Một nhóm các tổ chức ngân hàng lớn tại Hoa Kỳ cảnh báo lỗ hổng trong đạo luật GENIUS có thể cho phép các nhà phát hành stablecoin trả lãi qua nền tảng liên kết, gây rủi ro nghiêm trọng cho hệ thống tài chính.
Họ lo ngại dòng tiền gửi 6,6 nghìn tỷ USD có thể rút khỏi ngân hàng, làm hạn chế tín dụng, tăng lãi suất và ảnh hưởng đến khả năng vay mượn của hộ gia đình cùng doanh nghiệp tại Hoa Kỳ.
- Lỗ hổng trong GENIUS Act có thể cho phép stablecoin trả lãi qua bên thứ 3, gây nguy cơ cho hệ thống ngân hàng truyền thống.
- Khoản tiền gửi trị giá 6,6 nghìn tỷ USD có thể bị rút khỏi ngân hàng, làm tăng chi phí vay và hạn chế tín dụng.
- Stablecoin hiện có giá trị 280,2 tỷ USD với tiềm năng tăng lên 2 nghìn tỷ USD vào năm 2028, đòi hỏi quy định rõ ràng hơn.
Bao nhiêu tiền gửi ngân hàng có thể bị ảnh hưởng do lỗ hổng trong GENIUS Act?
Các hiệp hội ngân hàng lớn Hoa Kỳ dự báo có thể xảy ra dòng tiền gửi 6,6 nghìn tỷ USD rút khỏi ngân hàng do lỗ hổng pháp luật khiến stablecoin trả lãi qua nền tảng liên kết.
Nhóm các tổ chức như American Bankers Association cùng ký thư gửi Quốc hội cho rằng sự kiện này sẽ làm thắt chặt tín dụng, đẩy lãi suất tăng cao và gây khó khăn cho vay tiêu dùng cũng như doanh nghiệp. Nguy cơ này được nhấn mạnh tương tự trong báo cáo của Bộ Tài chính Hoa Kỳ hồi tháng 4 năm 2025.
Tại sao các ngân hàng lo ngại về khả năng stablecoin phát triển lãi suất?
Ngân hàng huy động tiền gửi để cho vay cá nhân và doanh nghiệp; khi tiền chuyển sang stablecoin trả lãi, nguồn vốn này bị thu hẹp, làm chi phí vay tăng và tín dụng khan hiếm.
Hiện một số stablecoin đã cho phép người dùng nhận phần thưởng khi nắm giữ qua các nền tảng như Coinbase hay Kraken dù nhà phát hành stablecoin không trả lãi trực tiếp. Điều này khiến ngân hàng lo ngại stablecoin trở thành đối thủ cạnh tranh không lành mạnh với tiền gửi ngân hàng.
Stablecoin khác biệt như thế nào so với tiền gửi ngân hàng?
Stablecoin duy trì tỷ giá cố định nhưng không góp phần tạo tín dụng hay đầu tư phát triển kinh tế như tiền gửi ngân hàng.
Theo Bank Policy Institute, stablecoin hiện có giá trị thị trường 280,2 tỷ USD, trong đó Tether và USDC chiếm hơn 80%. Bộ Tài chính dự đoán con số này có thể đạt 2 nghìn tỷ USD vào năm 2028, điều này làm tăng tính cấp thiết trong việc hoàn thiện quy định.
“Phần thưởng qua stablecoin không phải là lãi suất, mà là phần thưởng, vì vậy quy định cấm trả lãi không nên áp dụng cho các chương trình này.”
Brian Armstrong, CEO Coinbase, 2025
Song các công ty tiền điện tử như PayPal cũng thể hiện ý định duy trì các chương trình ưu đãi stablecoin bất chấp đạo luật GENIUS. Sự khác biệt quan điểm tạo ra thách thức lớn trong hài hòa pháp luật và đổi mới công nghệ tài chính.
Lỗ hổng trong GENIUS Act mở ra rủi ro gì với hệ thống tài chính?
Đạo luật GENIUS được ban hành tháng 7 năm 2025 cấm các nhà phát hành stablecoin trực tiếp trả lãi. Tuy nhiên, luật không cấm các công ty liên kết làm điều này.
Ngân hàng cảnh báo đây là cơ hội để stablecoin trả lãi qua kênh gián tiếp, có thể thu hút dòng tiền gửi khỏi hệ thống ngân hàng truyền thống. Điều này làm suy yếu cơ sở vốn của ngân hàng và tạo rủi ro cho thị trường tín dụng trong giai đoạn căng thẳng kinh tế.
Đạo luật GENIUS có tác động như thế nào đến vị thế đồng USD trong tài chính toàn cầu?
Các nhà phân tích tiền điện tử cho rằng đạo luật GENIUS giúp củng cố vị thế USD Hoa Kỳ bằng cách thúc đẩy stablecoin được bảo chứng bằng USD, tăng cường vai trò đồng tiền này làm dự trữ toàn cầu.
Tuy nhiên, mâu thuẫn giữa thúc đẩy đổi mới và giữ vững ổn định tài chính đang ngày càng căng thẳng, đòi hỏi Quốc hội Hoa Kỳ nhanh chóng can thiệp để điều chỉnh phù hợp.
Các câu hỏi thường gặp
GENIUS Act là gì và mục tiêu của nó?
GENIUS Act là đạo luật nhằm quản lý stablecoin, cấm các nhà phát hành trả lãi trực tiếp để bảo đảm ổn định tài chính và không cạnh tranh không lành mạnh với ngân hàng.
Tại sao các ngân hàng lo ngại stablecoin trả lãi qua bên liên kết?
Khả năng này tạo ra cạnh tranh không công bằng, khiến dòng tiền gửi khỏi ngân hàng giảm mạnh, kéo theo tín dụng thắt chặt và lãi suất tăng.
Stablecoin có thể ảnh hưởng thế nào đến thị trường tín dụng?
Nếu tiền gửi ngân hàng giảm do chuyển sang stablecoin trả lãi, tín dụng cho hộ gia đình và doanh nghiệp có thể bị cắt giảm, làm chi phí vay mượn tăng cao.
Thị trường stablecoin hiện nay có quy mô bao nhiêu?
Thị trường stablecoin hiện khoảng 280,2 tỷ USD và dự báo tăng lên 2 nghìn tỷ USD vào năm 2028, theo Bộ Tài chính Hoa Kỳ.
Các công ty tiền điện tử phản ứng thế nào với GENIUS Act?
Nhiều công ty cho rằng phần thưởng stablecoin không phải lãi suất nên không vi phạm luật, tiếp tục duy trì chương trình ưu đãi cho người dùng.
