, áp trần nắm giữ 20.000 GBP cho cá nhân và 10 triệu GBP cho doanh nghiệp, kèm yêu cầu bảo chứng nghiêm ngặt và cơ chế giám sát hai tầng.

Quy định chỉ áp dụng với stablecoin bằng GBP dùng cho thanh toán, nhằm giảm rủi ro rút tiền khỏi ngân hàng truyền thống. Tham vấn kéo dài tới 10/02/2026, các Bộ Quy tắc Thực hành dự kiến hoàn tất muộn hơn trong 2026 và có thể triển khai từ cuối 2026 hoặc 2027.

Giới hạn nắm giữ ở Anh đặt ra trần rõ ràng cho cá nhân và doanh nghiệp

Ngân hàng Anh đề xuất trần 20.000 GBP với cá nhân và 10 triệu GBP với doanh nghiệp khi nắm giữ stablecoin mang tính hệ thống bằng GBP phục vụ thanh toán.

Mục tiêu là giảm rủi ro rút tiền ồ ạt khỏi ngân hàng khi tiền điện tử thanh toán phổ biến hơn. Quy định có miễn trừ cho các doanh nghiệp lớn trong một số trường hợp cụ thể. Phạm vi chỉ áp dụng với stablecoin bằng GBP, dùng để thanh toán hàng hóa, dịch vụ, không áp dụng với stablecoin dùng chủ yếu cho giao dịch tiền điện tử.

Những mức trần này được mô tả là biện pháp tạm thời, sẽ được dỡ bỏ khi hệ thống tài chính thích ứng mà không ảnh hưởng đến khả năng cung ứng tín dụng cho nền kinh tế thực.

Thời điểm áp dụng phụ thuộc tiến độ tham vấn và hoàn thiện Bộ Quy tắc

Giai đoạn tham vấn kéo dài đến 10/02/2026, các Bộ Quy tắc Thực hành dự kiến hoàn thiện muộn hơn trong năm 2026; thời điểm triển khai có thể từ cuối 2026 hoặc 2027.

Lộ trình nhiều giai đoạn giúp các bên liên quan nâng cấp hệ thống, vốn và quy trình tuân thủ. Sau tham vấn, cơ quan quản lý sẽ tinh chỉnh chi tiết kỹ thuật trước khi ban hành Bộ Quy tắc Thực hành. Do tính chất liên ngành, tài liệu hướng dẫn chung giữa FCA và Ngân hàng Anh sẽ phát hành trong 2026 để làm rõ phân vai trò và các yêu cầu vận hành.

Doanh nghiệp cần chủ động đánh giá khoảng cách tuân thủ, đặc biệt ở mảng quản trị rủi ro thanh khoản, báo cáo tài chính, kiểm toán dự trữ và phân luồng thanh toán.

Yêu cầu bảo chứng 60% trái phiếu chính phủ và 40% tiền không lãi củng cố an toàn hệ thống

Nhà phát hành stablecoin mang tính hệ thống phải nắm giữ 60% tài sản bảo chứng ở trái phiếu chính phủ Anh ngắn hạn và 40% gửi ở tài khoản không hưởng lãi tại Ngân hàng Anh.

Cơ cấu 60/40 tạo lớp đệm thanh khoản công và hạn chế đòn bẩy lãi suất. Với tổ chức phát hành mới được xếp mang tính hệ thống ngay từ đầu, có thể nắm giữ tối đa 95% ở trái phiếu chính phủ Anh trong giai đoạn đầu để đạt quy mô, sau đó chuyển dần về tỷ lệ chuẩn.

Ngân hàng Anh cũng cân nhắc cơ chế hỗ trợ thanh khoản khẩn cấp khi thị trường căng thẳng và tổ chức phát hành khó bán tài sản bảo chứng. Cơ chế dự phòng này hướng đến ổn định tài chính, hạn chế vòng xoáy bán tháo tài sản.

Cách tiếp cận của Anh khác biệt rõ rệt so với mô hình dự trữ của Tether

Tether nắm giữ hơn 120 tỷ USD trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, chiếm khoảng 80% dự trữ, không chịu trần nắm giữ và nhận lãi lớn từ khoản đầu tư này.

Trái lại, Anh giới hạn 60% ở trái phiếu chính phủ và yêu cầu 40% tiền không lãi tại Ngân hàng Anh, đồng thời áp trần nắm giữ cho cá nhân, doanh nghiệp. Khung này ưu tiên khả năng chi trả tức thời và an toàn hệ thống hơn tối ưu hóa lợi suất dự trữ.

Sự khác biệt còn nằm ở định hướng chính sách: Anh nhắm vào stablecoin dùng để thanh toán trong nền kinh tế thực, giảm nguy cơ lan truyền sang ngân hàng, trong khi một số nhà phát hành quốc tế hoạt động như phương tiện lưu trữ giá trị gắn lãi suất thị trường.

Giám sát hai tầng giữa Ngân hàng Anh và FCA đảm bảo rõ trách nhiệm

FCA sẽ giám sát stablecoin không mang tính hệ thống dùng chủ yếu cho giao dịch tiền điện tử; Ngân hàng Anh quản lý stablecoin mang tính hệ thống khi được Bộ Tài chính chỉ định.

Với stablecoin mang tính hệ thống, Ngân hàng Anh phụ trách quy định an toàn vốn và rủi ro ổn định tài chính; FCA tiếp tục giám sát bảo vệ người tiêu dùng và hành vi thị trường. Hai cơ quan dự kiến công bố tài liệu tiếp cận chung trong 2026 để hướng dẫn thực thi.

