Từ Bitcoin đến dự trữ đa tài sản: Sự tiến hóa trong suy nghĩ về dự trữ tiền điện tử của Hoa Kỳ
Ý tưởng về việc Hoa Kỳ nắm giữ tiền điện tử trong dự trữ quốc gia đã thay đổi sâu rộng trong những năm gần đây.
Ban đầu, Bitcoin (BTC) là sự lựa chọn hàng đầu với tư cách là tiền điện tử lâu đời nhất, được công nhận rộng rãi nhất và có nguồn cung cố định 21 triệu đồng, nhiều người xem nó là một bảo hiểm lý tưởng chống lại lạm phát, một loại vàng kỹ thuật số mà chính phủ có thể lưu trữ như một phương tiện bảo vệ chống bất ổn kinh tế.
Tuy nhiên, khi cuộc thảo luận phát triển, ý tưởng rằng chỉ Bitcoin có thể không đủ đã xuất hiện. Sự thúc đẩy từ một số lãnh đạo ngành cho một dự trữ tiền điện tử rộng hơn, bao gồm cả các tài sản như XRP, đã làm dấy lên một cuộc tranh luận mới và không kém phần gay gắt.
Thực trạng đang thay đổi này đặt ra các câu hỏi quan trọng về tương lai của việc tích hợp tài sản số vào hệ thống tài chính quốc gia và những tác động tiềm ẩn đối với tài chính toàn cầu.
Cũng như dự trữ truyền thống đóng vai trò quan trọng trong sự ổn định kinh tế, thành phần của dự trữ tiền điện tử có thể có những tác động lớn đối với chính sách tiền tệ và thương mại quốc tế.
Cuộc tranh luận về dự trữ Bitcoin
Bitcoin từng được coi là tài sản dự trữ của Cục Dự Trữ Liên Bang do nguồn cung cố định và tính phi tập trung, nhưng sự biến động và lo ngại về quy định đã khiến việc áp dụng bị trì hoãn.
Khi mọi người bắt đầu bàn về việc thêm Bitcoin vào dự trữ của Hoa Kỳ, đó không phải là một ý tưởng không tưởng. Các công ty như MicroStrategy và Tesla đã sở hữu tài sản đỉnh chóp trong ngân khố của họ, coi BTC như một tài sản chiến lược để bảo vệ chống lại lạm phát.
Lập luận cho Bitcoin xoay quanh thực tế là nguồn cung hạn chế của nó có nghĩa là không thể bị lạm phát như tiền tệ pháp định, tính phi tập trung đảm bảo không có thực thể đơn lẻ nào có thể thao túng nó, và sự tồn tại của nó qua 17 năm đã chứng minh khả năng lưu trữ giá trị của nó.
Tính tới ngày 29 tháng 1, các bang trên khắp nước Hoa Kỳ đang ở các giai đoạn khác nhau trong việc thiết lập dự trữ chiến lược Bitcoin, với một số đã đạt được tiến bộ đáng kể trong khi các bang khác vẫn đang ở giai đoạn đầu. Michigan và Wisconsin nổi bật là những ví dụ, khi họ đã nắm giữ Bitcoin thông qua các quỹ do bang quản lý mặc dù không có các tuyên bố lập pháp công khai. Để theo dõi tiến trình, một dấu chấm màu cam đầy trong các hình ảnh dưới đây biểu thị các bước đã hoàn thành và biểu tượng núi lửa Tephra biểu thị các bước đang thực hiện.
Tuy nhiên, bất chấp những điểm hấp dẫn này, tính biến động của Bitcoin nhanh chóng trở thành một mối lo ngại lớn. Chính phủ thường tránh các tài sản có thể mất 50% giá trị trong vòng vài tháng, khiến các biến động giá nổi tiếng của Bitcoin là một dấu hiệu cảnh báo.
Liệu các nhà kinh tế sẽ phản ứng thế nào nếu tiền của người đóng thuế được sử dụng để mua tài sản tiền điện tử có thể mất giá trị nhanh chóng như vậy?
Sự không rõ ràng về quy định đã thêm một lớp do dự khác. Mặc dù Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) phân loại Bitcoin là hàng hóa, nhưng vẫn chưa có khung chính phủ chính thức nào để tích hợp nó vào dự trữ quốc gia.
Hơn nữa, cuộc tranh cãi về môi trường xung quanh cơ chế proof-of-work tiêu tốn năng lượng của Bitcoin đã dẫn đến sự phản đối chính trị đáng kể. Những yếu tố này đã làm chậm động lực, buộc các nhà hoạch định chính sách và chuyên gia ngành phải cân nhắc lại cách tiếp cận của họ. Có lẽ chỉ riêng Bitcoin không phải là câu trả lời, và có lẽ Hoa Kỳ nên giữ một dự trữ tiền điện tử đa dạng hơn.
