Các nghị sĩ Hoa Kỳ kêu gọi Chủ tịch SEC Paul Atkins đẩy nhanh sắc lệnh cho phép đầu tư tiền điện tử trong 401(k), hứa hẹn mở quyền tiếp cận tài sản thay thế cho hàng chục triệu người lao động.
Việc triển khai có thể mở cánh cửa 9,3 nghìn tỷ USD tài sản 401(k) tới tiền điện tử, với kịch bản phân bổ 1% tương đương khoảng 93 tỷ USD dòng vốn mới, vượt dòng vốn vào Bitcoin ETF giao ngay từ đầu 2024.
- 9 nghị sĩ gửi thư đề nghị SEC hỗ trợ nhanh sắc lệnh tháng 8 về mở quyền tiếp cận tài sản thay thế, gồm tiền điện tử, cho các kế hoạch 401(k).
- Chỉ 1% phân bổ từ 9,3 nghìn tỷ USD tài sản 401(k) đã tương đương khoảng 93 tỷ USD, cao hơn 60,6 tỷ USD vào Bitcoin ETF giao ngay từ 01/2024.
- Một số quỹ hưu trí công đã tiếp cận: Michigan mua thêm ARK 21Shares Bitcoin ETF, nắm ETHE; Wisconsin bán IBIT trong quý 1.
Vì sao các nghị sĩ thúc giục SEC đẩy nhanh việc cho phép 401(k) đầu tư tiền điện tử?
Mục tiêu là mở rộng quyền tiếp cận tài sản thay thế trong 401(k) theo sắc lệnh tháng 8, tạo điều kiện cho kế hoạch do người tham gia tự chỉ định đầu tư, đồng thời hỗ trợ khoảng 90 triệu người Hoa Kỳ nâng cao hiệu quả hưu trí.
Trong lá thư gửi ngày thứ 2, 9 nghị sĩ, gồm Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện French Hill và Chủ tịch Tiểu ban Thị trường Vốn Ann Wagner, kêu gọi Chủ tịch SEC Paul Atkins “hỗ trợ nhanh chóng” cho Bộ Lao động và điều chỉnh quy định, hướng dẫn liên quan. Họ kỳ vọng những hành động này sẽ giúp hàng triệu người bị hạn chế tiếp cận tài sản thay thế có cơ hội cải thiện lợi suất điều chỉnh rủi ro. Nguồn: thư của các nghị sĩ gửi SEC, dẫn link PDF.
Sắc lệnh tháng 8 đề cập điều gì đối với tài sản thay thế và 401(k)?
Sắc lệnh của Tổng thống Donald Trump về “Dân chủ hóa quyền tiếp cận tài sản thay thế cho nhà đầu tư 401(k)” yêu cầu SEC làm cho các tài sản như tiền điện tử trở nên dễ tiếp cận hơn trong kế hoạch do người tham gia tự chỉ định, có cân nhắc tới quy định nhà đầu tư được công nhận và người mua đủ điều kiện.
Các nghị sĩ đề nghị SEC phối hợp chặt chẽ với Bộ Lao động nhằm bảo đảm phù hợp khung ủy thác ERISA. Họ nhấn mạnh vai trò của người ủy thác kế hoạch trong đánh giá tính phù hợp và lợi ích dài hạn cho người tham gia. Nguồn: thư của 9 nghị sĩ dẫn ở trên.
Động thái này nối tiếp điều gì từ phía Bộ Lao động?
Động thái vận động SEC diễn ra sau khi Bộ Lao động đảo ngược hướng dẫn chống tiền điện tử hồi tháng 5, vốn từng yêu cầu người ủy thác cực kỳ thận trọng khi đưa tiền điện tử vào kế hoạch hưu trí.