Cách phân vai này phản ánh triết lý quản lý theo rủi ro, phù hợp khuyến nghị quốc tế từ FSB và BIS, qua đó tránh chồng lấn và tối ưu hóa năng lực giám sát chuyên biệt.

“Các sắp xếp stablecoin toàn cầu nên chịu sự quản lý, giám sát và giám định hiệu quả.”
– Financial Stability Board, Khuyến nghị cấp cao về quản lý stablecoin toàn cầu, 07/2023

Giới hạn nắm giữ nhằm giảm rủi ro rút tiền ồ ạt khỏi ngân hàng

Trần 20.000 GBP cho cá nhân được thiết kế để hạn chế dịch chuyển tiền gửi nhanh từ ngân hàng sang stablecoin, bảo vệ nguồn vốn cho tín dụng.

Phân tích đi kèm của Ngân hàng Anh lượng hóa rủi ro dòng vốn rời hệ thống ngân hàng trong kịch bản stablecoin thanh toán bùng nổ. Biện pháp trần chỉ mang tính tạm thời và sẽ dỡ bỏ khi hệ thống chứng minh khả năng thích ứng mà không bóp nghẹt tín dụng.

Lưu ý, giới hạn nắm giữ không áp dụng với stablecoin dùng cho thanh toán bù trừ thị trường tài chính trong Digital Securities Sandbox của Ngân hàng Anh và FCA.

Tác động thực tế: ngân hàng, doanh nghiệp và người dùng chịu ảnh hưởng khác nhau

Với ngân hàng, giới hạn nắm giữ và yêu cầu bảo chứng làm chậm rủi ro thay thế tiền gửi, tạo khoảng thời gian để điều chỉnh cấu trúc vốn và sản phẩm thanh toán số.

Với doanh nghiệp, trần 10 triệu GBP buộc tối ưu quản trị tiền mặt đa ví và luồng thanh khoản. Các tập đoàn có thể thuộc diện miễn trừ theo trường hợp, nhưng vẫn cần mô hình hóa rủi ro vận hành và pháp lý.

Với người dùng, khung mới ưu tiên an toàn và khả năng quy đổi ngay, đổi lại lãi suất nắm giữ có thể thấp do 40% dự trữ không hưởng lãi. Kinh nghiệm quốc tế từ EU dưới MiCA 2024 cũng cho thấy xu hướng nâng chuẩn dự trữ và giám sát tập trung (Ủy ban Châu Âu, 2023).

Lộ trình triển khai đến 2026–2027 đòi hỏi tổ chức phát hành chuẩn hóa vận hành

Từ nay đến 2026, tổ chức phát hành cần kiểm thử thanh khoản theo tỷ lệ 60/40, xây kho dự trữ trái phiếu chính phủ kỳ hạn ngắn và kết nối tài khoản chuyên dụng tại Ngân hàng Anh.

Cần hoàn thiện khung quản trị rủi ro, báo cáo minh bạch dự trữ, kiểm toán độc lập định kỳ, cũng như cơ chế quy đổi T+0 khi điều kiện thị trường biến động. Đồng thời, làm việc sớm với FCA và Ngân hàng Anh để xác định phân loại sản phẩm và nghĩa vụ công bố.

Doanh nghiệp chấp nhận thanh toán nên rà soát tích hợp kỹ thuật, hạn mức ví và chính sách KYC/AML đồng bộ, bảo đảm trải nghiệm thanh toán mượt mà mà vẫn tuân thủ.

Bảng so sánh: Khung Anh, EU MiCA và thực tiễn Tether

Bảng dưới tóm tắt khác biệt nổi bật, giúp doanh nghiệp định vị chiến lược tuân thủ và sản phẩm.

Những câu hỏi thường gặp

Ai bị áp trần nắm giữ stablecoin theo đề xuất của Anh?

Cá nhân bị trần 20.000 GBP, doanh nghiệp 10 triệu GBP, áp dụng cho stablecoin bằng GBP mang tính hệ thống dùng cho thanh toán. Stablecoin phục vụ giao dịch tiền điện tử do FCA giám sát không thuộc phạm vi trần này.

Trần nắm giữ có vĩnh viễn không?

Không. Đây là biện pháp tạm thời để giảm rủi ro rút tiền khỏi ngân hàng. Trần sẽ dỡ bỏ khi hệ thống tài chính thích ứng mà không ảnh hưởng cung ứng tín dụng.

Yêu cầu bảo chứng 60%/40% có áp dụng ngay không?

Có giai đoạn chuyển tiếp. Tổ chức phát hành mới có thể nắm tối đa 95% trái phiếu chính phủ Anh lúc khởi động, sau đó đưa về tỷ lệ chuẩn 60% trái phiếu và 40% tiền không lãi tại Ngân hàng Anh.

Quy định này ảnh hưởng Tether thế nào?

Tether hiện nắm hơn 120 tỷ USD trái phiếu Hoa Kỳ và không chịu trần. Khung của Anh khác biệt, chỉ áp dụng cho stablecoin GBP mang tính hệ thống dùng cho thanh toán tại Anh, với tỷ lệ dự trữ và trần nắm giữ nghiêm ngặt.

Giới hạn có áp dụng với thanh toán bù trừ trong sandbox số?

Không. Trần nắm giữ không áp dụng với stablecoin dùng cho thanh toán bù trừ thị trường tài chính trong Digital Securities Sandbox của Ngân hàng Anh và FCA.

Lưu ý: Nội dung bài viết chỉ nhằm cung cấp thông tin, không phải khuyến nghị đầu tư. Vui lòng tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với mọi kết quả phát sinh từ quyết định đầu tư của bạn.