Người dùng tiền điện tử Hoa Kỳ mất 5 tỷ USD airdrop do SEC?

• Người dùng tiền điện tử Hoa Kỳ đã bỏ lỡ gần 5 tỷ USD trong các đợt airdrop từ 2020 đến 2024 do geofencing của SEC
• Các nhà lập pháp đang kêu gọi SEC làm rõ quan điểm của mình về airdrop

Trong bốn năm qua, hàng triệu Holder tiền điện tử ở Hoa Kỳ không thể tham gia vào các đợt airdrop lớn, dẫn đến việc bị mất khoảng gần 5 tỷ USD tiềm năng thu nhập.

Một nghiên cứu gần đây từ công ty đầu tư mạo hiểm Dragonfly cho thấy các chính sách chặn địa lý, được các dự án tiền điện tử thực hiện để tránh sự giám sát của cơ quan quản lý Hoa Kỳ, là nguyên nhân khiến các tổn thất này xảy ra. Các hạn chế này phát sinh từ sự không chắc chắn về pháp lý liên quan đến việc liệu Token được airdrop có được coi là chứng khoán hay không.

Với việc SEC cũng tăng cường các biện pháp thực thi đối với các công ty tiền điện tử, nhiều dự án đã thận trọng bằng cách chặn hoàn toàn người dùng Hoa Kỳ. Thực tế, báo cáo của Dragonfly ước tính rằng từ 1,84 triệu đến 5,2 triệu người dùng tích cực ở Hoa Kỳ đã bị ảnh hưởng bởi các hạn chế này chỉ riêng trong năm 2024.

Tuy nhiên, tác động tài chính của các hạn chế này không chỉ dừng lại ở các nhà đầu tư cá nhân.

1,4 tỷ USD thuế bị mất

Báo cáo cũng chỉ ra rằng bằng cách ngăn người dùng Hoa Kỳ nhận airdrop, chính phủ đã mất khoảng 1,4 tỷ USD thu thuế từ 2020 đến 2024.

Nguồn gốc của khoản thuế bị mất đến từ hai nguồn chính – Thuế thu nhập cá nhân trên các Token được airdrop và thuế doanh nghiệp mà lẽ ra sẽ được tạo ra bởi các dự án tiền điện tử hoạt động tại Hoa Kỳ thay vì chuyển ra nước ngoài.

Haseeb Qureshi, Quản lý đối tác tại Dragonfly, đã đánh giá,

“Airdrop từng là cách phân phối Token dân chủ nhất. Ngày nay, chúng trở thành một trò chơi nhằm tránh sự phẫn nộ của SEC.”

Nguồn: X

Một ví dụ điển hình là Tether, đã báo cáo 6,2 tỷ USD lợi nhuận năm 2024 nhưng không đóng bất kỳ khoản thuế doanh nghiệp nào của Hoa Kỳ vì được thành lập ở nước ngoài.

Báo cáo “State of Airdrop 2025” của Dragonfly đã tuyên bố,

“Tether, đã báo cáo 6,2 tỷ USD lợi nhuận năm 2024 nhưng được thành lập ở nước ngoài, có thể đã đóng góp khoảng 1,3 tỷ USD thuế doanh nghiệp liên bang và 316 triệu USD thuế bang nếu nó chịu thuế đầy đủ theo chính sách thuế của Hoa Kỳ.”

Sự không chắc chắn về quy định đã dẫn đến sự ra đi của các startup blockchain khỏi Hoa Kỳ.

Các startup tìm kiếm nơi thân thiện hơn

Chỉ riêng trong năm 2024, SEC đã khởi động 33 hành động thực thi chống lại các công ty tiền điện tử, với 73% liên quan đến cáo buộc gian lận và 58% liên quan đến các vụ phát hành chứng khoán không đăng ký. Các hành động này đã tạo ra hiệu ứng chấn động đối với sáng tạo trong tiền điện tử, khiến nhiều dự án chọn tránh thị trường Hoa Kỳ.

Jessica Furr, Cố vấn tại Dragonfly, đã nhấn mạnh những tác động không mong muốn của cách tiếp cận này.

“Lập trường điều chỉnh dựa trên thực thi của SEC đã buộc các dự án tiền điện tử loại trừ người dùng Hoa Kỳ khỏi các đợt airdrop, tước đoạt của họ hàng tỷ USD tiềm năng. Cần có các hướng dẫn rõ ràng hơn để ngăn chặn tổn thất kinh tế tiếp theo.”

