Stablecoin Trung Quốc đã tồn tại dưới dạng tài sản gần ổn định, không cần thổi phồng

USD Hoa Kỳ Stablecoin không phải tiền tệ hợp pháp tại Hoa Kỳ và thiếu đảm bảo từ tín dụng quốc gia.

Nhà kinh tế trưởng toàn cầu Guan Tao nhấn mạnh cần thận trọng với stablecoin, đồng thời khẳng định Trung Quốc đã có các dạng tài sản gần giống stablecoin được pháp luật công nhận.

Stablecoin USD Hoa Kỳ có phải là tiền tệ hợp pháp tại Hoa Kỳ không?

Theo ông Guan Tao, kinh tế trưởng toàn cầu của BOC Securities, stablecoin USD Hoa Kỳ không được xem là tiền tệ hợp pháp và thiếu sự bảo đảm từ tín dụng quốc gia. Ông nhấn mạnh việc chọn “wait-and-see” thay vì vội vàng đầu tư vào stablecoin.

Ông Guan Tao cho biết: “Stablecoin USD Hoa Kỳ không được chính phủ Hoa Kỳ công nhận và vì thế thiếu hậu thuẫn từ nguồn tín dụng có chủ quyền. Do đó, ổn định và tính hợp pháp của stablecoin vẫn là vấn đề được xem xét kỹ càng.”

Vì sao stablecoin thiếu đảm bảo từ tín dụng quốc gia?

Stablecoin tuy được neo giá vào tiền pháp định như USD Hoa Kỳ nhưng không được ngân hàng trung ương hay chính phủ đảm bảo trực tiếp. Khác với tiền tệ hợp pháp, stablecoin phụ thuộc vào tài sản dự trữ của tổ chức phát hành, chưa đủ uy tín đảm bảo giá trị lâu dài như đồng tiền truyền thống.

Trung Quốc đã có những dạng tài sản tương tự stablecoin nào?

Trung Quốc hiện sở hữu những tài sản gần giống stablecoin trong thực tế, như đồng USD Hong Kong phát hành bởi ba ngân hàng phát hành tiền địa phương, neo theo tỷ giá 1 USD Hoa Kỳ = 7,8 USD Hong Kong.

Ông Guan Tao cho biết, thành phần này khá khác biệt về tính liên thông so với nhiều stablecoin trên thị trường bởi tất cả đồng USD Hong Kong đều hoàn toàn tương thích và không phân biệt theo ngân hàng phát hành.

“Trung Quốc đã hình thành những dạng tài sản ‘quasi-stablecoin’ chính thức như đồng USD Hong Kong và tiền ký quỹ dự trữ ví điện tử của WeChat và Alipay được giao cho Ngân hàng Trung ương quản lý 1:1.”

Guan Tao, Kinh tế trưởng toàn cầu BOC Securities, Hội thảo CMF, tháng 7/2023.

Ví tiền điện tử trong hệ sinh thái Trung Quốc được bảo chứng ra sao?

Các quỹ khách hàng từ ví điện tử như WeChat và Alipay được cam kết ủy thác toàn bộ cho Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, tạo nên một cơ chế bảo chứng tương tự phát hành stablecoin 1:1, đảm bảo sự an toàn và minh bạch trong giao dịch.

Ảnh hưởng của việc đưa stablecoin vào khuôn khổ pháp lý ra sao?

Ông Guan Tao cảnh báo việc xem stablecoin như tiền tệ thật và quản lý chặt chẽ sẽ làm giảm ưu thế ban đầu, dẫn đến xu hướng độc quyền trên thị trường tiền tệ thay thế.

Việc chuyển stablecoin thành tiền tệ chính thức có thể khiến số lượng nhà phát hành giảm mạnh, tạo ra sự cạnh tranh không công bằng và khó khăn trong việc giữ lợi nhuận.

“Khi stablecoin được hiểu như tiền tệ thật và bị áp luật nghiêm ngặt, các nhà phát hành nhỏ sẽ khó tồn tại, tạo điều kiện cho sự độc quyền thống lĩnh thị trường tiền tệ.”

Guan Tao, Kinh tế trưởng toàn cầu BOC Securities, 2023.

Lý do đằng sau xu hướng độc quyền khi stablecoin bị quản lý nghiêm ngặt?

Tiền tệ bất kỳ với vai trò tương đương chung sẽ dẫn đến sự thống lĩnh của một vài tập đoàn lớn, khiến đa số nhà phát hành stablecoin khác khó cạnh tranh về thanh khoản và uy tín tài chính. Các yếu tố này làm giảm đa dạng và khả năng lựa chọn cho người dùng.

Những câu hỏi thường gặp

Stablecoin có phải là tiền tệ hợp pháp tại Hoa Kỳ không?

Không, stablecoin USD Hoa Kỳ không được chính phủ Hoa Kỳ thừa nhận là tiền tệ hợp pháp và thiếu sự bảo chứng của tín dụng quốc gia.

Trung Quốc đã có những dạng stablecoin nào được pháp luật công nhận?

Trung Quốc sở hữu các tài sản gần giống stablecoin như đồng USD Hong Kong được phát hành bởi ngân hàng địa phương và tiền ký quỹ của ví WeChat, Alipay được đảm bảo bởi Ngân hàng Trung ương.

Việc quản lý stablecoin nghiêm ngặt ảnh hưởng ra sao?

Quy định khắt khe có thể làm giảm ưu điểm ban đầu của stablecoin và dẫn đến sự thống trị của một số nhà phát hành lớn trên thị trường.

Tại sao stablecoin thiếu sự đảm bảo từ tín dụng quốc gia quan trọng?

Thiếu hậu thuẫn từ ngân hàng trung ương hoặc chính phủ làm cho stablecoin dễ bị biến động và rủi ro hơn so với tiền tệ hợp pháp.

Tiền ký quỹ trong ví Trung Quốc có được bảo vệ không?

Tiền ký quỹ của ví WeChat, Alipay được ủy thác 1:1 cho Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, đảm bảo tính an toàn và minh bạch.

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.