Thị trường đang chứng kiến sự lệch pha rõ giữa chứng khoán Mỹ và crypto, khi cổ phiếu tiếp tục lập đỉnh còn tài sản số vẫn yếu hơn đáng kể.
Dòng tiền dường như đang ưu tiên tài sản rủi ro truyền thống, trong khi crypto chịu áp lực từ biến động riêng và tâm lý thận trọng. Diễn biến này khiến câu hỏi lớn hiện nay là liệu đà mạnh của cổ phiếu có còn giúp giữ tâm lý rủi ro chung, hay sẽ tiếp tục hút bớt thanh khoản khỏi thị trường số.
- Cổ phiếu Mỹ vừa khép lại tuần ở mức đỉnh mới, trong khi crypto tăng chậm hơn nhiều.
- Bitcoin đã điều chỉnh gần 10% trong chưa đầy hai tuần, kéo tâm lý thị trường xuống vùng “fear”.
- Đà tăng của chứng khoán có thể hỗ trợ khẩu vị rủi ro chung, nhưng chưa đủ để xóa áp lực ngắn hạn lên crypto.
Chứng khoán Mỹ tiếp tục dẫn nhịp, crypto bị bỏ lại phía sau
Các chỉ số lớn tại Mỹ vẫn đang tăng rất mạnh, với mọi cổ phiếu chính đều vừa đóng cửa tuần ở mức cao kỷ lục mới. Trong tám tuần gần đây, S&P 500 đã tăng 18%, còn Dow Jones cũng liên tục ghi nhận đỉnh lịch sử.
Trái lại, tổng vốn hóa crypto chỉ tăng khoảng 10% và nhiều tài sản lớn vẫn giao dịch thấp hơn đáng kể so với đỉnh chu kỳ trước. Khoảng cách này cho thấy dòng tiền đang ưu tiên thị trường cổ phiếu hơn là tài sản số.
Thị trường hiện cũng đang khá thờ ơ với loạt yếu tố vĩ mô như căng thẳng Iran, rủi ro ở eo biển Hormuz, lạm phát dai dẳng và câu chuyện chính sách của Fed. Điều đó phản ánh khẩu vị rủi ro vẫn cao, nhưng sự phân bổ vốn không còn nghiêng mạnh về crypto như trước.
Các chỉ báo ngắn hạn của crypto đang nghiêng về thận trọng
Bitcoin đã giảm gần 10% trong chưa đầy hai tuần và đánh mất mốc 77.000 USD. Cùng lúc, thị trường vẫn chưa cho thấy dấu hiệu đã tạo đáy rõ ràng sau nhịp bán tháo gần nhất.
Áp lực này còn thể hiện qua vị thế và tâm lý giao dịch. Khoảng 60 tỷ USD đã rời khỏi crypto, trong khi chỉ số Crypto Fear & Greed Index trở lại vùng “fear” và ghi nhận mức giảm mạnh nhất kể từ đầu tháng 4.
Dữ liệu hiện có chưa cho thấy thị trường đã thoát khỏi trạng thái phòng thủ. Nếu biến động còn kéo dài, thanh khoản có thể tiếp tục yếu đi trước khi xuất hiện nhịp hồi rõ ràng hơn.
Vì sao đà tăng của cổ phiếu vẫn có thể hữu ích cho crypto?
Dù crypto đang yếu hơn, đà tăng mạnh của chứng khoán Mỹ chưa hẳn là tín hiệu tiêu cực tuyệt đối cho tài sản số. Trong trường hợp này, việc dòng tiền tiếp tục chấp nhận rủi ro ở thị trường lớn hơn có thể giữ cho tâm lý chung không xấu thêm.
Điểm quan trọng là nhịp điều chỉnh của crypto lần này chủ yếu đến từ biến động riêng của thị trường số, không phải từ một cú gãy hoàn toàn của khẩu vị rủi ro toàn cầu. Sự khác biệt đó vẫn để ngỏ khả năng phục hồi nếu biến động hạ nhiệt và dòng tiền quay lại mua khi giá giảm.
Trong quá khứ, dòng tiền chuyển sang cổ phiếu thường bị xem là bất lợi cho thanh khoản crypto. Lần này, ảnh hưởng có vẻ phức tạp hơn: cổ phiếu mạnh có thể vừa hút vốn, vừa duy trì trạng thái risk-on đủ rộng để hỗ trợ một nhịp hồi sau đó.
Tổng kết
Thị trường hiện đang phân hóa rõ: cổ phiếu Mỹ giữ đà rất mạnh, còn crypto vẫn chịu áp lực điều chỉnh và tâm lý thận trọng. Điểm cần theo dõi là liệu sự mạnh lên của chứng khoán chỉ tiếp tục hút vốn khỏi crypto, hay sẽ giúp duy trì khẩu vị rủi ro chung để tài sản số sớm ổn định trở lại.