Standard Chartered cắt một nửa dự báo giá Bitcoin cho 2025 xuống 100.000 USD và lùi mốc dài hạn 500.000 USD sang 2030, phản ánh nhu cầu tổ chức suy yếu và quán tính dòng tiền ETF giảm tốc.
Động thái này đến sau giai đoạn tăng mạnh cuối 2024 và sự chững lại gần đây, khi BTC giao dịch quanh 90.000 USD và thiếu chất xúc tác đủ mạnh để bứt phá ngắn hạn.
- SCB hạ dự báo BTC 2025 xuống 100.000 USD; mốc 500.000 USD dời sang 2030.
- Lý do: kho bạc doanh nghiệp cạn dư địa mua và dòng tiền ETF chậm lại rõ rệt.
- Ngân hàng rời bỏ mô hình chu kỳ halving; ETF trở thành động lực chủ đạo.
Standard Chartered hạ dự báo Bitcoin 2025 xuống 100.000 USD
Ngân hàng kỳ vọng Bitcoin đạt 100.000 USD vào cuối 2025, giảm từ 200.000 USD trước đó; mục tiêu dài hạn 500.000 USD được dời từ 2028 sang 2030.
Động thái này cho thấy cách tiếp cận thận trọng hơn với mục tiêu giá ngắn hạn và dài hạn. Trong bối cảnh BTC dao động chặt, triển vọng phụ thuộc nhiều hơn vào nguồn cầu bền vững, đặc biệt là khối tổ chức. Việc thiếu chất xúc tác mới khiến động lực tăng tốc bị giới hạn.
Tại thời điểm cập nhật, BTC quanh 90.000 USD, phản ánh tâm lý lưỡng lự. Một số nhà phân tích lưu ý các yếu tố hỗ trợ trước đây đã suy yếu, làm chậm kỳ vọng bứt phá nhanh về mức đỉnh mới.
Động lực tổ chức suy yếu kìm hãm xu hướng tăng
Geoffrey Kendrick nêu hai nguyên nhân chính: kho bạc doanh nghiệp đã giảm tốc mua vào và dòng tiền vào ETF spot chậm hơn kỳ vọng ban đầu.
Làn sóng tích lũy của kho bạc doanh nghiệp từng tạo “sàn giá” trong 2024 nay hầu như đã chạy hết chu kỳ, giúp lực đỡ thị trường giảm đi. Khi các doanh nghiệp tạm dừng hoặc tiết giảm nhịp mua, một nguồn cầu cấu trúc quan trọng bị rút bớt.
Dòng tiền vào ETF Bitcoin spot, dù là chất xúc tác kỳ vọng, lại giảm so với các mô hình lạc quan lúc ra mắt. Nhịp cầu này nguội dần khiến quỹ đạo tăng giá ngắn hạn của BTC không còn mạnh như trước.
Kết hợp hai yếu tố, các động cơ cầu chủ chốt không còn hoạt động hết công suất, buộc kỳ vọng tăng giá phải được điều chỉnh phù hợp với thực tế dòng tiền.
Dữ liệu ETF cho thấy sự chững lại đáng kể
Dòng vào ETF Bitcoin theo quý hiện chỉ khoảng 50.000 BTC, mức yếu nhất kể từ khi các sản phẩm này ra mắt tại Mỹ; thấp hơn nhiều so với gần 450.000 BTC/quý cuối 2024 từ kho bạc doanh nghiệp và ETF.
Khoảng cách lớn giữa hiện tại và cuối 2024 cho thấy làn sóng cầu tổ chức không còn đồng bộ. Với kho bạc doanh nghiệp giảm nhịp, triển vọng tăng giá trong thời gian tới phụ thuộc gần như hoàn toàn vào ETF, theo Kendrick.
Việc ETF dẫn dắt đòi hỏi các dòng vốn ròng bền vững hơn mới có thể khôi phục xung lực giá. Nếu quỹ đạo này không cải thiện, biên độ tăng sẽ bị nén, trong khi các đợt điều chỉnh có thể xuất hiện khi kỳ vọng bị “định giá quá mức”.