Nhận xét của Furr phản ánh sự thất vọng rộng rãi trong ngành về việc thiếu các khung pháp lý rõ ràng cho tài sản tiền điện tử – Một vấn đề đã đẩy nhiều nhà phát triển blockchain ra nước ngoài.

Thách thức quy định xung quanh airdrop cũng thu hút sự chú ý của các nhà lập pháp.

Quốc hội gửi thư đến SEC – “Làm rõ hoặc giải thích”

Vào tháng 9 năm 2024, Patrick McHenry và Tom Emmer đã gửi một lá thư đến Chủ tịch SEC Gary Gensler, yêu cầu sự rõ ràng về việc liệu các airdrop có nên được phân loại là chứng khoán hay không. Thư đã nêu ra các câu hỏi quan trọng về sự tiếp cận không nhất quán của SEC, đặc biệt khi so sánh với các chương trình thưởng truyền thống như dặm bay và điểm thẻ tín dụng.

“Với sự không sẵn lòng của SEC trong việc thiết lập khung pháp lý ở Hoa Kỳ, các nhà phát triển bị buộc phải chặn người dân Hoa Kỳ sở hữu tài sản số trong một lần airdrop.”

Geofencing – việc chặn người dùng từ các khu vực pháp lý cụ thể – đã trở thành chiến lược tránh rủi ro phổ biến cho các dự án tiền điện tử hoạt động trong điều kiện pháp lý không rõ ràng. Theo một báo cáo của Variant, geofencing thường không được thực hiện hoặc dẫn đến việc loại bỏ không cần thiết người dùng từ các thị trường hợp pháp.

Jake Chervinsky, một chuyên gia về quy định tiền điện tử, tin rằng geofencing là một biện pháp tạm thời hơn là một giải pháp dài hạn,

“Nhiều công ty geofence vì sợ hãi hơn là cần thiết, dẫn đến mất cơ hội cho cả người dùng lẫn chính phủ.”

Báo cáo của Variant cũng gợi ý rằng khung tuân thủ có cấu trúc hơn sẽ cho phép các dự án tiền điện tử phục vụ người dùng Hoa Kỳ trong khi tuân thủ các yêu cầu pháp lý.

Lãnh đạo tiền điện tử nói gì với cơ quan quản lý

A16z Crypto, một công ty đầu tư mạo hiểm lớn, đã công bố một khuyến nghị chính sách cho SEC. Công ty này kêu gọi cơ quan phát hành hướng dẫn chính thức về airdrop. Nó cũng kêu gọi tạo ra các miễn trừ rõ ràng cho các đợt phân phối Token không đóng vai trò là cơ chế gây quỹ.

Scott Walker và Bill Hinman đã đề xuất cải cách để làm rõ quy định về airdrop.

Họ đã đề xuất tạo ra các tiêu chí đủ điều kiện để airdrop không bị xếp loại như chứng khoán. Định hình quy tắc airdrop với các chương trình thưởng tiêu dùng sẽ mang lại sự nhất quán và giảm bớt sự nhầm lẫn về quy định.

Họ cũng đề xuất các điều khoản bảo vệ để bảo vệ các dự án blockchain phân phối Token cho cộng đồng của họ.

SEC sẽ thích nghi hay cứng rắn?

Các nhà lập pháp, lãnh đạo ngành và nhà đầu tư đang tăng áp lực cho những thay đổi về quy định.

Chẳng hạn – Alexander Grieve, Phó Chủ tịch Vụ quan hệ chính phủ tại Paradigm, chia sẻ rằng công ty đã gặp Hester Peirce và các quan chức SEC để thảo luận về quy định airdrop.

Nguồn: X

SEC có thể giới thiệu các quy định rõ ràng hơn để giải quyết những không chắc chắn hiện tại. Quy định rõ ràng hơn sẽ cho phép các nhà đầu tư Hoa Kỳ tham gia vào các đợt airdrop mà không gặp rủi ro pháp lý.

Điều này sẽ có lợi cho cả cá nhân lẫn nền kinh tế rộng lớn hơn.

Hiện tại, các dự án tiền điện tử vẫn thận trọng khi bao gồm người dùng Hoa Kỳ trong các đợt airdrop. Do đó, các nhà đầu tư Hoa Kỳ liên tục bỏ lỡ cơ hội có sẵn cho những người tham gia quốc tế.