Riot Platforms ghi nhận doanh thu kỷ lục 647,4 triệu USD năm 2025 nhờ sản lượng đào Bitcoin tăng và giá BTC cao, nhưng biên lợi nhuận chịu áp lực khi chi phí khai thác mỗi BTC tăng mạnh.
Kết quả cho thấy bức tranh “tăng trưởng nhanh nhưng khó giữ lợi nhuận” của nhóm thợ đào: Bitcoin tăng giá, trong khi cạnh tranh hash rate và chi phí vận hành leo thang khiến cổ phiếu RIOT không còn đi cùng nhịp với BTC như thường thấy.
- Riot báo cáo doanh thu 647,4 triệu USD năm 2025, tăng 72% so với 2024, cùng sản lượng 5.686 BTC.
- Chi phí trung bình để khai thác 1 BTC tăng lên 49.645 USD, trong khi cổ phiếu RIOT đi ngang dù BTC tăng.
- Xu hướng dài hạn cho thấy lợi nhuận khai thác chịu sức ép sau các kỳ halving và khi hash rate toàn mạng tăng.
Riot Platforms tăng trưởng doanh thu mạnh trong năm 2025
Riot ghi nhận doanh thu kỷ lục 647,4 triệu USD năm 2025, tăng 72% so với 376,7 triệu USD năm 2024, nhờ sản lượng đào Bitcoin cao hơn và điều kiện thị trường thuận lợi.
Trong năm 2025, Riot sản xuất 5.686 BTC, tăng so với 4.828 BTC năm 2024, phản ánh việc mở rộng quy mô khai thác. Doanh thu tăng nhanh, nhưng đánh giá hiệu quả cần đặt cạnh chi phí khai thác và khả năng chuyển hóa doanh thu thành lợi nhuận bền vững.
Song song mảng đào, công ty ghi nhận 64,7 triệu USD doanh thu kỹ thuật (engineering revenue), tăng từ 38,5 triệu USD của năm trước. Mức tăng này được hỗ trợ bởi các cải thiện hiệu suất sau thương vụ mua lại ESS Metron.
Để theo dõi nhanh tâm lý thị trường với nhóm cổ phiếu thợ đào và các biến động liên quan đến hợp đồng phái sinh BTC, nhà đầu tư có thể tham khảo các góc nhìn về thanh khoản, funding và rủi ro biến động khi giao dịch trên BingX, đặc biệt trong giai đoạn chi phí khai thác tăng khiến kỳ vọng biên lợi nhuận thay đổi.
CEO Riot nhấn mạnh chuyển đổi chiến lược và đà phát triển hạ tầng số
CEO Jason Les cho biết 2025 là năm bản lề khi Riot chuyển đổi chiến lược, đồng thời nhấn mạnh doanh thu và lợi nhuận gộp kỷ lục giúp công ty ở vị thế mạnh hơn để xây dựng hạ tầng số thế hệ mới.
Trong thông cáo, Jason Les nói công ty đã trải qua “một sự tiến hóa chiến lược” làm thay đổi quỹ đạo tương lai. Ông cũng đề cập doanh thu thường niên kỷ lục 647 triệu USD và 302 triệu USD lợi nhuận gộp như nền tảng cho giai đoạn xây dựng tiếp theo.
“2025 đánh dấu một năm bản lề của Riot, được định hình bởi sự tiến hóa chiến lược trong hoạt động kinh doanh, đã chuyển đổi quỹ đạo tương lai của chúng tôi.”
– Jason Les, CEO, Riot Platforms (thông cáo/2025)
“Được hỗ trợ bởi doanh thu thường niên kỷ lục 647 triệu USD và 302 triệu USD lợi nhuận gộp, Riot chưa bao giờ ở vị thế mạnh hơn. Tôi rất hào hứng với đà phát triển khi chúng tôi xây dựng thế hệ hạ tầng số tiếp theo.”
– Jason Les, CEO, Riot Platforms (thông cáo/2025)
Thanh khoản của Riot mạnh, nhưng cổ phiếu không theo kịp đà tăng của Bitcoin
Riot nắm 18.005 BTC và 309,8 triệu USD tiền mặt cuối năm, nhưng cổ phiếu RIOT đi ngang trong khi Bitcoin tăng và chốt năm quanh 87.498 USD, phản ánh lo ngại của nhà đầu tư về biên lợi nhuận.
Về vị thế thanh khoản, Riot giữ 18.005 Bitcoin, trị giá khoảng 1,6 tỷ USD dựa trên mức giá cuối năm 87.498 USD, cùng 309,8 triệu USD tiền mặt, trong đó có 76,3 triệu USD là tiền bị hạn chế sử dụng (restricted funds). Quy mô dự trữ này cho phép công ty có “độ trễ” tài chính để điều chỉnh chiến lược.
Trong năm, giá Bitcoin tiếp tục tăng dù có biến động ngắn hạn và kết năm quanh 87.498 USD theo diễn biến thị trường được theo dõi tại trang giá Bitcoin. Trái lại, cổ phiếu Riot Platforms (RIOT) chủ yếu đi ngang, không “khuếch đại” theo đà BTC như đặc điểm thường thấy ở nhóm công ty đào.
Khoảng cách này thường xuất hiện khi thị trường định giá lại rủi ro: doanh thu có thể tăng theo giá BTC, nhưng chi phí khai thác, đầu tư hạ tầng, và mức cạnh tranh toàn mạng có thể bào mòn lợi nhuận trong tương lai.
Chi phí khai thác 1 BTC tăng nhanh hơn giá BTC là áp lực cốt lõi
Chi phí trung bình để Riot khai thác 1 BTC tăng lên 49.645 USD năm 2025 từ 32.216 USD năm 2024, cho thấy chi phí vận hành và cạnh tranh mạng lưới đang leo thang mạnh.
