Ethereum Tiên Phong và Thách Thức
Ethereum (ETH), tiền điện tử lớn thứ 2 theo vốn hóa thị trường, đã giữ vai trò chủ chốt trong không gian tiền điện tử gần một thập kỷ qua. Tuy nhiên, vào năm 2025, ETH đã chứng kiến một sự suy giảm mạnh mẽ với giá giảm khoảng 46% trong quý đầu. Đồng thời, phí giao dịch Ethereum đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn 4 năm, cho thấy sự thay đổi lớn trong hoạt động mạng.
Hoạt Động Mạng Ethereum Giảm Sút
Qua một bài viết gần đây, công ty nghiên cứu Blockchain IntoTheBlock đã thông báo rằng tổng phí giao dịch của Ethereum đã giảm gần 60% trong quý đầu năm 2025, xuống còn 208 triệu USD vào đầu tháng 4. Đây là con số thấp nhất kể từ năm 2020. Mức phí này giảm chủ yếu do tăng giới hạn gas và sự chuyển dịch giao dịch sang các dịch vụ L2.
Đồng thời, tốc độ đốt ETH, một cơ chế giúp kiểm soát nguồn cung, đã chậm lại. Phí từ các nền tảng như Uniswap, MetaMask và Tether đã giảm hơn 95% từ cuối năm 2024. Với số lượng giao dịch giảm trên mạng chính, tỷ lệ lạm phát của Ethereum đang tăng. Nhà phân tích DeFi, Michael Nadeau, cảnh báo rằng lạm phát Ethereum có thể sớm vượt qua Bitcoin.
Nguyên Nhân Giảm Mạnh
Một trong những lý do chính khiến phí giảm là sự gia tăng của các giải pháp L2. Các mạng này hoạt động trên nền tảng Ethereum và giúp người dùng thực hiện giao dịch nhanh hơn và rẻ hơn. Mạng Base của Coinbase đang dẫn đầu, xử lý hơn 80 giao dịch mỗi giây, vượt qua bất kỳ mạng L2 nào khác. Nâng cấp Dencun, ra mắt vào tháng 3 năm 2024, đã làm cho giao dịch L2 rẻ hơn. Do đó, nhiều người dùng đang tránh mạng chính của Ethereum và chọn các giải pháp thay thế L2, dẫn đến ít giao dịch hơn và phí giảm.
Hiệu Suất ETH/BTC Chạm Đáy 5 Năm
Ethereum không chỉ đối mặt với vấn đề mạng mà còn gặp khó khăn trước Bitcoin. Từ đầu năm 2025, hiệu suất của ETH suy yếu, giảm từ hơn 3.300 USD xuống còn 1.805 USD vào ngày 4 tháng 4. Trong khi đó, Bitcoin tăng lên 109.000 USD trước khi giảm chỉ 10%, còn ETH giảm 45%, đẩy tỷ lệ ETH/BTC xuống mức thấp nhất trong 5 năm.
Triển Vọng Dài Hạn Của Ethereum
Dù gặp nhiều thử thách, nhà đầu tư dài hạn vẫn lạc quan. IntoTheBlock tiết lộ những "whale" Ethereum đã tích lũy hơn 130.000 ETH khi giá giảm dưới 1.800 USD, thể hiện tâm lý "buy-the-dip" mạnh mẽ. Một số nhà phân tích vẫn tin rằng ETH có thể đạt 5.000 USD vào cuối năm 2025, với dự đoán tích cực hơn cho rằng có thể vượt qua 10.000 USD trong tương lai. Ngoài ra, bản nâng cấp Pectra sắp tới, dự kiến vào tháng 5, có thể mang lại cú hích cần thiết cho Ethereum, cải thiện hiệu suất mạng và triển vọng dài hạn.