Ý kiến của: Arthur Azizov, CEO của B2BinPay
Thị trường stablecoin dự kiến kết thúc năm 2024 với những phát triển và kỷ lục vượt trội. Chúng ta có thể mong đợi điều gì trong năm 2025? Thậm chí còn nhiều thành tựu hơn khi sự chấp thuận rộng rãi bắt đầu trở nên rõ ràng.
Tuy vậy, trước khi nhìn tới tương lai, chúng ta cần xem xét điều gì chúng ta đã để lại phía sau.
Thị trường stablecoin năm 2024
Trong năm 2024, các xu hướng của những năm trước đã tiếp tục. Các nhà phát hành lớn như Tether và Circle đã thử nghiệm với stablecoin được gắn với các đồng tiền khác ngoài USD Mỹ, nhưng sự chấp nhận vẫn còn chậm. Stablecoin được bảo trợ bằng euro vẫn là một sản phẩm ngách với vốn hóa thị trường tương đối thấp, và ngay cả những ông lớn mới gia nhập cũng gặp khó khăn.
Thị trường đã thể hiện sự ưu ái rõ rệt đối với USDt (USDT) của Tether và USD Coin (USDC) của Circle, và rất ít người muốn thử một giải pháp mới. Sự do dự này có thể xuất phát từ bóng đen của các vụ đổ vỡ trước, như vụ phá sản của Terraform Labs và đồng TerraUSD (UST) năm 2022, đã khiến nhiều người mất rất nhiều tiền. Những cú sốc này đã làm lung lay niềm tin vào các stablecoin thuật toán và phi tập trung, và thị phần của chúng vẫn nhỏ bé so với USDT và USDC, mặc dù vẫn còn một bộ phận ủng hộ.
Tổng thể, năm 2024 đã rất tích cực đối với thế giới crypto. Bitcoin (BTC) phát triển ngoạn mục, đạt tới 100.000 USD, các khung pháp lý đang được phát triển toàn cầu và các tổ chức tài chính truyền thống đã bắt đầu quan tâm đến thị trường này. Tổng lượng phát hành của stablecoin tiếp tục tăng trưởng, ghi nhận những kỷ lục mới trên đường tiến tới. Tại Singapore, thanh toán bằng stablecoin đạt giá trị 1 tỷ USD, và việc sử dụng dự kiến tiếp tục gia tăng trên toàn thế giới.
Nhìn về phía trước, đây là bốn dự đoán cho thị trường stablecoin trong năm 2025.
Sự trỗi dậy của stablecoin điều tiết
Vào năm 2025, chúng ta sẽ có thể chứng kiến sự gia tăng của stablecoin do các tổ chức tài chính phát hành. Tether đã chứng minh tính sinh lời của mô hình này, thu về 5,2 tỷ USD trong nửa đầu năm 2024 sau khi đặt dự trữ vào trái phiếu Kho bạc Mỹ.
Chiến lược đi theo trình tự như sau: 1) Ra mắt một stablecoin có điều tiết, 2) thương lượng với sàn giao dịch lớn để quảng bá nó, và 3) kiếm được lợi suất ổn định bằng cách đầu tư vào dự trữ bằng fiat. Để quảng bá, sàn giao dịch sẽ bỏ phí hoa hồng trên stablecoin, điều này tất nhiên sẽ thu hút khách hàng. Công thức này quá hấp dẫn để các tập đoàn tài chính truyền thống có thể bỏ qua.
Các ngân hàng tham gia với dịch vụ lưu ký
Quy định về Tài sản Tiền Điện Tử của Liên minh châu Âu (MiCA), dự kiến sẽ được thực hiện hoàn toàn vào tháng 1 năm 2025, sẽ đóng vai trò là một chất xúc tác quan trọng. MiCA yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải có giấy phép và cung cấp một khung rõ ràng cho các tổ chức tài chính tham gia vào thị trường crypto.
Sự rõ ràng về quy định này sẽ mở cửa cho các ngân hàng cung cấp dịch vụ lưu ký, điều rất quan trọng để tích hợp crypto vào hệ thống tài chính truyền thống. Giải pháp lưu ký cho phép các ngân hàng an toàn lưu trữ tài sản kỹ thuật số thay mặt cho khách hàng của họ, phục vụ các nhà đầu tư tổ chức và cả người tiêu dùng bán lẻ cẩn trọng.
Thị trường dịch chuyển tại châu Âu
Hiện tại, có những lo ngại liên quan đến stablecoin USDT của Tether. Nó chiếm ưu thế trên thị trường nhưng thiếu giấy phép cần thiết để tuân thủ MiCA, và có tin đồn rằng các sàn giao dịch đang chuẩn bị rời bỏ USDT cho người dùng châu Âu. Nếu Tether không có được giấy phép, nó có nguy cơ mất thị phần đáng kể trong khu vực. Những thời điểm như thế có thể mở ra cơ hội cho các lựa chọn thay thế điều tiết như USDC, vốn đã nhận được sự phê duyệt cần thiết tại châu Âu.
Khung MiCA có thể khuyến khích các doanh nghiệp địa phương tham gia thị trường với stablecoin được hỗ trợ bằng euro, tạo ra nhiều sự cạnh tranh hơn và có thể làm dịch chuyển động lực thị trường xa khỏi các lựa chọn trung tâm USD.
Stablecoin mở rộng tới các đồng tiền địa phương
Một xu hướng khác cần chú ý trong năm 2025 là sự phát triển của stablecoin gắn với các đồng tiền địa phương. Năm 2024, Ngân hàng Trung ương của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đã phê duyệt việc ra mắt stablecoin AE Coin được bảo trợ bằng đồng dirham, mà họ nói sẽ là stablecoin đầu tiên được ngân hàng trung ương điều tiết.
Stablecoin địa phương sẽ được tích hợp vào các hệ thống ngân hàng địa phương khi chúng được chấp nhận, khi các quốc gia ngày càng muốn số hoá nền kinh tế của mình.
Tương lai của stablecoin vào cuối năm 2025
Quỹ đạo tổng thể của stablecoin đầy hứa hẹn. Vào năm 2025, thị trường stablecoin sẽ không chỉ tăng trưởng – nó sẽ trưởng thành.
Quy định rõ ràng hơn, sự gia nhập của những người mới và sự chấp nhận rộng rãi sẽ chuyển đổi stablecoin từ công cụ tài chính ngách sang tài sản chính thống. Stablecoin sẽ cung cấp dịch vụ tài chính nhanh hơn, rẻ hơn và bao trùm hơn và được tích hợp với tài chính truyền thống.
Năm 2025 sẽ chứng kiến sự khởi đầu của việc chấp nhận đại trà. Thị trường trước đây bị chi phối bởi những người chơi bán chuyên nghiệp, nhưng với sự xuất hiện của MiCA tại châu Âu và Tổng thống đắc cử Donald Trump tại Mỹ, sẽ có nhiều người chơi mới tham gia. Thị trường cũng mong đợi các luật mới, thân thiện hơn về tiền điện tử.
Tổng vốn hóa của USDT và USDC có thể tăng gấp đôi hoặc thậm chí gấp ba, với quy mô thị trường tổng thể dự kiến sẽ tăng trưởng. Stablecoin địa phương sẽ đóng vai trò ngày càng quan trọng và có thể thách thức sự thống trị của đồng USD, đa dạng hóa thị trường.
Arthur Azizov là CEO của B2BinPay. Ông có bằng MBA từ Đại học Tài chính. Trước B2BinPay, Arthur đã xây dựng và phát triển tập đoàn quốc tế B2Broker Group.