Vượt qua Bitcoin: Lập luận cho một dự trữ tiền điện tử quốc gia đa dạng
Khi sự hoài nghi về Bitcoin gia tăng, các cuộc thảo luận chuyển sang dự trữ tiền điện tử đa dạng có thể bao gồm các tài sản như XRP và Ether (ETH).
Ngay cả khi sự hoài nghi về một dự trữ Bitcoin gia tăng, một tầm nhìn thay thế đã xuất hiện: Tại sao lại giới hạn dự trữ chỉ trong một loại tiền điện tử? Thị trường tiền điện tử bao gồm hàng nghìn tài sản số, mỗi loại có ứng dụng riêng biệt.
Giống như Hoa Kỳ hiện đã duy trì một dự trữ đa dạng các tài sản, bao gồm vàng, ngoại tệ, Quyền Rút Vốn Đặc Biệt (SDR) và nợ chính phủ Hoa Kỳ, một số người bắt đầu lập luận rằng dự trữ tiền điện tử quốc gia nên theo mô hình tương tự.
Thay vì chỉ dựa vào Bitcoin, một sự kết hợp giữa các tài sản như XRP, ETH và Stablecoin có thể mang lại công cụ tài chính cân bằng và hữu ích hơn. Tuy nhiên, dựa trên hành động giá lịch sử qua các năm, một dự trữ chỉ có Bitcoin sẽ ít biến động hơn so với dự trữ tiền điện tử quốc gia.
Đến ngày 31 tháng 1 năm 2025, dự trữ quốc gia Hoa Kỳ bao gồm vàng, vẫn là tài sản lớn nhất với hơn 8.100 tấn. Dự trữ ngoại tệ giúp quản lý biến động tỷ giá, trong khi các SDR do Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) phát hành là công cụ tài chính linh hoạt.
Ngoài ra, nợ chính phủ Hoa Kỳ dưới dạng trái phiếu và chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong tổng dự trữ. Ý tưởng về một dự trữ tiền điện tử đa dạng theo cùng logic, cho phép chính phủ đối phó với bất ổn tài chính trong khi tích hợp các tài sản có các mục đích khác nhau.
Đây là lúc XRP gia nhập khung cảnh. Không giống Bitcoin, thường được xem là lưu trữ giá trị dài hạn, XRP được tạo ra để tối ưu tốc độ và hiệu quả trong giao dịch. Nó được thiết kế đặc biệt cho việc thanh toán xuyên biên giới, với thời gian xử lý chỉ từ ba đến năm giây và chi phí hầu như không đáng kể.
Nếu một dự trữ tiền điện tử nhằm thúc đẩy thương mại toàn cầu và hoạt động tài chính do chính phủ hậu thuẫn, XRP có thể là một ứng viên mạnh mẽ. Mặc dù XRP có thể thêm nhiều biến động hơn vào dự trữ, nó được xem là một tài sản tiền điện tử đã sống sót qua nhiều chu kỳ tiền điện tử, và phản ánh một hệ cơ sở hạ tầng thanh toán cơ bản.
Khả năng thêm XRP vào dự trữ tiền điện tử của Hoa Kỳ
Tốc độ, chi phí giao dịch thấp và khả năng tích hợp ngân hàng hiện có khiến XRP trở thành một lựa chọn hấp dẫn cho dự trữ số do chính phủ hậu thuẫn.
Lập luận ủng hộ việc thêm XRP vào dự trữ tiền điện tử Hoa Kỳ bao gồm:
- Hiệu quả giao dịch của XRP: Điểm mạnh nhất của XRP là hiệu quả trong giao dịch. Không giống như Bitcoin, thường mất khoảng 10 phút một khối, giao dịch của XRP được xử lý trong vài giây, làm cho việc thanh toán xuyên biên giới trở nên hiệu quả.
- Tính ứng dụng trong dự trữ tiền điện tử của chính phủ Hoa Kỳ: Tốc độ và chi phí hiệu quả này là lý do Ripple đã làm việc với các tổ chức tài chính trên toàn cầu. Nếu chính phủ Hoa Kỳ có dự trữ tiền điện tử để sử dụng cho thanh khoản và giao dịch hơn chỉ đơn thuần là lưu trữ giá trị thụ động, XRP sẽ là một lựa chọn logic.
