Dữ liệu on-chain cho thấy Bitcoin đang bước vào giai đoạn phân phối, khi dòng ra từ thợ đào tăng mạnh và lượng coin “trưởng thành” đổ vào Binance vượt xa mức nền 30 ngày.
Trong một tuần qua, dòng ra trung bình của miner tăng 564%, còn Binance ghi nhận lượng nạp lớn từ các coin có tuổi 18–24 tháng. Khi coin cũ và phần thưởng đào cùng lúc chuyển lên sàn, đó thường là dấu hiệu các ví tích lũy trước đó đang giảm rủi ro hoặc chốt nhu cầu vận hành.
Ở thị trường phái sinh, tỷ lệ funding trên Binance vẫn tăng 87% so với tuần trước, dù dòng tiền stablecoin ròng trên sàn vẫn âm, trung bình -126 triệu USD mỗi ngày. Điều này cho thấy các vị thế long đòn bẩy vẫn được mở ra trong khi thanh khoản giao ngay chưa cải thiện.
CryptoOnchain cho biết sự lệch pha giữa nguồn cung giao ngay đi lên và dòng tiền hỗ trợ trên sàn chưa phục hồi có thể khiến thị trường dễ gặp thanh lý long hoặc biến động giảm. Báo cáo cũng lưu ý rằng cho đến khi stablecoin inflow đủ mạnh để hấp thụ lượng phân phối từ miner và coin cũ, thị trường có thể chưa hình thành đáy rõ ràng.