Stablecoin cạnh tranh với quỹ thị trường tiền tệ T-Bills

Các Stablecoin hay còn được gọi là các tài sản liên quan đến đồng USD, hiện đang được các tổ chức tài chính lớn công nhận và chấp nhận.

Hơn nữa, chúng đang cạnh tranh trong việc sở hữu tài sản ngắn hạn như trái phiếu Chính phủ, được sử dụng làm tài sản thế chấp và tạo lợi nhuận.

Ngân hàng JPMorgan – một công ty ngân hàng lớn tại Hoa Kỳ đã thu thập một số dữ liệu hữu ích liên quan đến quy mô của các stablecoin.

Cạnh tranh tín phiếu kho bạc

Vào ngày 27 tháng 9, Kinh tế trưởng của Circle – công ty điều hành đồng tiền ổn định, Gordon Liao, đã chia sẻ một số dữ liệu gần đây từ JPMorgan.

Ông nhấn mạnh rằng, với khoảng 2% thị trường Bill Bảo đảm, “nhà phát hành đồng tiền ổn định chỉ chiếm một phần nhỏ trong thị trường tổng thể”.

Tuy nhiên, những nhà phát hành đồng tiền ổn định đang cạnh tranh với quỹ tiền thị trường trong việc sở hữu tài sản ngắn hạn như T-bills. Ngân hàng Dự trữ Liên bang đã hạn chế quyền truy cập vào một cơ sở quan trọng được gọi là overnight reverse repo (ON RRP) vào đầu năm nay.

Điều này có nghĩa là những đồng tiền ổn định, muốn đặt tiền mặt vào tài sản dễ chuyển đổi và không thể truy cập vào cơ sở của Ngân hàng Dự trữ, có thể sẽ phải cạnh tranh với quỹ tiền thị trường trị giá 5,64 nghìn tỷ đô la Mỹ.

Điều này có thể làm giảm tỷ lệ lợi suất dưới mức đề xuất trên RRP, hiện đang là 5,3%. Liao cho rằng việc giảm lợi suất T-Bill có thể gây ra sự gia tăng tiền gửi ngân hàng với lợi suất tốt hơn.

“Điểm thiếu sót là việc loại bỏ các người mua T-bill là quá trình tăng lượng tiền gửi vào ngân hàng.”

Các chiến lược gia JPMorgan dẫn đầu bởi Teresa Ho đã viết: “Mặc dù đây là một rủi ro còn xa, thị trường tiền điện tử có vẻ dễ mắc phải nó hơn.”

Hơn nữa, việc thanh lý tài sản nhanh chóng như trái phiếu T-bills bởi stablecoin có thể ảnh hưởng đến quỹ thị trường tiền và những người phát hành stablecoin khác, gây thêm sự thanh lý, theo JPMorgan cho biết.

Liao tiếp tục cho biết, vì là các công cụ không tạo lợi suất, stablecoin đang cạnh tranh với hơn 2 nghìn tỷ đô la Mỹ tiền mặt đang lưu thông. Hơn nữa, số này đang tăng với tốc độ từ 100-200 tỷ đô la Mỹ mỗi năm.

“Nếu stablecoin mở rộng một cách lớn, những người bán trái phiếu T-bill bị loại trừ sẽ gửi tiền vào ngân hàng. Điều này ngược với sự hiểu biết thông thường, nhưng nhiều nghiên cứu ngày càng cho thấy điều này là kịch bản có khả năng xảy ra.”

Sự suy giảm của Stablecoin đã dừng lại

Tổng vốn hóa của thị trường stablecoin có thể đã giảm trong suốt năm qua, nhưng xu hướng này đã chậm lại.

Từ giữa năm 2022 đến nay, tổng vốn hóa của thị trường stablecoin đã giảm, cho thấy dòng tiền rời khỏi ngành này. Tuy nhiên, sự giảm này đã chậm lại và ổn định vào tháng 8 năm 2023.

Nghiên cứu viên về DeFi, Thor Hartvigsen đã chia sẻ biểu đồ và nhận định:

“Stablecoin là một trong những ứng dụng lớn nhất của tiền điện tử hiện tại và tôi dự đoán rằng lĩnh vực này sẽ tăng trưởng đáng kể trong thị trường tăng giá.”

Tổng giá trị thị trường của stablecoin hiện đang là 123,5 tỷ đô la, tương đương khoảng 11,4% của tổng giá trị thị trường tiền điện tử, theo CoinGecko.

Tin Tức Bitcoin tổng hợp

Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin dưới dạng blog cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định và chúng tôi không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ quyết định đầu tư nào của bạn.

Theo Nghị quyết số 05/2025/NQ-CP ngày 09/09/2025 của Chính phủ về việc thí điểm triển khai thị trường tài sản số tại Việt Nam, TinTucBitcoin.com hiện chỉ cung cấp thông tin cho độc giả quốc tế và không phục vụ người dùng tại Việt Nam cho đến khi có hướng dẫn chính thức từ cơ quan chức năng.