Thị trường tài sản thực được token hóa (RWA) đã vượt 21 tỷ USD TVL, trong đó nợ Kho bạc Mỹ chiếm phần lớn, cho thấy token hóa đang rời khỏi “ngách” và trở thành một lớp tài sản on-chain có quy mô đáng kể.
Ethereum vẫn là trung tâm của phần lớn hoạt động token hóa hiện nay, nhưng dữ liệu gần đây cho thấy nhu cầu RWA mới có thể mở rộng sang các mạng phí thấp hơn như Arbitrum, đặc biệt khi tổ chức bắt đầu thử nghiệm sản phẩm token hóa theo hướng tối ưu chi phí và trải nghiệm.
- TVL RWA token hóa đã vượt 21 tỷ USD, dẫn đầu là nợ Kho bạc Mỹ hơn 9 tỷ USD.
- Ethereum đang chiếm ưu thế hạ tầng và thanh khoản cho token hóa, với giá trị token hóa lớn từ nhiều danh mục.
- Arbitrum nổi lên ở một số quỹ token hóa, gợi ý RWA có thể phân bổ sang các mạng có phí dự đoán và thấp hơn.
RWA token hóa đã vượt khỏi trạng thái “ngách”
TVL của RWA token hóa hiện đã vượt 21 tỷ USD, với nợ Kho bạc Mỹ là danh mục lớn nhất, tiếp theo là hàng hóa và tín dụng tư nhân, cho thấy dòng tiền đang tập trung vào các tài sản có cấu trúc rõ ràng và nhu cầu phòng thủ.
Theo dữ liệu được nhắc đến trong nội dung gốc, nợ Kho bạc Mỹ chiếm hơn 9 tỷ USD trong tổng TVL RWA token hóa hơn 21 tỷ USD. Các danh mục lớn tiếp theo gồm hàng hóa khoảng 3,7 tỷ USD và tín dụng tư nhân khoảng 2,5 tỷ USD. Cơ cấu này phản ánh xu hướng ưu tiên tài sản có tính thanh khoản, định giá minh bạch và dễ tiêu chuẩn hóa để token hóa.
Trái phiếu doanh nghiệp và các quỹ dành cho tổ chức cũng đang tăng tỷ trọng, trong khi bất động sản và vốn cổ phần tư nhân (private equity) nhỏ hơn nhưng đã xuất hiện trong bức tranh chung. Một phần động lực đến từ việc token hóa giúp tăng khả năng tiếp cận, tự động hóa vận hành và giao dịch/đối soát nhanh hơn, dù mức độ triển khai còn phụ thuộc khung pháp lý và hạ tầng lưu ký.
Một số dự báo dài hạn cho rằng quy mô token hóa có thể tăng mạnh trong thập kỷ này. McKinsey ước tính tài sản token hóa có thể đạt 2–4 nghìn tỷ USD vào năm 2030, trong khi Boston Consulting Group đưa ra kịch bản lớn hơn là 16 nghìn tỷ USD. Đây là các dự phóng, không phải số liệu hiện tại, nhưng chúng cho thấy dư địa mở rộng nếu hạ tầng và tiêu chuẩn thị trường tiếp tục trưởng thành.
Tham khảo thêm về cơ cấu danh mục đang tăng tỷ trọng: hình dung tỷ trọng trái phiếu doanh nghiệp và quỹ tổ chức trong RWA token hóa.
Ethereum là trung tâm của hầu hết hoạt động token hóa hiện nay
Phần lớn tài sản token hóa đang nằm trên Ethereum nhờ thanh khoản, hệ sinh thái và hạ tầng nhà phát triển đã trưởng thành, khiến mạng này trở thành lựa chọn mặc định cho nhiều sản phẩm token hóa.
Theo Token Terminal, Ethereum đang lưu trữ gần 200 tỷ USD giá trị token hóa gộp trên nhiều nhóm như stablecoin, quỹ token hóa, hàng hóa và cổ phiếu. Con số này phản ánh cả “quy mô nền tảng” (đặc biệt từ stablecoin) lẫn mức độ sẵn sàng về tiêu chuẩn token, ví, sàn giao dịch, công cụ phân tích và cơ sở hạ tầng lưu ký/đối tác dịch vụ.