- Tích hợp vào cơ sở hạ tầng ngân hàng: Một điểm khác ủng hộ XRP là sự tích hợp hiện có vào cơ sở hạ tầng ngân hàng. Không giống như hầu hết các tiền điện tử hoạt động độc lập với hệ thống tài chính truyền thống, công nghệ của Ripple đã được thử nghiệm và áp dụng bởi các ngân hàng và nhà cung cấp dịch vụ thanh toán.
- Liên kết giữa tài chính truyền thống và kỹ thuật số: Nếu một dự trữ tiền điện tử quốc gia nhằm kết nối khoảng cách giữa tài chính truyền thống và tài sản số, sự liên kết của XRP với các tổ chức hiện có sẽ là một lợi thế lớn.
- Giảm bớt rủi ro biến động: Ngoài ra, chỉ dựa vào Bitcoin khiến rủi ro đáng kể do biến động giá của nó. Một dự trữ đa tài sản kết hợp XRP và có thể là các tiền điện tử khác như ETH và stablecoin có thể mang lại sự ổn định lớn hơn.
Những thách thức khi thêm XRP vào dự trữ
Sự không rõ ràng về quy định, những lo ngại về tập trung và các vấn đề thanh khoản thị trường đặt ra những rào cản lớn đối với việc bao gồm XRP trong dự trữ của Hoa Kỳ.
Mặc dù có những ưu điểm đã nêu, việc bao gồm XRP trong dự trữ quốc gia còn đối mặt với những thử thách lớn, bao gồm:
- Tranh cãi về phi tập trung: Thách thức lớn nhất là cuộc tranh cãi kéo dài về tính phi tập trung của XRP. Mặc dù XRP Ledger hoạt động phi tập trung, những người chỉ trích cho rằng việc Ripple nắm giữ lượng lớn Token khiến nó kiểm soát quá nhiều mạng lưới. Khác với Bitcoin, độc lập với bất kỳ đơn vị trung tâm nào, sự liên kết của XRP với Ripple Labs đã dẫn đến lo ngại về khả năng thao túng hoặc rủi ro tập trung hóa.
- Sự không rõ ràng về quy định: Vấn đề quy định cũng là một rào cản quan trọng. Mặc dù Ripple đã giành được một phần thắng lợi pháp lý vào năm 2023 khi một thẩm phán phán quyết rằng các giao dịch chương trình XB không phải là chứng khoán, Ủy ban Giao dịch Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) vẫn coi XRP là chứng khoán trong một số ngữ cảnh. Sự thiếu rõ ràng hoàn toàn về quy định này có thể gây khó khăn cho chính phủ Hoa Kỳ trong việc chấp nhận XRP trong bất kỳ khả năng chính thức nào.
- Thanh toán thị trường và thanh khoản: Ngoài ra, so với vốn hóa thị trường lớn hơn 2 nghìn tỷ USD của Bitcoin, vốn hóa thị trường của XRP khoảng 175 tỷ USD đặt ra câu hỏi về thanh khoản và khả năng mở rộng. Nếu dự trữ quốc gia cần thanh lý tài sản nhanh chóng, sự chiến đôi của Bitcoin và hồ thanh khoản sâu hơn sẽ khiến nó trở thành lựa chọn thực tế hơn.
Phản đối chính trị và ngành công nghiệp cũng làm vấn đề phức tạp hơn. Những người theo chủ nghĩa tối đa hóa Bitcoin, bao gồm các nhân vật có ảnh hưởng như Jack Mallers và Michael Saylor, đã cho rằng chỉ Bitcoin nên được bao gồm trong dự trữ quốc gia.
Cũng có tin đồn rằng Ripple đã vận động chống lại dự trữ chỉ có Bitcoin, thêm một lớp tranh cãi nữa vào cuộc tranh luận. Nếu Hoa Kỳ theo đuổi dự trữ tiền điện tử, quyết định bao gồm XRP có thể gặp phải sự phản đối từ cộng đồng Bitcoin rộng lớn hơn và các nhà hoạch định chính sách truyền thống.
Liệu một ngày nào đó chính phủ Hoa Kỳ có thể giữ Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị và XRP như một đường ray tài chính cho các giao dịch? Có thể. Nhưng hiện tại, cuộc tranh luận vẫn tiếp tục và XRP vẫn là một trong những ứng cử viên gây tranh cãi nhất trong cuộc tranh luận. Thực tế quy định đang phát triển và việc chấp nhận tiền điện tử của các tổ chức sẽ cuối cùng định hình liệu các tài sản số, bao gồm cả XRP, có tìm được chổ đứng trong dự trữ quốc gia Hoa Kỳ hay không.
