Đồng sáng lập Blockworks Michael Ippolito cảnh báo ngành tiền điện tử đang đối mặt “vấn đề token mức sinh tồn”, khi tốc độ tăng nguồn cung token vượt xa giá trị tạo ra, khiến lợi suất bị pha loãng và giá ngày càng tách rời nền tảng.
Dữ liệu DWF Labs cho thấy hơn 80% dự án đang được định giá thấp hơn mức tại thời điểm TGE, và phần lớn token giảm 50%–70% chỉ trong ba tháng, phản ánh áp lực bán mang tính cấu trúc trên thị trường.
Ippolito cho biết dù vốn hóa thị trường tổng thể vẫn tương đối ổn định, giá trị trung bình của từng token lại yếu và đã giảm khoảng 50% so với năm 2021.
Ông nói đa số token đã lùi khoảng 80% so với đỉnh. Mức tăng chủ yếu tập trung vào một số tài sản đầu ngành như Bitcoin và Ethereum, trong khi phần còn lại kém hiệu quả.
Một điểm đáng chú ý khác là mối tương quan giữa giá token và doanh thu on-chain đã suy yếu mạnh. Ngay cả khi doanh thu của các giao thức phục hồi, giá token không tăng tương ứng, cho thấy niềm tin thị trường vào khả năng token nắm bắt giá trị đang giảm.
Theo Ippolito, cơ chế token cần sớm được “sửa chữa”. Nếu không, thị trường có thể tiếp tục tập trung vào các tài sản top đầu, làm suy yếu hệ sinh thái nói chung.