Chủ tịch Fed cảnh báo rằng việc giảm lãi suất thêm có thể để lại tác động kéo dài lên lạm phát; đồng thời nhận thấy thị trường lao động đang hạ nhiệt và Fed đang ưu tiên theo dõi chỉ số lạm phát tổng thể khi quyết định chính sách.
Fed cân nhắc điều chỉnh cơ cấu danh mục nợ theo hướng ngắn hạn hơn, duy trì cảnh giác với kỳ vọng lạm phát và tạm dừng giảm quy mô bảng cân đối để quan sát diễn biến kinh tế thực tế.
- Giảm lãi suất thêm có thể khiến lạm phát khó giảm bền vững.
- Thị trường lao động hạ nhiệt nhưng chưa cho thấy sự siết chặt quá mức nền kinh tế.
- Fed ưu tiên lạm phát tổng thể và cân nhắc chuyển danh mục sang trái phiếu ngắn hạn.
Rủi ro khi giảm lãi suất tiếp theo
Giảm lãi suất thêm có thể tạo áp lực lạm phát kéo dài nếu cầu tăng lại trước khi cung thích ứng.
Nếu cắt quá sớm, lợi suất thấp hơn có thể kích thích tiêu dùng và đầu tư mạnh hơn, làm tăng áp lực giá. Vì vậy Fed cân nhắc thận trọng để tránh tái khởi động xu hướng lạm phát.
Diễn biến thị trường lao động
Thị trường lao động đang hạ nhiệt và có thể phản ánh thay đổi cấu trúc, nhưng tổng thể vẫn tương đối cân bằng.
Sự hạ nhiệt có thể do yếu tố dài hạn như thay đổi nhân khẩu học hoặc cơ cấu ngành. Fed sẽ theo dõi các dấu hiệu xấu hơn trước khi điều chỉnh chính sách, nhằm tránh ảnh hưởng lớn tới việc làm.
Chiến lược bảng cân đối và kỳ vọng lạm phát
Fed có khuynh hướng dừng giảm quy mô bảng cân đối và cân nhắc dịch chuyển sang tài sản ngắn hạn hơn.
Chính sách giữ hoặc điều chỉnh danh mục nợ nhằm quản lý thanh khoản và kỳ vọng lạm phát. Việc ngừng giảm bảng cân đối cho phép Fed quan sát tác dụng của chính sách với thị trường tài chính và nền kinh tế thực trước quyết định tiếp theo.
Quan điểm chính sách hiện tại
Fed đánh giá chính sách đang hơi thắt chặt, điều mà cơ quan cho là phù hợp trong bối cảnh hiện tại.
Không có chỗ cho chủ quan về kỳ vọng lạm phát; do đó, các quyết định sẽ tiếp tục dựa trên dữ liệu kinh tế thực tế và diễn biến thị trường trước kỳ họp tiếp theo.
Fed có thực sự sẽ cắt lãi suất thêm không?
Khả năng không được loại trừ nhưng phụ thuộc chặt chẽ vào dữ liệu lạm phát và việc làm; Fed đang thận trọng trước nguy cơ lạm phát kéo dài.
Việc dừng giảm bảng cân đối có ý nghĩa gì?
Đó là biện pháp để giữ ổn định thanh khoản và quan sát tác động của chính sách trước khi thực hiện thay đổi lớn trong cấu trúc tài sản.
Thị trường lao động hạ nhiệt có đáng lo ngại?
Hạ nhiệt cần được theo dõi nhưng chưa nhất thiết báo hiệu suy thoái; điều quan trọng là theo dõi diễn biến kéo dài và mức độ ảnh hưởng tới thu nhập.