Đáo hạn quyền chọn Bitcoin trị giá 23,7 tỷ USD vào Thứ Sáu có thể kích hoạt biến động mạnh, với nhiều phân tích nghiêng về kịch bản BTC giảm ngắn hạn rồi bật lên vùng 95.000 USD.
Trong tháng 12, Bitcoin chủ yếu dao động trong biên 85.000–92.000 USD khi thanh khoản mỏng dần trước kỳ nghỉ. Khi nhà giao dịch đóng vị thế, Open Interest của BTC và Ethereum giảm, khiến thị trường nhạy hơn với đợt đáo hạn quyền chọn cuối năm.
- Đáo hạn quyền chọn kỷ lục 23,7 tỷ USD có thể khiến BTC biến động 5%–7% vào cuối năm.
- Max Pain được nhắc đến ở 95.000 USD, với cụm strike đáng kể tại 100.000 USD và 85.000 USD.
- Một số nhà phân tích kỳ vọng BTC có thể “flush” về 82.000–84.000 USD trước khi phục hồi lên 95.000 USD.
Đáo hạn quyền chọn 23,7 tỷ USD có thể khuếch đại biến động giá Bitcoin
Đợt đáo hạn quyền chọn vào Thứ Sáu được mô tả là lớn nhất năm, vì vậy chỉ cần thanh khoản mỏng cũng có thể khiến giá BTC dao động mạnh trong ngắn hạn.
Bitcoin đã giao dịch trong vùng 85.000–92.000 USD suốt tháng 12. Trong bối cảnh đó, QCP Capital cho biết thanh khoản đang “mỏng” khi nhiều nhà giao dịch đóng vị thế trước kỳ nghỉ, góp phần làm Open Interest của Bitcoin và Ethereum giảm.
QCP Capital cũng kỳ vọng có thể xuất hiện biên độ dao động khoảng 5%–7% vào cuối năm do các đợt đáo hạn quyền chọn dồn dập. Khi sổ lệnh mỏng, các lệnh mua/bán có thể tác động giá mạnh hơn bình thường, làm tăng rủi ro biến động.
Theo bản cập nhật thị trường của QCP, kỳ đáo hạn “kỷ lục” đo được 23,7 tỷ USD, gồm khoảng 300.000 hợp đồng quyền chọn BTC và 446.000 hợp đồng quyền chọn IBIT.
Max Pain 95.000 USD là “điểm hút” trong ngắn hạn, nhưng các strike 85.000 USD và 100.000 USD cũng nổi bật
Max Pain được nêu ở 95.000 USD, và sự tập trung strike quanh 85.000 USD và 100.000 USD có thể khiến giá bị “kéo” về các vùng này khi thị trường tái cân bằng.
Trong các dữ liệu được trích dẫn, Max Pain Point nằm tại 95.000 USD. Ngoài ra còn có sự tập trung strike đáng kể tại 100.000 USD và 85.000 USD, cho thấy đây là các mốc thị trường quan tâm trong tuần đáo hạn.
Về cơ chế, khi quyền chọn tiến gần đáo hạn, lực phòng hộ (hedging) và tái cân bằng danh mục có thể làm giá nhạy hơn với các ngưỡng strike lớn. Trong điều kiện thanh khoản mỏng, tác động này thường dễ thấy hơn, khiến các vùng 85.000 USD, 95.000 USD và 100.000 USD trở thành mốc theo dõi cho biến động ngắn hạn.
Tỷ lệ Put/Call 0,38 củng cố thiên hướng “bật lên”, nhưng rủi ro giảm vẫn hiện hữu
Tỷ lệ Put/Call thấp 0,38 được một nhà phân tích nêu ra như dấu hiệu thị trường thiên về quyền chọn mua, song giá vẫn có thể quét thanh khoản xuống dưới trước khi hồi phục.
Trong một bài đăng trên X, nhà sáng lập kiêm CEO Alphractal Joao Wedson cho biết Put/Call ratio ở mức 0,38 và Max Pain tạo “lực hấp dẫn” giá ngắn hạn có thể kéo BTC về 95.000 USD.
Put/Call ratio là chỉ báo so sánh khối lượng (hoặc Open Interest) quyền chọn bán so với quyền chọn mua. Mức 0,38 thường được hiểu là quyền chọn mua chiếm ưu thế tương đối, nhưng không loại trừ các cú giảm ngắn hạn do quét thanh khoản, đặc biệt trong tuần cuối năm khi sổ lệnh mỏng.
Heatmap thanh lý cho thấy vùng 82.000–84.000 USD có thể là điểm “flush” trước khi BTC hướng tới 95.000 USD
Một số phân tích dựa trên vùng thanh lý cho rằng BTC có thể giảm về 82.000–84.000 USD rồi bật tăng về 95.000 USD khi đáo hạn diễn ra.
