Stephen Miran, tân Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), tin rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 sẽ là “một bước đi hợp lý”, dù không phải tất cả quan chức Fed đều đồng tình.
Quan điểm của Miran cho thấy sự chia rẽ nội bộ trong Fed sau lần hạ lãi suất 25 điểm cơ bản hồi tháng 10, khi nhiều thành viên vẫn lo ngại rủi ro lạm phát dù dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy xu hướng giảm nhiệt.
- Stephen Miran cho rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 là hợp lý, trừ khi xuất hiện biến động lớn.
- Một số quan chức Fed vẫn thận trọng trước nguy cơ lạm phát, không ủng hộ hạ lãi suất thêm.
- Dữ liệu kinh tế Mỹ cho thấy lạm phát hạ nhiệt và thị trường lao động giảm tốc dần, không cần chính sách khẩn cấp.
Stephen Miran tin rằng Fed nên cắt giảm lãi suất trong tháng 12
Theo ông Stephen Miran, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nên tiếp tục cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 12 sắp tới, trừ khi xuất hiện yếu tố bất ngờ làm thay đổi triển vọng kinh tế.
Phát biểu trong chương trình podcast Monetary Matters cùng Jack Farley, Miran nhận định động thái hạ lãi suất tiếp theo “sẽ là bước đi hợp lý”, giúp duy trì đà tăng trưởng mà không gây áp lực lên thị trường lao động đang dần hạ nhiệt.
“Trừ khi có dữ liệu mới làm thay đổi đáng kể triển vọng hiện tại, việc tiếp tục giảm lãi suất sẽ vẫn là lựa chọn hợp lý.”
– Stephen Miran, Thống đốc Fed, phỏng vấn trên podcast Monetary Matters, tháng 11/2025
Phát biểu của Miran được đưa ra sau lần Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản vào cuối tháng 10, đưa phạm vi lãi suất mục tiêu xuống còn 3,75%–4%. Đây là bước đi được xem là nhằm phản ứng trước tình trạng lạm phát kéo dài, dù các dữ liệu gần đây cho thấy xu hướng giảm nhẹ.
Miran phản đối chính sách nới lỏng quá mức và ủng hộ cách tiếp cận cân bằng
Dù ủng hộ cắt giảm lãi suất, Miran cho rằng Fed không cần thực hiện các động thái mạnh tay như giảm 75 điểm cơ bản. Ông nhấn mạnh chính sách tiền tệ nên duy trì “trạng thái trung lập”, hỗ trợ tăng trưởng mà không gây biến động mạnh.
Vị thống đốc cũng thừa nhận ông từng mong muốn mức cắt giảm 50 điểm cơ bản trong cuộc họp trước, song khẳng định điều quan trọng là đảm bảo Fed phản ứng phù hợp với diễn biến thực tế, không “chạy theo” thị trường.
Thị trường lao động Mỹ đang giảm tốc dần, không cần biện pháp khẩn cấp
Miran mô tả sự suy yếu của thị trường lao động hiện nay là “dần dần, không phải đột ngột”, do đó chưa cần chính sách kích thích khẩn cấp. Ông cho biết dữ liệu việc làm gần đây cho thấy số lượng tuyển dụng giảm nhẹ nhưng chưa báo động.
Đồng thời, lạm phát cơ bản tiếp tục chậm lại, tạo cơ hội để Fed tiếp tục điều chỉnh nhẹ chính sách mà không làm mất ổn định kinh tế vĩ mô.
Các quan chức Fed chia rẽ về triển vọng cắt giảm lãi suất
Dù Miran thể hiện sự ủng hộ rõ ràng, nhiều quan chức Fed khác vẫn bày tỏ sự thận trọng. Họ cho rằng việc cắt giảm thêm vào tháng 12 có thể khiến kỳ vọng lạm phát tăng trở lại.
Chủ tịch Fed Chicago, Austan Goolsbee, cho biết ông “chưa chắc chắn” về quyết định tháng 12. Tương tự, Thống đốc Fed Lisa Cook và Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly đều kêu gọi “kiên nhẫn hơn” trước khi nới lỏng thêm.
“Điều quan trọng là chúng ta cần đánh giá đầy đủ tác động của các đợt giảm lãi suất trước khi quyết định bước đi tiếp theo.”
– Austan Goolsbee, Chủ tịch Fed Chicago, phát biểu trong hội nghị chính sách tiền tệ tháng 11/2025
Ngược lại, Chủ tịch Fed Kansas City Jeff Schmid cho rằng nên giữ nguyên lãi suất trong kỳ họp tới để theo dõi diễn biến kinh tế, đặc biệt là giá tiêu dùng và chi tiêu cá nhân.
Fed vẫn đối mặt với nhiều bất định trước kỳ họp tháng 12
Theo Miran, dù ông kỳ vọng sẽ có đợt cắt giảm nữa, “không có gì được đảm bảo”. Ông nhấn mạnh rằng tình hình kinh tế có thể thay đổi nếu xuất hiện dữ liệu bất ngờ hoặc các biến động từ bên ngoài.
Trước đó, Miran từng dự báo khả năng Fed sẽ thực hiện ba lần giảm lãi suất trong năm 2025, phản ánh kỳ vọng chính sách dần dịch chuyển sang hỗ trợ tăng trưởng sau giai đoạn thắt chặt kéo dài.
Thiếu dữ liệu do chính phủ đóng cửa khiến việc đánh giá kinh tế trở nên khó khăn
Khi được hỏi về tình trạng thiếu thông tin kinh tế chính thức, Miran cho biết việc chính phủ tạm ngừng hoạt động khiến dữ liệu cập nhật bị gián đoạn, gây khó cho việc ra quyết định.
Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng lạm phát hiện thấp hơn dự kiến và thị trường lao động ổn định, điều này củng cố lập luận rằng việc hạ lãi suất trong tháng 12 sẽ là hợp lý.
Những câu hỏi thường gặp
Vì sao Stephen Miran ủng hộ cắt giảm lãi suất tháng 12?
Ông cho rằng lạm phát đang giảm và thị trường lao động yếu dần, nên Fed có thể giảm lãi suất thêm để hỗ trợ tăng trưởng mà không gây rủi ro quá lớn.
Các quan chức Fed khác có đồng tình với Miran không?
Không hoàn toàn. Một số người như Austan Goolsbee và Lisa Cook cho rằng cần thận trọng hơn trước khi tiếp tục hạ lãi suất.
Mức lãi suất hiện tại của Fed là bao nhiêu?
Sau lần cắt giảm tháng 10, phạm vi mục tiêu hiện là 3,75%–4%.
Khi nào Fed họp lần tới?
Kỳ họp cuối cùng của năm dự kiến diễn ra ngày 9–10 tháng 12.
Điều gì có thể khiến Fed thay đổi quyết định?
Các dữ liệu kinh tế bất ngờ, đặc biệt về lạm phát và việc làm, có thể buộc Fed phải điều chỉnh hướng chính sách.
