Ethereum đang yếu về giá nhưng lại mạnh lên ở mảng tài sản kho bạc số hóa, khi quy mô trái phiếu Mỹ token hóa trên mạng lưới này vừa lên mức cao kỷ lục 8 tỷ USD.
Diễn biến này cho thấy câu chuyện của ETH không còn chỉ xoay quanh kỹ thuật giá. Trong bối cảnh biến động vĩ mô, nhu cầu tìm kiếm lợi suất và tài sản an toàn hơn đang dịch chuyển rõ hơn lên chuỗi, tạo ra một lớp hỗ trợ mới cho hệ sinh thái Ethereum.
- ETH đã mất mốc hỗ trợ 2.300 USD sau nhịp giảm khoảng 3,75% trong chưa đầy hai tuần.
- Quy mô trái phiếu Mỹ token hóa trên Ethereum vừa đạt 8 tỷ USD, mức cao nhất từ trước đến nay.
- ETH/BTC đang tiến gần vùng hỗ trợ 0,02827, nơi từng xuất hiện nhịp bật gần 10%.
ETH suy yếu về kỹ thuật sau khi mất mốc 2.300 USD
Về mặt giá, Ethereum vẫn đang ở trạng thái kém tích cực sau khi lùi khoảng 3,75% trong chưa đầy hai tuần và rơi xuống dưới vùng hỗ trợ 2.300 USD. Diễn biến này củng cố cấu trúc thị trường nghiêng về bên bán trong ngắn hạn.
Điểm đáng chú ý là đà giảm của ETH diễn ra cùng lúc với việc thị trường chung vẫn tìm kiếm các tài sản có khả năng giữ giá tốt hơn trong giai đoạn biến động. Điều đó khiến việc đọc ETH chỉ qua biểu đồ giá trở nên chưa đủ.
Nhu cầu lợi suất đang đẩy trái phiếu Mỹ token hóa tăng mạnh
Trên mạng lưới Ethereum, vốn hóa thị trường của các trái phiếu Mỹ token hóa đã lên 8 tỷ USD, mức cao nhất mọi thời đại. Đây là tín hiệu cho thấy nhu cầu tiếp cận lợi suất thực trên chuỗi vẫn tiếp tục tăng.
Ở cấp độ rộng hơn, dữ liệu cho thấy Fed đã nâng tổng lượng trái phiếu nắm giữ lên 4,4 nghìn tỷ USD, cao nhất kể từ tháng 7/2024. Từ tháng 12 đến nay, cơ quan này đã mua thêm khoảng 237 tỷ USD trái phiếu, đưa tỷ trọng trái phiếu lên 65,9% tổng tài sản, mức cao nhất kể từ tháng 3/2008.
Song song với đó, thị trường tokenized funds cũng cho thấy trái phiếu Mỹ đang chiếm ưu thế. Nhóm quỹ trái phiếu token hóa hiện có vốn hóa khoảng 14 tỷ USD, tương đương khoảng 46% tổng quy mô phân khúc tokenized funds gần 30,5 tỷ USD.
Ethereum đang giữ vai trò hạ tầng trung tâm cho dòng vốn token hóa
Một phần lý do khiến xu hướng này có ý nghĩa với Ethereum là hạ tầng của mạng đang chiếm vai trò lớn trong việc lưu trữ và triển khai các sản phẩm trái phiếu token hóa. Hơn 56% tổng vốn hóa của BUIDL đang được triển khai trên Ethereum.
Trong cùng mảng, USYC của Circle vẫn dẫn đầu dòng vốn, nhưng BUIDL của BlackRock lại có lợi suất tương đối mạnh hơn và số lượng người nắm giữ lớn hơn gần 2,5 lần, dù vốn hóa thấp hơn khoảng 22% so với mức 2,9 tỷ USD của USYC. Những dữ kiện này cho thấy cạnh tranh trong mảng trái phiếu token hóa đang tăng lên, nhưng Ethereum vẫn là lớp hạ tầng nổi bật.
Vùng ETH/BTC gần 0,02827 là mốc cần theo dõi
Trên cặp ETH/BTC, giá đang tiến sát vùng hỗ trợ đầu tháng 2 quanh 0,02827. Trước đó, khu vực này từng kích hoạt một nhịp hồi gần 10%, nên đây là mốc kỹ thuật đáng chú ý nếu thị trường xuất hiện phản ứng giá mới.
Tuy nhiên, việc dòng vốn on-chain vào tài sản kho bạc số hóa tăng lên chưa đồng nghĩa ETH sẽ đảo chiều ngay lập tức. Hiện tại, bức tranh phù hợp hơn với một giai đoạn giằng co giữa áp lực giá ngắn hạn và nền tảng sử dụng mạng lưới đang cải thiện.
Tổng kết
Ethereum đang cho thấy hai mặt trái ngược: giá vẫn yếu, nhưng nhu cầu đối với trái phiếu token hóa trên chính mạng lưới này lại lập đỉnh mới. Trong ngắn hạn, vùng 2.300 USD của ETH và mốc 0,02827 trên ETH/BTC sẽ là những điểm cần theo dõi sát.