Trong bài đăng khác, Wedson dùng các mức thanh lý để nêu kỳ vọng: các vị thế đòn bẩy quanh 84.000 USD và 95.000 USD thể hiện rõ trên heatmap và có thể trở thành “mục tiêu” giá ngắn hạn.
Luận điểm được đưa ra là BTC có thể giảm về 82.000–84.000 USD trước khi phục hồi về 95.000 USD, thậm chí cao hơn. Cách diễn giải phổ biến là thị trường có thể quét các cụm thanh khoản/vị thế đòn bẩy ở phía dưới trước, rồi mới đảo chiều khi áp lực bán giảm và dòng lệnh tái cân bằng xuất hiện quanh các mốc quyền chọn lớn.
Ngưỡng 90.000 USD được xem là “cò súng” bứt phá, còn 100.000 USD là “nam châm” cấu trúc
Một số quan sát cho rằng 90.000 USD không phải trần thực sự, và 100.000 USD có thể là vùng giá thị trường có xu hướng hướng tới nếu động lượng tăng trở lại.
Một người dùng tên David nêu kỳ vọng tương tự: mốc 90.000 USD là “trần giả”, trong khi 100.000 USD là “nam châm cấu trúc”.
Phân tích này cũng nhấn mạnh các mức cho cú “flush” ban đầu quanh 80.000–82.000 USD. Đồng thời, một nhịp tăng lên 90.000 USD được coi là tín hiệu kích hoạt bứt phá, tức nếu giá chinh phục lại vùng này với lực mua đủ mạnh, xác suất thử thách các vùng phía trên sẽ tăng lên.
Biến động do kỳ nghỉ thường có xu hướng đảo chiều khi thanh khoản trở lại
Dù có thể xuất hiện nhịp tăng trong tuần đáo hạn, một cảnh báo là các biến động do thanh khoản thấp dịp lễ thường “mean-revert” khi thị trường hoạt động bình thường trở lại.
“…các biến động do kỳ nghỉ trong lịch sử thường có xu hướng quay về mức trung bình. Tương tự các cú tăng cuối tuần khi thanh khoản thấp thường bị kéo lại khi thị trường mở cửa, diễn biến giá trong tuần Giáng sinh cũng thường nhạt dần khi thanh khoản trở lại vào tháng 1.”
– QCP Capital, bản cập nhật thị trường (không nêu năm trong nội dung gốc)
Bối cảnh cuối năm cũng có thể khiến biến động tăng thêm khi sổ lệnh mỏng gặp hoạt động “tax-loss harvesting” của nhà đầu tư crypto trước hạn chót ngày 31/12. Theo lập luận trong nội dung gốc, điều này có thể khuếch đại biến động ngắn hạn thay vì làm thị trường yên ắng hơn.
Những câu hỏi thường gặp
Đáo hạn quyền chọn Bitcoin 23,7 tỷ USD có ý nghĩa gì với giá BTC?
Quy mô đáo hạn lớn kết hợp thanh khoản mỏng có thể làm giá nhạy hơn với các mốc quyền chọn quan trọng, khiến BTC biến động mạnh trong ngắn hạn, bao gồm các nhịp tăng/giảm nhanh quanh thời điểm đáo hạn.
Max Pain 95.000 USD là gì và vì sao được nhắc đến?
Max Pain là mức giá được cho là khiến tổng thiệt hại của người mua quyền chọn lớn nhất tại thời điểm đáo hạn. Một số nhà phân tích tin rằng lực phòng hộ và tái cân bằng có thể khiến giá có xu hướng “bị kéo” về quanh 95.000 USD.
Vì sao một số phân tích dự báo BTC có thể giảm về 82.000–84.000 USD trước khi tăng?
Các heatmap thanh lý cho thấy cụm vị thế đòn bẩy quanh 84.000 USD có thể trở thành vùng bị “quét” khi giá giảm. Sau khi thanh khoản phía dưới được hấp thụ, BTC có thể phục hồi về các mốc như 95.000 USD trong kịch bản được nêu.
Tỷ lệ Put/Call 0,38 nói lên điều gì?
Put/Call ratio 0,38 cho thấy quyền chọn mua chiếm ưu thế tương đối so với quyền chọn bán trong dữ liệu được trích dẫn. Điều này thường được diễn giải là thiên hướng tăng, nhưng không loại trừ các nhịp giảm ngắn hạn do biến động và thanh khoản.
Biến động dịp lễ có đáng tin để dự đoán xu hướng tháng 1 không?
Theo cảnh báo được trích dẫn từ QCP Capital, các biến động do kỳ nghỉ thường có xu hướng đảo chiều khi thanh khoản trở lại vào tháng 1, nên các nhịp tăng/giảm trong tuần lễ có thể không phản ánh xu hướng bền vững.
