Thị trường tín dụng tư nhân phát triển nhanh nhưng tiềm ẩn nhiều rủi ro tài chính do thiếu minh bạch và đánh giá không chuẩn xác.
Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren kêu gọi kiểm soát chặt chẽ hơn thị trường tín dụng tư nhân, nhấn mạnh vai trò quan trọng của các công ty xếp hạng tín dụng và sự cần thiết về đánh giá minh bạch để bảo đảm ổn định kinh tế.
- Thượng nghị sĩ Warren yêu cầu minh bạch phương pháp đánh giá và quản trị xung đột lợi ích của các công ty xếp hạng tín dụng.
- JPMorgan cảnh báo tín dụng tư nhân có nhiều điểm tương đồng với thị trường thế chấp trước khủng hoảng năm 2008.
- Các công ty lớn trong ngành tín dụng tư nhân áp dụng chiến lược cho vay mới, gắn với tài sản ổn định và lãi suất cao do sự “thưởng phí thiếu thanh khoản”.
Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren yêu cầu các cơ quan xếp hạng tín dụng minh bạch ra sao?
Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren đã gửi thư đến S&P Global Ratings, Moody’s và Fitch Ratings yêu cầu làm rõ cách họ đánh giá rủi ro trong các sản phẩm tín dụng tư nhân, đặc biệt về cách xử lý xung đột lợi ích và sự khác biệt so với các sản phẩm tín dụng khác.
Warren nhấn mạnh tình trạng xếp hạng quá lạc quan từng góp phần gây khủng hoảng tài chính 2008, vì vậy đại diện các cơ quan xếp hạng cần nâng cao minh bạch nhằm ngăn ngừa rủi ro hệ thống.
“Xếp hạng tín dụng chính xác và quản lý xung đột lợi ích minh bạch là yếu tố cốt lõi để tránh lặp lại những sai lầm trong quá khứ tại thị trường tài chính.”
Elizabeth Warren, Thượng nghị sĩ Hoa Kỳ, 17/07/2025
Chính quyền Hoa Kỳ đang thúc đẩy tín dụng tư nhân như thế nào và ảnh hưởng ra sao?
Chính quyền Trump có kế hoạch hỗ trợ gia tăng sự tham gia của nhà đầu tư cá nhân vào tín dụng tư nhân bằng cách đưa các tài sản tư nhân vào kế hoạch hưu trí 401(k), qua đó mở rộng nguồn vốn vào thị trường này.
Warren đã gửi công văn tới Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent yêu cầu tiến hành đánh giá quy mô và rủi ro thị trường tín dụng tư nhân nhằm đảm bảo sự ổn định hệ thống tài chính quốc gia.
Không rõ ràng trong luật pháp hiện hành, sự thiếu minh bạch và sự liên kết ngày càng tăng giữa tín dụng tư nhân và các ngân hàng truyền thống khiến giới chuyên gia cảnh báo có nguy cơ tiềm ẩn.
JPMorgan nhận định thế nào về rủi ro của thị trường tín dụng tư nhân?
Jamie Dimon, CEO JPMorgan Chase, cảnh báo rằng thị trường tín dụng tư nhân có nhiều điểm tương đồng với thị trường thế chấp trước cuộc khủng hoảng tài chính 2008, nhất là khi các công ty tín dụng không được quản lý chặt chẽ đang mở rộng nhanh chóng.
Thị trường này hiện đạt khoảng 700 tỷ USD năm 2024, tăng gấp hơn 100 lần từ 2006, gây áp lực lên các ngân hàng truyền thống vốn chịu sự kiểm soát nghiêm ngặt hơn.
Dimon cho biết JPMorgan đã đầu tư 50 tỷ USD để phát triển bộ phận tín dụng tư nhân riêng nhằm kiểm soát rủi ro và tận dụng cơ hội thị trường.
“Một số mảng cho vay trực tiếp vẫn hiệu quả, nhưng không phải ai cũng vận hành tốt, dẫn đến các vấn đề tài chính.”
Jamie Dimon, CEO JPMorgan Chase, 17/07/2025
Các công ty lớn trong tín dụng tư nhân dùng chiến lược gì để tối ưu lợi nhuận?
Các “ông lớn” như Apollo, Ares, KKR cho vay trực tiếp các khoản vay được bảo đảm bằng tài sản sản xuất thu nhập cao như toa xe lửa, trung tâm dữ liệu, đảm bảo dòng tiền bền vững trong nhiều năm.
Chiến lược này giúp khách vay trả lãi cao hơn so với vay qua ngân hàng, bù đắp cho quy trình bảo lãnh lâu dài và các ràng buộc chặt chẽ liên quan xếp hạng của S&P cũng như Fitch.
Nhờ có “thưởng phí do thiếu thanh khoản”, các khoản vay này tương tự trái phiếu đầu tư chất lượng, mang lại lãi suất hấp dẫn cho nhà đầu tư trong dài hạn.
Những câu hỏi thường gặp
Tín dụng tư nhân là gì?
Tín dụng tư nhân là khoản vay không được niêm yết trên thị trường công khai, chủ yếu cho các doanh nghiệp tư nhân hoặc các dự án đầu tư đặc thù, thường có rủi ro cao hơn tín dụng truyền thống.
Tại sao Warren quan tâm đến việc xếp hạng tín dụng tư nhân?
Cô cảnh báo xếp hạng tín dụng quá lạc quan có thể che giấu rủi ro thật sự, gây bất ổn tài chính tương tự khủng hoảng 2008.
Bộ Tài chính Hoa Kỳ sẽ làm gì để kiểm soát rủi ro tín dụng tư nhân?
Bộ trưởng Scott Bessent được yêu cầu đánh giá tổng quan về quy mô và tác động rủi ro của thị trường này nhằm bảo đảm sự ổn định kinh tế quốc gia.
Tại sao JPMorgan xem tín dụng tư nhân nguy hiểm như trước khủng hoảng thế chấp?
Thị trường tăng trưởng nhanh, thiếu quản lý, cùng với các sản phẩm tài chính phức tạp có thể tạo bong bóng tài chính như đã xảy ra năm 2008.
Các công ty tín dụng lớn có lợi thế gì trong thị trường này?
Họ phát hành tín dụng trực tiếp với tài sản đảm bảo chắc chắn, tạo ra lợi suất cao nhờ thưởng phí do thiếu thanh khoản và kiểm soát chặt các khoản vay.
