Bình quân 7 ngày của BTC Basis (chênh lệch giá spot–hợp đồng tương lai) đã trở lại vùng trung tính, cho thấy nhu cầu mở vị thế long qua phái sinh suy yếu và thị trường giảm khẩu vị rủi ro.
Nhà phân tích CryptoQuant Axel Adler Jr. cho biết premium spot–futures giảm mạnh, thường báo hiệu xu hướng giảm đòn bẩy và chuyển sang trạng thái chờ đợi. Để giá tăng tiếp, phe mua cần lực mua spot nhiều hơn vì phái sinh không còn là động lực chính.
- BTC Basis MA 7 ngày quay về vùng trung tính; premium spot–futures giảm.
- Nhu cầu long qua phái sinh suy yếu, khẩu vị rủi ro không còn quyết liệt.
- Muốn đẩy giá lên, cần lực mua spot; phái sinh không kéo thị trường.
BTC Basis trung tính nói gì về dòng tiền và khẩu vị rủi ro?
Premium spot–futures giảm đáng kể và MA 7 ngày của BTC Basis trở lại trung tính, phản ánh lực cầu vị thế long qua phái sinh đang yếu đi.
Theo Axel Adler Jr., khi premium co hẹp, thị trường không còn định giá một khẩu vị rủi ro mạnh mẽ. Mô hình này thường đi kèm giai đoạn giảm hứng thú với đòn bẩy và hành vi giao dịch thận trọng hơn, khi nhà đầu tư chuyển sang trạng thái quan sát.
Tín hiệu trung tính cũng hàm ý thị trường có thể bước vào pha deleveraging, nơi các vị thế dùng đòn bẩy được thu hẹp dần. Điều này làm phái sinh kém hiệu quả trong vai trò dẫn dắt xu hướng tăng, khiến biến động có xu hướng phụ thuộc nhiều hơn vào lực mua bán trực tiếp trên thị trường spot.
Điều kiện để phe mua đẩy giá BTC cao hơn
Nếu phe mua muốn đẩy giá lên, cần thêm lực mua spot, vì phái sinh hiện không đóng vai trò kéo thị trường đi lên.
Axel Adler Jr. nhấn mạnh rằng khi nhu cầu long qua phái sinh suy yếu, động lực tăng giá từ việc mở vị thế đòn bẩy không còn nổi trội. Trong bối cảnh này, giá muốn tiếp tục tăng thường cần dòng tiền mua thật trên spot để tạo lực cầu bền vững.
Việc thị trường chuyển sang trạng thái chờ đợi có thể khiến các nhịp tăng thiếu độ lan tỏa nếu không có hỗ trợ từ spot. Ngược lại, nếu lực mua spot tăng lên, phe mua mới có cơ sở để bù đắp sự suy giảm động lực từ phái sinh và duy trì xu hướng tăng.