Trong cơ cấu trên Ethereum, stablecoin chiếm tỷ trọng lớn nhất và vượt xa các danh mục còn lại. Vì stablecoin là lớp tài sản có nhu cầu thanh toán và giao dịch liên tục, nó tạo ra vòng lặp thanh khoản, từ đó hỗ trợ các sản phẩm token hóa khác về khả năng khớp lệnh, thế chấp và tích hợp DeFi.
Lợi thế đi trước của Ethereum trong hạ tầng token hóa thể hiện ở độ sâu thanh khoản, hệ sinh thái ứng dụng, tiêu chuẩn kỹ thuật phổ biến và cộng đồng nhà phát triển. Tuy nhiên, câu hỏi lớn vẫn là liệu ưu thế này có bền vững khi nhu cầu tổ chức tăng lên và các mạng khác tối ưu chi phí, thông lượng và trải nghiệm người dùng.
Nhu cầu RWA mới đang hình thành trên các mạng phí thấp như Arbitrum
Arbitrum đang cho thấy tín hiệu thu hút một phần nhu cầu RWA, khi một số sản phẩm token hóa đạt TVL đáng kể trên mạng này, nhờ phí dự đoán và thiết kế linh hoạt cho triển khai.
Các sản phẩm token hóa của Spiko (EUTBL và USTBL) đã vượt 273 triệu USD TVL trên Arbitrum, và nội dung gốc mô tả đây là chain được áp dụng nhiều nhất cho các quỹ này. Diễn biến này cho thấy không phải mọi sản phẩm RWA đều “bắt buộc” phải ở Ethereum, đặc biệt khi tổ chức thử nghiệm các cấu trúc mới và ưu tiên chi phí vận hành ổn định.
Chi tiết cập nhật được dẫn trong bài: TVL của EUTBL và USTBL trên Arbitrum. Dữ liệu đi kèm cho thấy xu hướng tăng dần theo thời gian, với Arbitrum vươn lên so với các mạng được hỗ trợ khác trong phạm vi sản phẩm này.
Lập luận cốt lõi là: phí giao dịch dự đoán, thanh khoản đủ dùng và kiến trúc linh hoạt có thể quan trọng với tổ chức khi kiểm thử sản phẩm token hóa. Nếu các yêu cầu về vận hành, tuân thủ và tích hợp hệ thống được đáp ứng, việc RWA phân bổ dần sang các mạng ngoài Ethereum là kịch bản tự nhiên theo thời gian.
Kết luận
RWA token hóa đã vượt 21 tỷ USD TVL, với nợ Kho bạc Mỹ là danh mục thống trị. Ethereum vẫn là “điểm đến” chính nhờ hạ tầng và thanh khoản, nhưng các ví dụ như Arbitrum cho thấy nhu cầu mới có thể lan sang các mạng có chi phí thấp hơn khi token hóa bước vào giai đoạn mở rộng.
Những câu hỏi thường gặp
RWA token hóa là gì?
RWA token hóa là việc đại diện quyền sở hữu hoặc quyền lợi đối với tài sản ngoài đời thực (như trái phiếu, hàng hóa, quỹ) bằng token trên blockchain. Mục tiêu thường là tăng khả năng tiếp cận, cải thiện thanh toán/đối soát và hỗ trợ giao dịch theo cách số hóa hơn.
Danh mục nào đang chiếm tỷ trọng lớn nhất trong TVL RWA token hóa?
Nợ Kho bạc Mỹ đang chiếm tỷ trọng lớn nhất, hơn 9 tỷ USD trong tổng TVL RWA token hóa hơn 21 tỷ USD, theo số liệu được nêu trong nội dung gốc.
Vì sao Ethereum dẫn đầu mảng token hóa?
Ethereum hưởng lợi từ thanh khoản sâu, hệ sinh thái trưởng thành và hỗ trợ nhà phát triển rộng. Theo Token Terminal như được dẫn trong bài, Ethereum lưu trữ gần 200 tỷ USD giá trị token hóa gộp trên các nhóm như stablecoin, quỹ token hóa, hàng hóa và cổ phiếu.
Arbitrum đang thu hút RWA bằng cách nào?
Arbitrum được cho là hấp dẫn nhờ phí dự đoán, thanh khoản và thiết kế linh hoạt, phù hợp cho các tổ chức thử nghiệm sản phẩm token hóa. Ví dụ, các sản phẩm EUTBL và USTBL của Spiko đã vượt 273 triệu USD TVL trên Arbitrum theo liên kết được trích dẫn.
