Bitcoin giảm khoảng 11,6% trong tuần khi áp lực bán tiếp diễn, trong lúc thị trường vẫn chịu tác động từ việc Strategy hiếm hoi bán 32 BTC. Dù giá trị chỉ khoảng 2,5 triệu USD, động thái này đã làm suy yếu kỳ vọng rằng công ty sẽ “không bao giờ bán coin”.
QCP Capital cho biết cú giảm của BTC không xuất phát từ một đợt bán tháo hoảng loạn, mà chủ yếu là việc thị trường định giá lại rủi ro giảm giá. Bối cảnh vĩ mô xấu đi khi căng thẳng ở Trung Đông leo thang, đàm phán Mỹ-Iran bế tắc, giá dầu tăng và dữ liệu việc làm Mỹ mạnh hơn kỳ vọng làm giảm cược vào việc Fed sớm hạ lãi suất.
Trên thị trường quyền chọn, tâm lý phòng thủ tăng rõ rệt. Biến động ngụ ý ATM 30 ngày lên khoảng 41,4%, tăng 7 điểm biến động trong tuần. Chỉ báo risk reversal vẫn âm, còn đường lợi suất ngắn hạn đảo chiều, cho thấy nhu cầu phòng vệ giảm giá đang ở mức cao.
QCP cho rằng lực cầu giao ngay yếu, lãi suất thực tăng và bất định vĩ mô đang cùng ghìm hiệu suất của tài sản rủi ro. Dòng tiền vẫn nghiêng về cổ phiếu công nghệ lớn và nhóm liên quan đến AI, khiến khẩu vị rủi ro với crypto tiếp tục bị phân tán.
Về kỹ thuật, QCP lưu ý BTC cần lấy lại vùng 67.000 đến 68.000 USD để giảm bớt áp lực bán khi hồi phục. Hiện thị trường đang chờ tín hiệu rõ hơn từ kinh tế vĩ mô, giữa kịch bản hạ cánh mềm và môi trường lãi suất cao, thanh khoản thấp.