Thị trường tiền điện tử và chính sách của Cục Dữ trữ Liên bang
Chủ tịch Jerome Powell của Cục Dữ trữ Liên bang Hoa Kỳ cho biết rằng các nhà tiêu dùng sẽ gánh chịu những tác động của thuế quan do Tổng thống Trump áp dụng, đồng thời cảnh báo rằng dự đoán trong biểu đồ Dự đoán của Fed chỉ mang tính ước lệ, chưa phải là cam kết chắc chắn.
Trong cuộc họp gần đây, Fed giữ nguyên lãi suất mục tiêu ở mức 4,25% đến 4,5%. Dù có lo ngại về lạm phát gia tăng, các nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ thực hiện hai đợt giảm lãi suất vào năm 2025. Tuy nhiên, Powell nhấn mạnh dữ liệu chưa ổn định và quyết định cuối cùng chưa được đưa ra.
Thuế quan bắt đầu len lỏi vào hệ thống kinh tế, gây ảnh hưởng rõ rệt đến lạm phát. “Chúng ta đã bắt đầu thấy những tác động rõ ràng,” Powell phát biểu trong buổi họp báo sau cuộc họp. Ông nhấn mạnh rằng chính sách thương mại của chính quyền Trump đã làm tăng nguy cơ lạm phát.
“Các Dự đoán ngắn hạn về kỳ vọng lạm phát đã tăng trong những tháng gần đây, cả trong các phân tích thị trường lẫn khảo sát ý kiến,” ông cho biết. “Người tiêu dùng, doanh nghiệp và các nhà Dự đoán chuyên nghiệp đều nhận định rằng thuế quan là nguyên nhân chính.”
Chuỗi lây lan của lạm phát qua đường biên giới thuế quan
Mặc dù mục tiêu lạm phát của Fed vẫn duy trì ở mức 2%, Powell cảnh báo rằng kỳ vọng ngắn hạn đang gia nhiệt. “Trong vòng chưa tới một năm, các chỉ số dài hạn vẫn phù hợp với mục tiêu 2%,” ông nói.
Thực tế, áp lực lạm phát đang gia tăng, nhưng tác động đầy đủ của thuế quan chưa hiển hiện rõ vì quá trình vận chuyển hàng hóa trong nền kinh tế mất nhiều thời gian.
“Thuế quan phải mất thời gian để thấm vào chuỗi phân phối và đến tay người tiêu dùng cuối cùng,” Powell giải thích. “Ví dụ, hàng hóa bán tại các nhà bán lẻ ngày nay có thể đã được nhập khẩu trước khi thuế quan được áp đặt. Chúng ta bắt đầu nhìn thấy tác dụng và dự kiến sẽ còn nhiều hơn nữa trong những tháng tới.”
Khi được hỏi ai sẽ chịu thiệt hại cuối cùng, Powell đã trả lời:
“Tất cả những ai trong chuỗi cung ứng đều phải chịu khoản phí này, từ nhà sản xuất, nhà xuất khẩu, nhà nhập khẩu, nhà bán lẻ, đến cuối cùng là người tiêu dùng. Ai cũng phải gánh chịu một phần chi phí của thuế quan.”
Powell nhấn mạnh rằng không ai trong chuỗi cung ứng muốn chịu thiệt hại. “Mọi người đều cố tránh trách nhiệm trả chi phí, nhưng cuối cùng, khoản phí thuế quan phải được trả, và phần lớn sẽ rơi vào người tiêu dùng cuối cùng.”
Chính sách của Fed: Đợi chờ và Dự đoán dữ liệu
Về quyết định tiếp theo, Powell khẳng định Fed đang duy trì chính sách thận trọng. “Chúng tôi đang giữ vị trí trung lập để chờ đợi thêm dữ liệu về tình hình kinh tế trước khi điều chỉnh chính sách,” ông nói. Chính thái độ này phản ánh mức độ “rủi ro cao trong Dự đoán toàn cầu và nội địa,” theo lời ông.
Biểu đồ Dự đoán (dot plot) thể hiện kỳ vọng của các thành viên Fed về xu hướng lãi suất trong tương lai. Tuy nhiên, Powell cảnh báo rằng đây chỉ là dự kiến, không phải chính sách chính thức.
“Chúng ta đều hiểu rằng Dự đoán này phản ánh mức độ không chắc chắn rất cao. Không ai tin tưởng tuyệt đối vào những con số này, tất cả đều dựa trên dữ liệu thực tế khi có,” ông nói. “Tất cả đều dựa vào dữ liệu và có thể thay đổi theo từng diễn biến của nền kinh tế.”
Hiện tại, 19 thành viên Fed dự đoán sẽ có hai lần cắt lãi suất trong năm nay, nhưng Powell nhấn mạnh rằng đó chỉ là dự đoán, chưa phản ánh chính sách chính thức nào.
Dù vậy, ông vẫn đánh giá nền kinh tế Hoa Kỳ còn cực kỳ mạnh mẽ, không có dấu hiệu suy thoái trong thời gian tới. “Kinh tế Hoa Kỳ đã chống chọi thành công nhiều Dự đoán về suy thoái trong ba năm qua, thật tuyệt vời khi chứng kiến điều đó,” Powell kết luận. “Dù có thể xảy ra suy thoái trong tương lai, hiện tại chưa có dấu hiệu nào rõ ràng.”
