Cổ phiếu niêm yết đang chiếm ưu thế trong thị trường RWA perpetuals, trong khi nhiều token mới vẫn dưới giá TGE.
Đà phục hồi của Bitcoin và nhóm coin lớn đã kéo lợi nhuận ngắn hạn của nhiều nhà giao dịch quay lại vùng dương. Tuy nhiên, khi short-term holders có lãi, nguy cơ chốt lời cũng tăng lên.
Cổ phiếu niêm yết dẫn dắt thị trường RWA perpetuals
Cổ phiếu niêm yết đang là nhóm chiếm tỷ trọng lớn nhất trong thị trường RWA perpetuals. Phân khúc này nắm khoảng 2 tỷ USD open interest, tương đương 46% toàn thị trường, và tạo ra khoảng 2,2 tỷ USD khối lượng giao dịch trong 24 giờ.
So với các nhóm khác, hợp đồng perpetual dựa trên cổ phiếu vượt lên trên chỉ số cổ phiếu, kim loại quý và dầu. Đây cũng là mảng có danh mục rộng nhất, với 411 thị trường đang hoạt động.
Con số này cao hơn nhiều so với 54 thị trường của kim loại quý và 41 thị trường của chỉ số cổ phiếu. Điều đó cho thấy nhu cầu đang tập trung vào việc tiếp xúc đòn bẩy, giao dịch liên tục với các công ty niêm yết.
Short-term holders của BTC, ETH và một số coin lớn đã quay lại vùng lãi
Bitcoin, Ethereum, Cardano, XRP và Chainlink đã trở lại vùng MVRV 30 ngày dương. Điều này cho thấy ví hoạt động trong 1 tháng gần đây hiện có thể đang nắm mức lãi nhẹ.
Đà tăng này diễn ra cùng lúc Bitcoin hồi phục về gần 65.000 USD, được hỗ trợ bởi dữ liệu lạm phát dịu hơn, tâm lý chấp nhận rủi ro tốt hơn và nhu cầu từ ETF.
Việc short-term holders có lãi thường làm tăng khả năng chốt lời. Dù vậy, mức đọc hiện tại vẫn chưa cho thấy thị trường đã vào vùng quá nóng theo biểu đồ được nêu.
Phần lớn token mới vẫn giao dịch dưới giá TGE
Chỉ 7,1% token ra mắt từ năm 2024 đến nay vẫn đang cao hơn giá TGE. Trong nhóm 113 dự án có vốn hóa trên 100 triệu USD, chỉ 8 dự án còn lãi cho nhà đầu tư sớm, còn 105 dự án đã giảm giá.
Bức tranh này cho thấy token mới đang gặp khó trong việc giữ mức định giá lúc ra mắt. Trong nhiều trường hợp, hưng phấn ban đầu đã nhanh chóng nhường chỗ cho áp lực bán.
Diễn biến đó cũng góp phần lý giải vì sao dòng tiền đang nghiêng về tài sản đã có chỗ đứng hơn. Khi coin lớn hồi phục trong khi đa số token mới vẫn yếu, hiệu suất sau niêm yết trở thành ngoại lệ hơn là quy luật.
Tổng kết
Thị trường đang cho thấy xu hướng ưu tiên tài sản đã trưởng thành hơn là token mới. Cùng lúc, lợi nhuận của short-term holders quay lại cũng khiến rủi ro chốt lời cần được theo dõi sát hơn.