Dòng tiền stablecoin rút ròng 12 tỷ USD, chưa thấy tín hiệu tăng giá crypto

Thị trường crypto đang ở giai đoạn suy yếu rõ rệt khi Bitcoin và nhiều altcoin chịu áp lực bán, trong lúc dòng vốn stablecoin tiếp tục rút ra khỏi các sàn.

Đà giảm này đi kèm dấu hiệu “thiếu nhiên liệu” cho nhịp hồi. Các dữ liệu về dự trữ stablecoin, vốn hóa stablecoin và diễn biến giá Bitcoin đều cho thấy thị trường vẫn chưa bước vào giai đoạn tích lũy trở lại.

Stablecoin đang chảy ra khỏi thị trường

Stablecoin đang phản ánh trạng thái phòng thủ của nhà đầu tư. Dữ liệu dự trữ stablecoin trên sàn cho thấy dòng tiền rút ra kéo dài trong phần lớn năm nay, thay vì chuyển sang các tài sản rủi ro.

Trong 30 ngày gần nhất, Binance và Bybit cộng lại ghi nhận 2,3 tỷ USD stablecoin bị rút, gồm 1,55 tỷ USD từ Binance và 786 triệu USD từ Bybit. Binance hiện nắm 68,39% dự trữ stablecoin trên các sàn, còn Bybit chiếm 6,49%, nên biến động tại hai sàn này có sức nặng lớn.

Dữ liệu này cho thấy thị trường chưa xuất hiện tín hiệu tích lũy rõ ràng. Khi stablecoin không quay trở lại sàn, khả năng luân chuyển sang Bitcoin hoặc altcoin thường cũng bị hạn chế.

Dữ liệu dự trữ stablecoin trên CryptoQuant cho thấy xu hướng này đã đổi sang trạng thái âm so với các năm trước, khi phần lớn thời gian vẫn giữ mức dương.

Vốn hóa stablecoin vẫn giảm

Vốn hóa stablecoin toàn thị trường đang thu hẹp thay vì mở rộng. Sau khi đạt đỉnh 322,419 tỷ USD vào tháng 4, quy mô này đã giảm khoảng 12,355 tỷ USD.

Trong 7 ngày gần nhất, thị trường stablecoin tiếp tục mất thêm 1,167 tỷ USD. Đây là dấu hiệu cho thấy dòng tiền mới chưa đủ mạnh để đảo chiều xu hướng hiện tại.

Dữ liệu stablecoin trên DeFiLlama cho thấy nhịp giảm diễn ra tương đối đều, không phải chỉ là biến động ngắn hạn. Khi quy mô stablecoin đi xuống, lượng vốn sẵn sàng quay lại các tài sản rủi ro cũng thường suy yếu theo.

Diễn biến này cũng trùng với việc tổng vốn hóa thị trường crypto, không tính stablecoin, đã giảm 1,11 nghìn tỷ USD kể từ đỉnh tháng 1.

Bitcoin chưa lấy lại mốc 64.500 USD

Bitcoin vẫn chưa vượt lại vùng 64.500 USD trong 49 ngày qua. Việc không chinh phục được ngưỡng này cho thấy áp lực bán vẫn còn và đà phục hồi chưa được xác nhận.

Bối cảnh giá yếu của Bitcoin phù hợp với trạng thái thiếu thanh khoản từ stablecoin. Khi dòng vốn mới chưa quay lại, thị trường thường khó hình thành một nhịp tăng bền hơn.

Tâm lý chung vẫn nghiêng về phòng thủ, dù tuần qua đã có nhịp hồi sau số liệu CPI thấp hơn dự báo. Tuy vậy, những lo ngại vĩ mô và rủi ro địa chính trị vẫn khiến khẩu vị rủi ro chưa cải thiện rõ rệt.

Thanh khoản vĩ mô chưa chuyển hóa thành lực đỡ cho crypto

Thanh khoản nền kinh tế Mỹ vẫn tăng, nhưng chưa lan rộng sang tài sản rủi ro. Cung tiền M2 của Mỹ đã lên 22,8 nghìn tỷ USD, song phần lớn dòng tiền đó chưa chảy mạnh vào crypto.

Điều này cho thấy sự khác biệt giữa thanh khoản tổng thể và thanh khoản thực sự đi vào thị trường tài sản số. Khi nhà đầu tư còn thận trọng, nguồn cung stablecoin khó tăng mạnh và tâm lý risk-on cũng khó hình thành.

Trong bối cảnh đó, thị trường crypto nhiều khả năng vẫn chịu ảnh hưởng từ trạng thái “thiếu vốn mới” thay vì chỉ từ biến động giá ngắn hạn.

Tổng kết

Thị trường crypto đang phản ánh một giai đoạn thận trọng, với stablecoin tiếp tục rút ra, vốn hóa thu hẹp và Bitcoin chưa lấy lại các vùng giá quan trọng. Dữ liệu hiện có cho thấy dòng tiền chưa quay lại đủ mạnh để xác nhận một nhịp phục hồi rộng hơn.

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.