Wintermute dự báo vốn hóa thị trường vàng token hóa (tokenized gold) có thể tăng gấp 3 lên 15 tỷ USD khi nhu cầu tổ chức tăng tốc.
Xu hướng “vàng on-chain” đang được thúc đẩy bởi tính thanh khoản 24/7 và khả năng chia nhỏ. Wintermute đã mở hỗ trợ giao dịch OTC cho Tether Gold (XAUT) và Paxos Gold (PAXG), đồng thời nêu khả năng dòng tiền dịch chuyển từ crypto sang sản phẩm vàng token hóa trong giai đoạn thị trường yếu.
- Wintermute triển khai giao dịch vàng token hóa trên bàn OTC, bắt đầu với XAUT và PAXG.
- Vốn hóa vàng token hóa hiện khoảng 5 tỷ USD; mục tiêu 15 tỷ USD hàm ý tăng trưởng 3x.
- Vàng token hóa đạt 126 tỷ USD khối lượng giao dịch trong Q4 2025, làm dấy lên tranh luận về lợi thế “tài sản trú ẩn” của Bitcoin.
Wintermute đưa vàng token hóa lên bàn OTC cho tổ chức
Wintermute đã mở hỗ trợ giao dịch vàng token hóa trên kênh OTC cho khách hàng tổ chức, bắt đầu với Tether Gold (XAUT) và Paxos Gold (PAXG).
Động thái này cho thấy mảng “vàng on-chain” đang thu hút thanh khoản thực tế từ nhóm người chơi chuyên nghiệp, không chỉ là giao dịch nhỏ lẻ trên sàn. Việc bắt đầu từ hai token lớn nhất phân khúc cũng phản ánh tiêu chí ưu tiên: tài sản được bảo chứng bằng vàng vật chất và có khả năng giao dịch liên tục.
Theo CEO Wintermute Evgeny Gaevoy, vàng đang trải qua quá trình “tiến hóa hạ tầng” tương tự thị trường ngoại hối, nơi chuẩn hóa hạ tầng giúp thanh khoản và quy mô tăng mạnh theo thời gian.
“Chúng tôi đang chứng kiến vàng trải qua sự tiến hóa hạ tầng giống như thứ đã biến ngoại hối thành thị trường lớn nhất thế giới.”
– Evgeny Gaevoy, CEO Wintermute
Vốn hóa vàng token hóa hiện khoảng 5 tỷ USD
Dữ liệu thị trường cho thấy vốn hóa vàng token hóa đang ở mức khoảng 5 tỷ USD, tạo nền để đánh giá mục tiêu tăng trưởng của Wintermute.
Theo dữ liệu của CoinGecko, tổng vốn hóa nhóm tokenized gold hiện khoảng 5 tỷ USD. Nếu đạt 15 tỷ USD, thị trường sẽ tăng gấp 3 so với mức hiện tại.
Mục tiêu 15 tỷ USD dựa trên kỳ vọng tổ chức tăng tốc
Wintermute kỳ vọng vàng token hóa có thể đạt 15 tỷ USD khi tổ chức tăng mức độ sử dụng và giao dịch trong các sản phẩm vàng on-chain.
Gaevoy nhận định đà chấp nhận của tổ chức có thể đẩy quy mô thị trường mở rộng nhanh, tương tự cách các thị trường truyền thống lớn lên khi hạ tầng giao dịch, thanh toán và lưu ký được tối ưu.
“Vàng đang đi theo ‘playbook’ đó, và chúng tôi kỳ vọng thị trường vàng token hóa sẽ đạt 15 tỷ USD vào năm 2026 khi mức độ chấp nhận của tổ chức tăng tốc.”
– Evgeny Gaevoy, CEO Wintermute
Khối lượng giao dịch 126 tỷ USD trong Q4 2025 cho thấy lực cầu thực
Trong Q4 2025, vàng token hóa ghi nhận 126 tỷ USD khối lượng giao dịch, lần đầu vượt nhóm 5 ETF vàng truyền thống hàng đầu.
Wintermute cho rằng mức độ bùng nổ đã thể hiện rõ qua giao dịch: phân khúc do XAUT và PAXG dẫn dắt đạt 126 tỷ USD trong quý IV/2025. Theo hãng tạo lập thị trường, con số này đã vượt nhóm năm ETF truyền thống theo dõi vàng vật chất lớn nhất lần đầu tiên, cho thấy nhà đầu tư đang quen dần với cơ chế giao dịch on-chain.