Chính sách Fed là biến số bổ sung cần theo dõi
Thị trường kỳ vọng hạ lãi suất ngắn hạn, nhưng định hướng chính sách cho cả năm tới mới là biến số ảnh hưởng lớn tới khẩu vị rủi ro và dòng tiền vào tiền điện tử.
Nếu Fed phát tín hiệu “dài hạn” thận trọng, chi phí vốn cao hơn kỳ vọng có thể làm chậm dòng tiền ETF. Ngược lại, lập trường ôn hòa và rõ ràng về chu kỳ nới lỏng có thể hỗ trợ định giá tài sản rủi ro, trong đó có BTC.
Mô hình halving không còn là động lực chính đối với giá
Standard Chartered cho rằng cấu trúc thị trường do ETF dẫn dắt đã làm mô hình chu kỳ halving kém liên quan tới biến động giá hiện tại.
Với sự xuất hiện của dòng mua từ ETF, chúng tôi cho rằng chu kỳ halving của BTC không còn là động lực giá phù hợp. Lập luận các chu kỳ trước (khi chưa có ETF Mỹ) – giá đỉnh sau halving khoảng 18 tháng rồi suy giảm – không còn giá trị.
– Matthew Sigel, X
Tuy vậy, cần vượt đỉnh lịch sử hiện tại (126.000 USD ngày 6/10/2025) để chứng minh; chúng tôi kỳ vọng điều này diễn ra trong nửa đầu 2026.
– Matthew Sigel, X
Kendrick cũng nhận định các mô hình “bùng nổ – suy thoái” lịch sử ít phù hợp hơn khi thị trường trưởng thành. Những “mùa đông tiền điện tử” sâu kéo dài có thể không còn phổ biến như trước, dù biến động vẫn hiện hữu.
Kết luận và tác động cho nhà đầu tư
Triển vọng tăng giá được tiết chế, chủ yếu phụ thuộc vào dòng vốn ETF và bối cảnh chính sách. Theo dõi sát dòng tiền ETF và hướng dẫn của Fed là then chốt.
- ETF được xem là động lực chính cho nhịp tăng tiếp theo của BTC, thay vì kho bạc doanh nghiệp.
- Dù hạ dự báo, ngân hàng vẫn bác bỏ mô hình boom-bust theo chu kỳ halving truyền thống.
- Dữ liệu dòng tiền hiện tại ủng hộ cách tiếp cận thận trọng hơn với mục tiêu 2025.
Những câu hỏi thường gặp
Standard Chartered dự báo giá Bitcoin 2025 là bao nhiêu?
Ngân hàng dự báo Bitcoin đạt 100.000 USD vào cuối 2025, giảm từ 200.000 USD; mục tiêu 500.000 USD được dời từ 2028 sang 2030.
Vì sao dự báo bị hạ mạnh?
Do kho bạc doanh nghiệp đã cạn dư địa mua thêm và dòng tiền vào ETF spot chậm hơn đáng kể so với kỳ vọng ban đầu, làm suy yếu động lực tăng giá.
Dữ liệu nào cho thấy dòng tiền đang chậm lại?
Dòng vào ETF Bitcoin theo quý khoảng 50.000 BTC, mức yếu nhất từ khi ra mắt; thấp hơn nhiều so với gần 450.000 BTC/quý cuối 2024 từ kho bạc doanh nghiệp và ETF.
Chu kỳ halving còn là yếu tố chính cho giá BTC?
Standard Chartered và Matthew Sigel cho rằng ETF đã thay đổi cấu trúc thị trường, khiến halving kém liên quan. Sigel nói cần vượt đỉnh 126.000 USD ngày 6/10/2025; kỳ vọng xảy ra trong nửa đầu 2026.
Yếu tố vĩ mô nào đáng theo dõi?
Đường đi lãi suất và định hướng chính sách của Fed. Hướng dẫn “dài hạn” ôn hòa có thể hỗ trợ dòng tiền ETF và khẩu vị rủi ro với tiền điện tử.