Trước đó, Bộ Lao động từng khuyến cáo mạnh mẽ về rủi ro trong thông cáo hỗ trợ tuân thủ năm 2022. Sự đảo ngược gần đây cho thấy quan điểm được điều chỉnh, đặt trọng tâm vào quyền đánh giá chuyên môn của người ủy thác kế hoạch khi tài sản thay thế đem lại cơ hội phù hợp cho người tham gia. Nguồn: Bộ Lao động Hoa Kỳ (DOL).
“Người được ủy thác kế hoạch cần cực kỳ thận trọng trước khi cân nhắc thêm tùy chọn tiền điện tử vào danh mục đầu tư 401(k) cho người tham gia.”
– US Department of Labor, Employee Benefits Security Administration, Compliance Assistance Release No. 2022-01, 03/2022, nguồn: dol.gov
Chỉ 1% phân bổ từ 401(k) có thể bơm khoảng 100 tỷ USD vào tiền điện tử?
Có. Với 9,3 nghìn tỷ USD tài sản 401(k), chỉ 1% phân bổ tương đương khoảng 93 tỷ USD, xấp xỉ 100 tỷ USD dòng vốn tiềm năng vào tiền điện tử nếu sắc lệnh được triển khai suôn sẻ.
Theo ICI, tổng tài sản hưu trí Hoa Kỳ đạt kỷ lục 45,8 nghìn tỷ USD trong quý 2 năm 2025, trong đó 401(k) chiếm 9,3 nghìn tỷ USD. Việc cho phép phân bổ nhỏ vào tiền điện tử có thể thúc đẩy dòng vốn vào các sản phẩm ETF, tạo thêm lớp tiếp cận dài hạn cho người lao động thông qua kênh hưu trí quen thuộc. Nguồn: ICI qua PR Newswire (2025).
So sánh với dòng vốn vào Bitcoin ETF giao ngay từ 01/2024
Dòng vốn 1% từ 401(k) khoảng 93 tỷ USD sẽ lớn hơn tổng 60,6 tỷ USD đổ vào các Bitcoin ETF giao ngay kể từ khi ra mắt tháng 01/2024.
Theo Farside, dòng vốn vào Bitcoin ETF giao ngay đã đạt 60,6 tỷ USD tính từ khi niêm yết. Một phân bổ nhỏ từ 401(k) không chỉ cải thiện độ sâu thanh khoản mà còn đa dạng hóa cơ sở nhà đầu tư, chuyển một phần nhu cầu sang kênh hưu trí dài hạn. Nguồn: Farside, tracker dòng vốn Bitcoin ETF.
Một số quỹ hưu trí công đã có tiếp xúc với tiền điện tử
Đúng. Michigan gia tăng nắm giữ Bitcoin ETF, trong khi Wisconsin đã thoái vốn khỏi IBIT sau khi là một trong những quỹ công đầu tiên tham gia.
Hệ thống Hưu trí Bang Michigan mua thêm 10,7 triệu USD ARK 21Shares Bitcoin ETF trong quý 2 và tiếp tục nắm 460.000 cổ phiếu Grayscale Ethereum Trust (ETHE) trị giá khoảng 15,6 triệu USD. Ngược lại, Hội đồng Đầu tư Bang Wisconsin bán cổ phần trong iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock trong quý 1. Nguồn: báo cáo nắm giữ công bố, dẫn theo nội dung gốc.
Ví dụ thực tế: Michigan và Wisconsin đang làm gì?
Michigan đang tăng mức tiếp xúc thông qua Bitcoin ETF và nắm giữ sản phẩm Ethereum, thể hiện cách tiếp cận qua công cụ được quản lý. Wisconsin thì chủ động chốt lời hoặc tái cân bằng, cho thấy cách quản trị rủi ro linh hoạt.
