Đã có nhiều ồn ào về stablecoin giữa các ngân hàng trung ương, các cơ quan quản lý và các nhà lập pháp trong những năm gần đây, đáng chú ý nhất là sự phản đối xung quanh việc Facebook liên tục cố gắng tung ra các loại stablecoin được thiết kế khác nhau, có nguồn gốc từ nhiều nền tảng truyền thông xã hội của nó.
Tuy nhiên, không phải tất cả mọi người trong thế giới tài chính đều bị xáo trộn. Bài phát biểu mới cho Hội nghị Chính sách Điện tử Westminster của Christina Segal-Knowles – giám đốc điều hành của Ban Giám đốc Cơ sở Hạ tầng Thị trường Tài chính của Ngân hàng Trung ương Anh – có tiêu đề “Chuyện cũ lại mới” và nhằm mục đích giảm bớt một số sự phấn khích và kích động xung quanh vấn đề này .
Hạn chế sự tập trung của cô ấy vào các stablecoin được thiết kế để sử dụng cho các khoản thanh toán, Segal-Knowles lập luận rằng các cơ quan quản lý tài chính biết rất rõ những gì cần thiết để đảm bảo rằng tiền tư nhân đủ an toàn và ổn định để sử dụng công cộng:
“Stablecoin không đưa chúng ta vào một thế giới mới đầy dũng cảm […] Chìa khóa ở đây là đảm bảo rằng chỉ bởi vì một thứ gì đó được đóng gói trong công nghệ sáng bóng, chúng ta bằng cách nào đó sẽ không xử lý những rủi ro mà nó gây ra theo cách khác. “
Segal-Knowles thừa nhận rằng ý tưởng về stablecoin – và nói chung là về tiền tư nhân – “cảm thấy sáng tạo và hào nhoáng “và cho rằng điều này là do sự đơn giản hóa trong văn hóa đại chúng về cách thức hoạt động và hình thức của tiền, đã có ở hiện tại. Trong hầu hết các trường hợp, trên thực tế, hầu hết mọi người hiếm khi sử dụng tiền công từ các ngân hàng trung ương như Ngân hàng Anh, nhưng IOU khá riêng tư từ các ngân hàng thương mại.
Segal-Knowles lưu ý, “chín mươi lăm phần trăm số tiền mà các hộ gia đình và doanh nghiệp nắm giữ thường được sử dụng để thanh toán hiện được giữ dưới dạng tiền gửi ngân hàng thương mại thay vì tiền mặt.” Sau đại dịch, việc sử dụng tiền mặt chỉ ngày càng giảm đi.
Segal-Knowles đã đi xa đến mức đặt tiêu đề cho một phần trong bài phát biểu của cô ấy “Tại sao chúng tôi quan tâm?” Cô nói, mấu chốt của vấn đề khi nói đến tiền riêng tư là sự bảo mật mà các hình thức hiện tại của nó có thể cung cấp cho người dùng của họ. Tiền tư nhân trong lưu thông ngày nay đảm bảo tính đồng nhất và có thể hoán đổi cho nhau một cách đáng tin cậy bằng tiền mặt. Các chương trình bảo vệ tiền gửi và các yêu cầu về quy định và thanh khoản mang lại sự an toàn hơn nữa.
Hầu hết thời gian, các hộ gia đình và doanh nghiệp hiếm khi mất niềm tin vào sự hỗ trợ của nhà nước đối với tiền tệ của họ – ngoại trừ quan trọng là trong lịch sử gần đây, các cuộc khủng hoảng thị trường mới nổi trong một số trường hợp đã đặt ra nghi ngờ về khả năng của các quốc gia trong việc duy trì giá trị của đồng tiền quốc gia của họ so với đô la Mỹ, cũng như với Argentina vào đầu những năm 2000. Trong cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2008, một ngân hàng hoạt động ở Northern Rock đã báo hiệu một cuộc khủng hoảng niềm tin tương tự, khiến các chính phủ khét tiếng bảo lãnh ra khỏi các ngân hàng.
Đối với Segal-Knowles, những rủi ro và vấn đề này do stablecoin gây ra “về cơ bản không phải là mới” nhưng liên tục với những thách thức mà các nhà quản lý đã phải đối mặt từ lâu trong việc làm cho tiền tư nhân an toàn để sử dụng trên quy mô rộng. Sau đó, một bộ công cụ tương tự – nền tảng của yêu cầu pháp lý, yêu cầu vốn đối với tổ chức phát hành, bảo vệ tiền gửi, v.v. – có thể được điều chỉnh và điều chỉnh để điều chỉnh các stablecoin có ý nghĩa hệ thống. Segal-Knowles lưu ý rằng bộ công cụ này sẽ không giống hệt nhau:
“Nếu các nhà khai thác stablecoin bị hạn chế trong việc hỗ trợ bản thân bằng các tài sản thanh khoản chất lượng cao, họ sẽ không cần quy định để bảo vệ rủi ro tín dụng. Nếu họ chỉ sử dụng dự trữ ngân hàng trung ương, vốn có tính thanh khoản cao, thì họ không cần các phương tiện thanh khoản. Cuối cùng, các yêu cầu cụ thể cũng có thể khác với các yêu cầu áp dụng cho các ngân hàng, nhưng kết quả sẽ giống nhau. “
Trong một bài phát biểu gần đây dành riêng cho vấn đề tương tự, Phó thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh Jon Cunliffe đã có một cách giải quyết hơi khác, cho rằng sự chuyển dịch ngày càng tăng từ tiền công sang tiền tư nhân dưới nhiều hình thức đặt ra câu hỏi quan trọng cho các bang và ngân hàng trung ương.
Cunliffe đã đi xa hơn khi gợi ý rằng sự phát triển dựa trên công nghệ và sự thay đổi trong việc sử dụng các hình thức tiền khác nhau, bao gồm cả tiền tư nhân phi ngân hàng, có thể khiến việc tiếp cận chung với một hình thức tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương là rất quan trọng để đảm bảo sự ổn định tài chính trong tương lai.
.