STA thúc giục SEC ưu tiên token chứng khoán do doanh nghiệp phát hành ủy quyền, thay vì cổ phiếu token hóa từ nền tảng bên thứ ba.
Hiệp hội Chuyển nhượng Chứng khoán Mỹ cho rằng khung pháp lý sắp tới nên tập trung vào mô hình có sự chấp thuận của công ty niêm yết, với token phản ánh cổ phần thật và được ghi nhận trong sổ đăng ký cổ đông chính thức.
STA nói token do doanh nghiệp phát hành có thể gắn với quyền lợi pháp lý tương tự cổ phiếu truyền thống. Ngược lại, token cổ phiếu do bên thứ ba phát hành có thể làm tăng rủi ro tín dụng, lưu ký và vận hành, đồng thời làm suy yếu quan hệ pháp lý trực tiếp giữa cổ đông và công ty phát hành.
Trong thư gửi SEC, STA đề nghị ưu tiên mô hình này cho các cơ chế miễn trừ đổi mới, chương trình thí điểm và khung quy định tương lai. Hiệp hội cũng muốn các nền tảng bên thứ ba phải được doanh nghiệp phát hành cho phép khi quảng bá sản phẩm token cổ phiếu, cùng với yêu cầu công bố thông tin và tuân thủ chặt hơn.
Token hóa chứng khoán đang trở thành một mảng cạnh tranh mới giữa Phố Wall và ngành crypto. Theo ước tính được nêu trong nội dung, quy mô thị trường cổ phiếu token hóa hiện vào khoảng 2 tỷ USD, chủ yếu do mô hình bên thứ ba chiếm ưu thế, trong khi Securitize và Figure theo mô hình do doanh nghiệp phát hành ủy quyền.
STA cho rằng cách SEC phân biệt hai mô hình này sẽ ảnh hưởng lớn đến hướng phát triển của thị trường chứng khoán token hóa tại Mỹ, nhất là khi Coinbase, Robinhood, Nasdaq và DTCC đều đang thúc đẩy tài sản chứng khoán lên chuỗi.
