Matt Hougan, CIO của Bitwise, phản bác mạnh mẽ việc so sánh stablecoin với thời kỳ “free banking” của thế kỷ 19, cho rằng những so sánh này làm méo mó quan điểm chính sách hiện đại.
Stablecoin hiện được chấp nhận rộng rãi nhưng cũng gây tranh cãi khi nhiều người lo ngại rủi ro trong khi Hougan nhấn mạnh so sánh lịch sử không còn phù hợp với thực tế công nghệ và luật pháp ngày nay.
- Matt Hougan lên án những so sánh không chính xác giữa stablecoin và thời kỳ “free banking” từ thế kỷ 19.
- Thời kỳ “free banking” tồn tại nhiều bất ổn tài chính do thiếu chuẩn mực và minh bạch.
- Stablecoin hiện nay được quản lý rõ ràng, khác biệt căn bản so với hệ thống ngân hàng tự do cổ điển.
Matt Hougan phản đối so sánh stablecoin với “free banking” là điều hợp lý?
Matt Hougan, CIO của Bitwise, cho rằng so sánh giữa stablecoin và “free banking” là phi thực tế và làm sai lệch cuộc tranh luận chính sách hiện nay.
Ông nhấn mạnh rằng kỷ nguyên “free banking” cách đây gần 200 năm không thể so sánh với công nghệ hiện đại và sự quản lý chặt chẽ mà stablecoin đang phải tuân thủ. Theo Hougan, việc sử dụng các phép ẩn dụ lịch sử này là không hợp lý và dễ gây hiểu lầm.
“Analogies should clarify, not obscure. When it comes to Stablecoin, let’s stick to facts and frameworks that reflect how they actually work.”
Matt Hougan, CIO Bitwise, 7/2024
Thời kỳ “free banking” là gì và có gì đặc biệt?
“Free banking” tại Hoa Kỳ kéo dài từ 1837 đến 1863, là giai đoạn các ngân hàng tư nhân tự do phát hành tiền giấy mà không có chuẩn mực quốc gia.
Hệ thống này gây ra nhiều bất ổn do các ngân hàng phát hành tiền dựa trên tài sản đảm bảo kém chất lượng như trái phiếu đường sắt yếu hoặc đất đai chưa phát triển. Phí trừ lẫn nhau theo khoảng cách địa lý và thủ tục hoán đổi tiền rất phức tạp khiến hệ thống thiếu thanh khoản và gây mất tin cậy rộng rãi.
“None of these things apply to Stablecoin,” Hougan emphasized.
Matt Hougan, CIO Bitwise, 7/2024
Khác biệt lớn với “free banking” là stablecoin hiện được điều chỉnh bởi các khung pháp lý như Đạo luật GENIUS, yêu cầu rõ ràng về tài sản đảm bảo, quy định hoàn trả và minh bạch hoạt động. Chúng giao dịch công khai trên sàn toàn cầu, giá được cập nhật liên tục và có thể đổi tiền nhanh chóng mà không cần đến ngân hàng phát hành.
Nguy cơ của stablecoin có thật sự nghiêm trọng như những cảnh báo từ so sánh lịch sử?
Theo Matt Hougan, lo ngại rủi ro do stablecoin gây ra đang bị thổi phồng do các so sánh lịch sử lỗi thời.
Ông nhấn mạnh stablecoin do bang quản lý hiện có giới hạn vốn hóa khoảng 10 tỷ USD, chiếm tỉ trọng rất nhỏ trên thị trường tiền điện tử, trong khi phần lớn stablecoin thuộc diện liên bang quản lý với các quy định nghiêm ngặt, đảm bảo an toàn và thanh khoản.
| Tiêu chí | Thời kỳ “Free Banking” (1837-1863) | Stablecoin Hiện nay |
|---|---|---|
| Quản lý | Không có chuẩn quốc gia, ngân hàng tự do | Luật pháp hiện đại với khung quản lý rõ ràng (GENIUS Act) |
| Tài sản đảm bảo | Trái phiếu đường sắt và đất đai kém chất lượng | Tài sản đảm bảo minh bạch, thường là tiền mặt hoặc trái phiếu chính phủ uy tín |
| Phương thức giao dịch | Phải đến ngân hàng phát hành để đổi tiền | Giao dịch số nhanh trên sàn toàn cầu, có khả năng đổi trực tuyến |
| Tính thanh khoản | Rất thấp, tiền giấy bị chiết khấu theo khoảng cách | Thanh khoản cao, giá cập nhật liên tục, có thể đổi ngay trong ngày |
Những câu hỏi thường gặp
Matt Hougan là ai và vai trò của ông trong lĩnh vực stablecoin?
Matt Hougan là Giám đốc đầu tư tại Bitwise Asset Management, chuyên gia với kinh nghiệm lâu năm trong thị trường tiền điện tử, nổi tiếng với quan điểm sâu sắc về chính sách stablecoin.
Tại sao so sánh stablecoin với “free banking” lại sai lệch?
So sánh này không phản ánh công nghệ và khung pháp lý hiện đại của stablecoin, trong khi thời kỳ “free banking” có nhiều bất ổn, thiếu chuẩn mực, gây nhầm lẫn và thổi phồng rủi ro thực tế.
Stablecoin ngày nay được quản lý như thế nào?
Stablecoin được quản lý bởi luật pháp hiện đại, như GENIUS Act, yêu cầu minh bạch tài sản dự trữ, quy định hoàn trả rõ ràng và chịu sự giám sát của các cơ quan liên bang.
Thị trường stablecoin hiện chiếm bao nhiêu so với toàn bộ tiền điện tử?
Stablecoin do bang quản lý chiếm khoảng 10 tỷ USD, rất nhỏ so với tổng vốn hóa tiền điện tử, và hơn 95% stablecoin được quản lý bởi các quy định liên bang chặt chẽ.
Điểm khác biệt lớn nhất giữa stablecoin và tiền giấy từ thời kỳ free banking?
Stablecoin có tính thanh khoản cao, giao dịch nhanh trên toàn cầu, và được hỗ trợ bởi các khung pháp lý hiện đại, trong khi tiền giấy cũ rất khó đổi và thiếu ổn định.
![Immutable [IMX] tăng 52% lên 0,81 USD, nhưng gặp cản trở lớn phía trước](https://tintucbitcoin.com/wp-content/uploads/2025/07/Immutable-IMX-tang-52-len-081-USD-nhung-gap-can-120x86.jpg "Immutable [IMX] tăng 52% lên 0,81 USD, nhưng gặp cản trở lớn phía trước - Tin Tức Bitcoin - Cập Nhật Tin Tức Coin Mới Nhất 24/7 2025")
