Nhà phân tích: Dogecoin có thể có ETF đầu tiên ra mắt tuần tới

ETF Dogecoin đầu tiên tại Hoa Kỳ có thể ra mắt sớm nhất trong tuần tới thông qua lộ trình Đạo luật 40, theo phân tích của Eric Balchunas (Bloomberg), dựa trên bản cáo bạch hiệu lực REX nộp lên SEC.

Động thái của REX Shares cho thấy một cách tiếp cận “vòng lách quy định” so với tuyến S-1/19b-4 truyền thống. Trong khi đó, Dogecoin tăng 116,67% trong 1 năm qua nhưng vẫn biến động mạnh, đúng như cảnh báo rủi ro trong cáo bạch của REX.

ETF Dogecoin đầu tiên tại Hoa Kỳ có thể ra mắt khi nào?

Theo Eric Balchunas (Bloomberg), ETF Dogecoin của REX Shares có thể ra mắt sớm nhất trong tuần tới, sau khi công ty nộp cáo bạch hiệu lực lên SEC và hé lộ trên X.

Balchunas dẫn một bài đăng X và hồ sơ cáo bạch cho thấy REX đã sẵn sàng khởi động sản phẩm theo Đạo luật 40. Nhà đầu tư có thể đối chiếu thông tin qua bài đăng của Balchunas và trang hồ sơ SEC để theo dõi tiến độ niêm yết và mã giao dịch khi sàn công bố.

Hồ sơ nộp lên SEC là cơ sở pháp lý cho việc phân phối quỹ. Tuy vậy, thời điểm giao dịch thực tế còn phụ thuộc quy trình sàn niêm yết và các thủ tục sau nộp hồ sơ.

REX Shares là ai?

REX Shares là nhà phát hành ETF chuyên các cấu trúc tiếp cận mới, từng triển khai ETF staking Solana qua khung Đạo luật 40.

Trên X, REX đã phát tín hiệu về hướng đi với Dogecoin và nộp cáo bạch tương ứng cho SEC. Việc công ty thiên về các cấu trúc Đạo luật 40 cho thấy sự linh hoạt trong triển khai sản phẩm tiếp xúc tài sản số, thay vì chờ phê duyệt tuyến spot truyền thống.

Lịch sử ra mắt sản phẩm (như quỹ liên quan Solana) cho thấy REX có kinh nghiệm định vị sản phẩm trong vùng xám pháp lý, nhưng vẫn dựa nền tảng tuân thủ của quỹ mở truyền thống.

Lộ trình theo Đạo luật 40 là gì?

Đạo luật 40 (Investment Company Act of 1940) điều chỉnh quỹ mở/quỹ tương hỗ. Một ETF theo khung này dùng cơ chế khác với tuyến spot ETF S-1/19b-4.

Với Đạo luật 40, nhà phát hành có thể thiết kế cấu trúc tiếp xúc gián tiếp hoặc thông qua phương tiện nắm giữ phù hợp hạ tầng quỹ mở. Đây cũng là cách REX áp dụng với ETF staking Solana trước đây, cho phép triển khai nhanh hơn một số trường hợp, miễn tuân thủ khung kiểm soát rủi ro và công bố minh bạch trong cáo bạch.

Do khác biệt cấu trúc, trải nghiệm rủi ro, thuế và theo dõi chỉ số có thể khác spot ETF truyền thống; nhà đầu tư nên đọc kỹ cáo bạch trước khi tham gia.

“DOGE là một đổi mới tương đối mới và chịu các rủi ro đặc thù, đáng kể. Thị trường DOGE chịu các biến động giá nhanh, thay đổi và bất định.”
– REX Shares, Bản cáo bạch nộp lên SEC, tháng 1/2025, nguồn: SEC

Vì sao chiến lược Đạo luật 40 được xem là “vòng lách quy định”?

Nate Geraci (Chủ tịch ETF Store) từng mô tả chiến lược Đạo luật 40 là “một vòng lách quy định”, hàm ý đây là cách tiếp cận thay thế so với tuyến spot tiêu chuẩn.

Trong khi tuyến S-1/19b-4 cần quy định niêm yết cho tài sản cơ sở, khung Đạo luật 40 cho phép thiết kế tiếp xúc khác, đôi khi qua công ty trung gian hoặc cơ chế phái sinh/ủy thác phù hợp. Dù không loại trừ rủi ro, chiến lược này có thể rút ngắn thời gian ra mắt sản phẩm.

Các nhà phát hành chọn đường này thường nhấn mạnh minh bạch rủi ro trong cáo bạch và giới hạn mục tiêu theo dõi để giảm thiểu tranh chấp quy định.

Tuyến S-1/19b-4 cho ETF Dogecoin tiến triển ra sao?

Các nhà phát hành theo tuyến truyền thống vẫn chờ quyết định của SEC. Ngày 10/4, 21Shares nộp hồ sơ đề xuất ETF Dogecoin, sau các hồ sơ tương tự của Bitwise và Grayscale.

Điều này cho thấy nhu cầu tung sản phẩm tiếp xúc DOGE theo khung spot vẫn hiện hữu, nhưng tiến độ phụ thuộc đánh giá của SEC về thị trường cơ sở, giám sát thao túng giá và cơ chế bảo vệ nhà đầu tư.

Trong thời gian chờ, việc REX triển khai khung Đạo luật 40 có thể trở thành sản phẩm DOGE đầu tiên hiện diện trên sàn, nếu đáp ứng đủ yêu cầu vận hành và niêm yết.

REX cũng đang nộp ETF theo dõi TRUMP Token là gì?