Dù so sánh “khối lượng giao dịch” giữa sản phẩm on-chain và ETF có thể khác về cơ chế thị trường, số liệu này vẫn là tín hiệu về mức độ luân chuyển thanh khoản và tần suất giao dịch tăng lên của vàng token hóa.
Vàng token hóa có thể làm mờ lợi thế truyền thống của Bitcoin
Nếu vàng token hóa đạt thanh khoản cao và được bảo chứng đầy đủ, một phần luận điểm “Bitcoin vượt vàng nhờ tính số hóa” có thể bị thách thức.
Vàng token hóa là token giúp tiếp cận vàng vật chất nhưng có ưu điểm như thanh khoản 24/7, thanh toán gần như tức thì và khả năng mua lượng nhỏ nhờ chia nhỏ. Các đặc tính này khiến nó được xem như “bản nâng cấp” so với lưu trữ vàng thỏi hoặc cấu trúc ETF.
Nhà phân tích ẩn danh TXMC đặt vấn đề: nếu lợi thế của Bitcoin trước vàng là tính chia nhỏ, dễ vận chuyển và tính số hóa, thì điều gì xảy ra khi vàng token hóa được bảo chứng đầy đủ, có tính thanh khoản cao và được dùng rộng rãi.
TXMC nêu quan điểm tại đây: bài đăng trên X.
“Từ lâu, một câu chuyện chính là BTC vượt vàng về khả năng chia nhỏ, khả năng vận chuyển và việc mang tính số hóa thay vì tương tự. Điều gì xảy ra với các lợi thế đó nếu các sản phẩm vàng token hóa, được bảo chứng đầy đủ, trở nên phổ biến và có thanh khoản rất cao?”
– TXMC, nhà phân tích (bút danh), trích từ bài đăng trên X
Dòng tiền có thể “tái định vị” sang vàng token hóa khi thị trường yếu
Theo Gaevoy, giai đoạn thị trường yếu không nhất thiết rút vốn khỏi crypto mà có thể khiến dòng tiền chuyển sang vàng token hóa.
Gaevoy cho biết với CNBC rằng sự suy yếu hiện tại của thị trường không khiến vốn rời khỏi crypto, mà “tái định vị sang vàng token hóa”. Ông cũng chia sẻ qua kênh X của Wintermute: liên kết bài đăng.
Diễn biến tiếp theo phụ thuộc vào việc Bitcoin có quay lại vai trò “tài sản trú ẩn” trong chu kỳ mới hay không, và liệu vàng token hóa có tiếp tục hút thanh khoản nhờ các đặc tính giao dịch linh hoạt trên blockchain.
Những câu hỏi thường gặp
Vàng token hóa (tokenized gold) là gì?
Vàng token hóa là token đại diện cho quyền sở hữu hoặc mức độ tiếp xúc với vàng vật chất được bảo chứng, cho phép giao dịch 24/7, thanh toán nhanh và mua bán theo phần nhỏ nhờ tính chia nhỏ.
Wintermute dự báo quy mô thị trường vàng token hóa như thế nào?
Wintermute dự báo vốn hóa vàng token hóa có thể tăng lên 15 tỷ USD và cho rằng mức độ chấp nhận của tổ chức sẽ là động lực chính, trong bối cảnh vốn hóa hiện khoảng 5 tỷ USD theo dữ liệu CoinGecko.
Khối lượng giao dịch 126 tỷ USD trong Q4 2025 nói lên điều gì?
Con số 126 tỷ USD cho thấy thanh khoản và tần suất giao dịch của vàng token hóa tăng mạnh, và theo Wintermute đã lần đầu vượt nhóm năm ETF vàng truyền thống lớn nhất về khối lượng trong quý IV/2025.
Vàng token hóa có “đe dọa” vai trò của Bitcoin không?
Một số ý kiến cho rằng nếu vàng token hóa đạt thanh khoản cao và được bảo chứng đầy đủ, nó có thể làm giảm một phần lợi thế “số hóa, chia nhỏ, dễ chuyển” vốn thường được dùng để so sánh Bitcoin với vàng. Tuy nhiên, tác động thực tế còn phụ thuộc diễn biến thị trường và hành vi dòng tiền.
