Ủy viên SEC, bà Hester Peirce, mới đây bày tỏ sự sẵn sàng của cơ quan trong việc xem xét lại cơ chế thanh toán bằng tài sản thực (in-kind redemptions) đối với các quỹ Bitcoin ETF. Đây có thể là bước ngoặt quan trọng giúp các nhà đầu tư tiền điện tử tận dụng quy trình mượt mà hơn cùng những lợi ích thuế đáng giá. Bà Peirce, vốn được biết đến với quan điểm thân thiện với tiền điện tử, nhấn mạnh rằng cho phép nhà đầu tư đổi cổ phần ETF lấy Bitcoin trực tiếp thay vì tiền mặt sẽ làm hệ thống hiệu quả và tiết kiệm chi phí thuế hơn đáng kể.
Thanh toán bằng tài sản thực đã trở thành chủ đề nóng trong giới đầu tư và các nhà cung cấp ETF. SEC đặt kế hoạch giải quyết vấn đề này trong thời gian tới, với mục tiêu tạo ra sản phẩm phù hợp nhất cho nhà đầu tư cũng như giảm thiểu thách thức vận hành. Theo Peirce, việc thiết kế sản phẩm dựa trên nhu cầu thực tế của nhà đầu tư là yếu tố then chốt để thúc đẩy đổi mới trong lĩnh vực này. Ý kiến của bà nhanh chóng thu hút sự chú ý từ cộng đồng tiền điện tử, nhất là trên mạng social, nơi các chuyên gia trong ngành đánh giá cao sự cởi mở này.
Hiện tại, các Bitcoin ETF chủ yếu áp dụng mô hình thanh toán bằng tiền mặt, tức nhà phát hành phải bán Bitcoin trên thị trường để trả cho nhà đầu tư khi họ đổi cổ phần. Điều này thường kích hoạt các sự kiện chịu thuế, tạo ra chi phí phát sinh và làm gia tăng điểm nghẽn vận hành. Bà Peirce ủng hộ việc chuyển sang cơ chế thanh toán bằng tài sản thực, cho phép các thành phần được ủy quyền trao đổi trực tiếp cổ phần ETF lấy Bitcoin, từ đó đơn giản hóa quy trình và tối ưu hóa hiệu quả thuế. Các tập đoàn lớn như BlackRock và ARK Invest đã đưa ra đề xuất tương tự, trong đó BlackRock gần đây đệ trình đề xuất lên Nasdaq về việc cho phép in-kind redemptions với quỹ iShares Bitcoin Trust.
Tuy nhiên, điểm nóng lớn nhất chính là thách thức về mặt quản lý với SEC. Dù đã chấp thuận các Bitcoin ETF giao ngay từ đầu năm 2024, cơ quan này vẫn giữ quan điểm thận trọng, ưu tiên mô hình thanh toán bằng tiền mặt, gây không ít thất vọng cho nhà đầu tư. Những phát biểu gần đây của bà Peirce tại sự kiện PubKey, do chuyên gia bình luận Frank Corva ghi nhận, cho thấy SEC đang mở rộng khả năng lắng nghe và cân nhắc sửa đổi các quy định cứng nhắc. Đây có thể là tín hiệu cho một cách tiếp cận linh hoạt hơn, nhằm cân bằng giữa bảo vệ nhà đầu tư và thúc đẩy đổi mới.
Việc cho phép in-kind redemptions dự kiến sẽ nâng cao tính hấp dẫn của các Bitcoin ETF bằng cách cải thiện lợi nhuận sau thuế và giảm chi phí vận hành. Góc nhìn của bà Peirce hé lộ khả năng SEC sẽ nhanh chóng ủng hộ những thay đổi hướng đến việc tối ưu hóa và đơn giản hóa sản phẩm ETF, từ đó có thể định hình lại thị trường vốn Bitcoin trong tương lai gần. Với các công ty hàng đầu đang tích cực đẩy mạnh cải cách này, thị trường Bitcoin ETF có thể bước vào giai đoạn phát triển mới, gắn chặt hơn sự hợp tác giữa ngành công nghiệp tiền điện tử và các nhà quản lý. Nếu SEC thực thi, thanh toán bằng tài sản thực có khả năng trở thành chuẩn mực mới, biến Bitcoin ETF thành công cụ đầu tư hiệu quả hơn, tiết kiệm chi phí hơn cho cộng đồng tiền điện tử toàn cầu.