Mức chi phí bình quân/1 BTC tăng là điểm mấu chốt khiến nhà đầu tư thận trọng, ngay cả khi Bitcoin tăng giá. Khi “giá thành” tăng nhanh, biên lợi nhuận có thể thu hẹp nếu giá BTC không tăng tương ứng hoặc nếu các yếu tố như phí giao dịch không cải thiện đáng kể.
Dữ liệu chi phí cũng giúp giải thích vì sao cổ phiếu RIOT không đi cùng nhịp với BTC: thị trường thường định giá nhóm thợ đào dựa trên kỳ vọng dòng tiền tương lai, trong đó chi phí điện, hiệu suất máy, khả năng mở rộng trung tâm dữ liệu, và điều kiện cạnh tranh (hash rate) là các biến số then chốt.
Hash rate toàn mạng tăng 47% làm cạnh tranh khai thác khốc liệt hơn
Hash rate toàn mạng tăng 47% khiến việc đào mỗi BTC đòi hỏi nhiều năng lực tính toán hơn, làm chi phí khai thác tăng và thúc đẩy cuộc đua mở rộng hạ tầng giữa các công ty đào.
Khi hash rate tăng, độ khó khai thác thường điều chỉnh theo, khiến số “đơn vị công” để tìm ra khối tăng lên. Điều này buộc các doanh nghiệp muốn giữ sản lượng phải bổ sung máy móc, tối ưu hiệu suất, hoặc tìm nguồn điện rẻ hơn.
Riot bước vào 2026 với vị thế thanh khoản mạnh, trong đó 18.005 BTC (khoảng 1,6 tỷ USD ở mức giá được nêu) tạo vùng đệm để công ty tiếp tục chiến lược trung tâm dữ liệu và giảm tác động của chi phí khai thác tăng. Dù vậy, hiệu quả dài hạn vẫn phụ thuộc vào khả năng chuyển dịch nguồn thu và kiểm soát chi phí.
Doanh thu thợ đào Bitcoin có thể tăng đột biến theo chu kỳ, nhưng xu hướng dài hạn chịu sức ép
Doanh thu thợ đào thường tăng vọt trong các pha bull market, nhưng về dài hạn có xu hướng chịu áp lực do halving làm giảm phần thưởng khối, buộc thợ đào phụ thuộc nhiều hơn vào giá BTC và phí giao dịch.
Dữ liệu dài hạn kể từ khi Bitcoin ra mắt năm 2009 cho thấy doanh thu thợ đào suy giảm tương đối so với quy mô phát triển của mạng lưới. Mỗi kỳ halving đều giảm một nửa phần thưởng khối, khiến “bài toán lợi nhuận” ngày càng phụ thuộc vào hai biến số: giá Bitcoin phải cao hơn và/hoặc phí giao dịch phải tăng.
Vì vậy, dù vẫn có các đợt tăng ngắn hạn khi BTC rally, bức tranh chung là áp lực lợi nhuận tăng dần. Bước sang 2026, ngành còn đối mặt các rủi ro vĩ mô như thuế quan thương mại, căng thẳng địa chính trị và bất định kinh tế, làm tăng rủi ro chi phí và kế hoạch mở rộng.
Trong bối cảnh đó, quỹ đạo doanh thu của Riot vẫn có độ không chắc chắn: công ty có thể cần mở rộng thêm nguồn thu ngoài đào, hoặc chấp nhận một năm tiếp theo nhiều thách thức nếu chi phí tiếp tục tăng nhanh hơn các yếu tố hỗ trợ doanh thu.
Tóm tắt cuối cùng
Phần lớn tăng trưởng doanh thu năm 2025 đến từ điều kiện giá Bitcoin cao, không chỉ từ cải thiện vận hành. Việc cổ phiếu RIOT đi ngang dù BTC tăng cho thấy thị trường vẫn thận trọng với biên lợi nhuận dài hạn khi chi phí khai thác tăng và cạnh tranh hash rate leo thang.
- Doanh thu tăng mạnh chịu ảnh hưởng đáng kể từ giá Bitcoin.
- Cổ phiếu RIOT đi ngang phản ánh lo ngại về biên lợi nhuận dài hạn.
Những câu hỏi thường gặp
Doanh thu năm 2025 của Riot Platforms là bao nhiêu?
Riot báo cáo doanh thu 647,4 triệu USD trong năm 2025, tăng 72% so với mức 376,7 triệu USD của năm 2024.
Riot đã đào được bao nhiêu Bitcoin trong năm 2025?
Công ty cho biết đã sản xuất 5.686 BTC trong năm 2025, cao hơn mức 4.828 BTC của năm 2024.
Vì sao cổ phiếu RIOT không tăng cùng Bitcoin trong năm 2025?
Một nguyên nhân quan trọng là chi phí khai thác tăng nhanh, làm thị trường lo ngại biên lợi nhuận dài hạn. Riot cũng ghi nhận chi phí trung bình để khai thác 1 BTC tăng lên 49.645 USD, khiến cổ phiếu có thể bị định giá thận trọng dù BTC tăng.
Chi phí trung bình để Riot khai thác 1 BTC năm 2025 là bao nhiêu?
Riot báo cáo chi phí trung bình để khai thác 1 BTC trong năm 2025 là 49.645 USD, tăng từ 32.216 USD trong năm 2024.
Hash rate toàn mạng tăng ảnh hưởng gì đến thợ đào Bitcoin?
Khi hash rate tăng (Riot nêu mức tăng 47% trong bối cảnh này), cạnh tranh khai thác cao hơn và cần nhiều năng lực tính toán hơn để đào mỗi BTC, từ đó có thể đẩy chi phí khai thác tăng.