REX đã nộp hồ sơ ETF theo Đạo luật 40 để theo dõi OFFICIAL TRUMP (TRUMP) bằng cách mua cổ phần một công ty nước ngoài nắm giữ Token.

Mô hình này cho thấy cách tiếp cận gián tiếp, tách rời quỹ với việc tự nắm giữ Token trong nước, có thể giảm bớt một số vướng mắc quy định. Cấu trúc cụ thể được mô tả trong hồ sơ nộp lên SEC.

Nhà đầu tư cần theo dõi chi tiết phí, sai lệch theo dõi chỉ số và rủi ro pháp lý xuyên biên giới, vốn là đặc thù của cấu trúc “công ty nước ngoài nắm giữ tài sản cơ sở”.

Hiệu suất 1 năm của DOGE và mức biến động hiện tại như thế nào?

Theo CoinMarketCap, DOGE tăng 116,67% trong 1 năm qua, nhưng giảm 54% so với đỉnh 0,4672 USD tháng 12/2024, giao dịch quanh 0,2129 USD tại thời điểm công bố.

Biến động lớn phù hợp với cảnh báo trong cáo bạch của REX: thị trường DOGE thay đổi nhanh và bất định. Điều này có ý nghĩa quan trọng với ETF tiếp xúc DOGE, vì sai lệch theo dõi, thanh khoản và chi phí thực hiện có thể bị khuếch đại trong giai đoạn biến động cao.

Nhà đầu tư nên chú ý rủi ro giảm giá, chênh lệch giá mua–bán và tần suất tái cân bằng trong ETF, nhất là khi khối lượng tăng đột biến.

Vì sao Dogecoin liên tục thu hút truyền thông đại chúng?

Dogecoin gắn liền văn hóa Internet và có sức lan tỏa ngoài cộng đồng tiền điện tử. Elon Musk nhiều lần nhắc đến DOGE, tự gọi là “Dogefather” và từng đùa rằng Token là “một trò bịp” trong chương trình SNL năm 2021.

“Vâng, đó là một trò bịp.”
– Elon Musk, CEO Tesla và SpaceX, Saturday Night Live 9/5/2021, nguồn: CNBC

Gần đây, Fortune đưa tin luật sư của Musk, Alex Spiro, đang chủ trì một công ty đại chúng mới nhằm huy động 200 triệu USD để đầu tư vào Dogecoin. Sự quan tâm từ những gương mặt nổi bật khiến DOGE thường xuất hiện trên truyền thông chính thống, gia tăng hiệu ứng tâm lý thị trường.

ETF Dogecoin có thể tác động gì đến nhà đầu tư?

ETF có thể giúp tiếp cận DOGE qua tài khoản chứng khoán truyền thống, khắc phục rào cản lưu ký và vận hành ví. Tuy nhiên, rủi ro vẫn nguyên vẹn khi tài sản cơ sở biến động mạnh.

Nhà đầu tư cần đọc kỹ cáo bạch của REX, hiểu rõ cấu trúc (trực tiếp hay gián tiếp), chính sách theo dõi, phí, và kịch bản rủi ro. Cảnh báo từ REX cho thấy sản phẩm phù hợp với nhà đầu tư chấp nhận biến động và hiểu đặc thù thị trường tiền điện tử.

So với tự mua DOGE trên sàn, ETF có lớp tuân thủ và giám sát bổ sung, nhưng không loại trừ rủi ro giá. Kỷ luật phân bổ và quản trị rủi ro vẫn là yếu tố then chốt.

Lộ trình Đạo luật 40 khác tuyến S-1/19b-4 như thế nào?

Hai lộ trình khác nhau ở khung pháp lý, cấu trúc tiếp xúc và tiến độ phê duyệt. Nhà đầu tư cần phân biệt để hiểu rủi ro theo dõi, thuế và cách quỹ thực thi chiến lược.

Những câu hỏi thường gặp

ETF Dogecoin của REX theo Đạo luật 40 có nắm giữ DOGE trực tiếp không?

Cấu trúc nắm giữ phụ thuộc cáo bạch cuối cùng của quỹ. REX cảnh báo rủi ro DOGE rõ ràng trong hồ sơ nộp SEC; nhà đầu tư nên đọc kỹ tài liệu chính thức trước khi quyết định.

Khi nào ETF Dogecoin này có thể giao dịch?

Theo Eric Balchunas (Bloomberg), sớm nhất trong tuần tới, nhưng còn tùy thủ tục niêm yết. Thời điểm chính xác chỉ rõ khi sàn công bố mã giao dịch và ngày hiệu lực.

Tuyến Đạo luật 40 khác gì so với S-1/19b-4?

Đạo luật 40 là khung quỹ mở, cho phép cấu trúc tiếp cận linh hoạt; S-1/19b-4 là tuyến spot đòi hỏi đăng ký chứng khoán và thay đổi quy tắc niêm yết. Rủi ro theo dõi và thuế có thể khác.

DOGE biến động thế nào gần đây?

Trong 1 năm, DOGE tăng 116,67% nhưng giảm 54% so với đỉnh 0,4672 USD (12/2024), hiện quanh 0,2129 USD, theo CoinMarketCap.

ETF TRUMP của REX hoạt động theo cơ chế nào?

REX đề xuất mua cổ phần một công ty nước ngoài nắm giữ TRUMP Token, theo hồ sơ Đạo luật 40 nộp lên SEC.

Lưu ý: Nội dung bài viết chỉ nhằm cung cấp thông tin, không phải khuyến nghị đầu tư. Vui lòng tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với mọi kết quả phát sinh từ quyết định đầu tư của bạn.