Các bước đi trái chiều phản ánh thực tế quản trị ủy thác: mỗi quỹ công có khẩu vị rủi ro, quy định nội bộ và mục tiêu khác nhau, từ đó ảnh hưởng quyết định mua, giữ hay bán tài sản tiếp xúc tiền điện tử.
| Quỹ hưu trí công | Hành động | Quy mô/Chi tiết | Thời điểm |
|---|---|---|---|
| Hệ thống Hưu trí Bang Michigan | Mua thêm ARK 21Shares Bitcoin ETF; giữ ETHE | 10,7 triệu USD ARKB; 460.000 cp ETHE (~15,6 triệu USD) | Quý 2 |
| Hội đồng Đầu tư Bang Wisconsin | Bán IBIT của BlackRock | Không công bố quy mô trong nội dung gốc | Quý 1 |
Rủi ro, nguyên tắc ủy thác và những điều cần lưu ý theo ERISA
Dù mở rộng tiếp cận, người ủy thác phải tuân thủ nghĩa vụ thận trọng, đa dạng hóa hợp lý và chi phí phù hợp, đặc biệt với tài sản biến động như tiền điện tử.
Nguyên tắc thực thi gồm: giới hạn tỷ trọng hợp lý; ưu tiên sản phẩm minh bạch, được quản lý (ETF, quỹ tín thác đủ điều kiện); đánh giá nhà cung cấp, lưu ký; đào tạo nhà đầu tư; và thẩm định định kỳ rủi ro, chi phí, thanh khoản. Cách tiếp cận theo từng bước giúp cân bằng cơ hội tăng trưởng và quản trị rủi ro cho người tham gia.
Nếu SEC hỗ trợ nhanh, bước tiếp theo có thể là gì?
SEC được kêu gọi điều chỉnh quy định và hướng dẫn để đồng bộ với Bộ Lao động, từ đó cho phép người ủy thác kế hoạch 401(k) đưa tài sản thay thế vào danh mục khi phù hợp.
Trên thực tế, quá trình có thể gồm các thông báo hướng dẫn, làm rõ tiêu chí nhà đầu tư, chuẩn sản phẩm đủ điều kiện, yêu cầu công bố rủi ro và khung thẩm định. Tiến độ triển khai phụ thuộc vào phối hợp liên cơ quan và chính sách từng kế hoạch 401(k). Nguồn: nội dung thư nghị sĩ và các đường dẫn nguồn kèm theo.
Câu hỏi thường gặp
401(k) sẽ tiếp cận tiền điện tử theo cơ chế nào?
Theo sắc lệnh tháng 8, SEC được yêu cầu làm cho tài sản thay thế như tiền điện tử dễ tiếp cận hơn trong kế hoạch do người tham gia tự chỉ định, có cân nhắc quy định nhà đầu tư được công nhận. Nguồn: thư nghị sĩ gửi SEC.
Vì sao 1% phân bổ từ 401(k) tương đương khoảng 93 tỷ USD?
Tổng tài sản 401(k) là 9,3 nghìn tỷ USD; 1% tương đương khoảng 93 tỷ USD, xấp xỉ 100 tỷ USD. Con số 9,3 nghìn tỷ USD dựa trên ICI (PR Newswire, 2025).
Dòng vốn Bitcoin ETF giao ngay hiện là bao nhiêu để so sánh?
Kể từ 01/2024, các Bitcoin ETF giao ngay thu hút khoảng 60,6 tỷ USD, thấp hơn kịch bản 1% phân bổ từ 401(k). Nguồn: Farside, tracker Bitcoin ETF.
Quỹ hưu trí công nào đã có tiếp xúc với tiền điện tử?
Michigan mua thêm ARK 21Shares Bitcoin ETF và giữ ETHE; Wisconsin bán cổ phần IBIT trong quý 1. Nguồn: báo cáo nắm giữ công bố, dẫn theo nội dung gốc.
Rủi ro chính khi đưa tiền điện tử vào 401(k) là gì?
Biến động giá, rủi ro lưu ký, chi phí, và yêu cầu tuân thủ ủy thác. DOL từng nhấn mạnh phải “cực kỳ thận trọng” khi cân nhắc tiền điện tử trong 401(k). Nguồn: DOL, Compliance Assistance Release No. 2022-01.
