Tuần tới, ngày 10 tháng 12, sẽ là một cột mốc quan trọng đối với Microsoft và cộng đồng Bitcoin khi các cổ đông của tập đoàn công nghệ này sẽ bỏ phiếu về việc có bổ sung BTC vào bảng cân đối kế toán hay không.
Kết quả sẽ cho thấy liệu các cổ đông có bị thu hút bởi đợt tăng giá của Bitcoin (BTC) hiện tại hay vẫn muốn gắn bó với phương pháp phát triển công nghệ thực dụng và có lãi của Microsoft.
Vào ngày 24 tháng 10, trước cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ, hồ sơ 14a của Microsoft đã nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ có bao gồm một phần có tên là “Đánh giá Đầu tư vào Bitcoin.” Hồ sơ cho biết công ty nên xem xét việc đa dạng hóa tài sản của mình với Bitcoin như là “một công cụ phòng ngừa lạm phát tuyệt vời, nếu không muốn nói là tốt nhất”.
Tuy nhiên, ngay bên dưới đề xuất, trong phần “Khuyến cáo của Hội đồng Quản trị”, hội đồng quản trị của Microsoft đã khuyên các cổ đông bỏ phiếu chống lại đề xuất này, nói rằng ban giám đốc của công ty đã cẩn thận xem xét chủ đề này.
Nate Holiday, đồng sáng lập và giám đốc điều hành của công ty dữ liệu phi tập trung Web3 được Microsoft hậu thuẫn Space and Time, cho biết với TinTucBitcoin: “Lời phát biểu trước bầu của hội đồng là rõ ràng: Họ có một chức năng quản lý kho bạc tinh vi đang tạo ra lợi nhuận lớn cho các nhà đầu tư.”
Liệu viên thuốc cam của Saylor có đủ để thuyết phục Microsoft?
Để đánh giá tác động tiềm tàng đối với cổ phiếu, Microsoft đã mời chủ tịch MicroStrategy Michael Saylor làm bài thuyết trình về việc thêm Bitcoin vào kho bạc.
Trong khoảng thời gian ba phút với 44 trang trình bày, Saylor đã hết sức, tuyên bố Microsoft có thể bổ sung 5 nghìn tỷ USD vào giá trị hiện tại khoảng 3,19 nghìn tỷ USD của mình. Ông lập luận rằng Microsoft nên đầu tư 100 tỷ USD mỗi năm vào Bitcoin, khẳng định, “Việc mua Bitcoin có lý hơn là mua lại cổ phiếu của mình hoặc nắm giữ trái phiếu.”
Solo Ceesay, đồng sáng lập và giám đốc điều hành của nền tảng social Web3 phi tập trung Calaxy, nói với TinTucBitcoin rằng Saylor có thể có ảnh hưởng đến các cổ đông của Microsoft khi “cách tiếp cận không ngừng nghỉ của ông đã dọn đường cho BlackRock và các tổ chức khác của Wall Street bị mê hoặc bởi Bitcoin đẩy giá gần như vượt qua 100.000 USD.”
Tuy nhiên, Nick Cowan, giám đốc điều hành của công ty fintech Valereum, nói với TinTucBitcoin rằng “để ảnh hưởng đến hội đồng quản trị hoặc các cổ đông của Microsoft sẽ cần nhiều hơn sự ủng hộ của Saylor.” Ông cho biết, “Quyết định này có thể sẽ dựa trên đánh giá nội bộ về rủi ro, sự phù hợp chiến lược và tầm nhìn dài hạn hơn là tác động bên ngoài.”
Dù có nhiều tranh luận liệu sự can thiệp của Saylor có hiệu quả hay không, thì cuộc bỏ phiếu của cổ đông có thể là một sự kiện lớn đối với sự chấp nhận.
Dưới sự hướng dẫn của Saylor, MicroStrategy đã trở thành một đại diện của Bitcoin cho các nhà đầu tư muốn tiếp cận tài sản thông qua cổ phiếu giao dịch ở Hoa Kỳ.
Tuy nhiên, người sáng lập và giám đốc điều hành của nhà tạo lập thị trường Peanut Trade, Alex Momot, nói với TinTucBitcoin rằng cổ phiếu của Microsoft và MicroStrategy giống như quả táo và quả cam.
“Microsoft tận hưởng dòng tiền và doanh thu ổn định từ việc bán sản phẩm, trong khi MicroStrategy phần lớn phụ thuộc vào đánh giá lại cổ phiếu và điều chỉnh cân đối ảo,” Momot nói. “Mô hình kinh doanh của Microsoft tập trung vào các sản phẩm hữu hình, thúc đẩy giá trị cổ phiếu thông qua tăng trưởng doanh số thực tế, trong khi MicroStrategy hoạt động nhiều hơn như một công cụ phòng ngừa thị trường.”
“Quy mô, khả năng chịu rủi ro và trách nhiệm tài chính của Microsoft khác biệt đáng kể so với MicroStrategy, mà mặc dù ban đầu xuất phát là một công ty phần mềm, giờ đây đã trở thành một công ty kho bạc Bitcoin,” Cowan nói.
Holiday nhấn mạnh rằng “MicroStrategy không phải là một công ty phần mềm tăng trưởng cao, vì vậy để thúc đẩy tăng trưởng, nó đã phải thay đổi tập trung để tăng lợi nhuận cho cổ đông.”
Ngược lại, “Microsoft có một bảng cân đối cực kỳ lành mạnh. Họ đã chứng tỏ được sự tăng trưởng trong nhiều thập kỷ và được định vị tốt cho tương lai nhờ vào AI và dữ liệu.”
“Nếu Microsoft thực hiện khoản đầu tư Bitcoin đáng kể, điều này có thể thay đổi cơ bản cách thị trường nhìn nhận công ty, ảnh hưởng đến tâm lý cổ đông và yêu cầu một sự chuyển hướng chiến lược quan trọng,” Momot nói.
Quyết định về việc có áp dụng Bitcoin hay không đến tại một thời điểm quan trọng khi việc chấp nhận Bitcoin đang trở nên thành tiêu chuẩn và có thể chỉ còn vài tháng nữa để trở thành một tài sản dự trữ của Hoa Kỳ.
Các cổ đông Microsoft phải đánh giá ưu và nhược điểm của việc áp dụng Bitcoin cho kho bạc của họ.
Ưu và Nhược Điểm của việc Microsoft áp dụng Bitcoin
Daniel Cawrey, giám đốc chiến lược của ví TON Tonkepeer, nói với TinTucBitcoin rằng “mua một số Bitcoin như một chiến lược đa dạng hóa là một ý tưởng tốt cho các công ty đại chúng khi lạm phát dần làm xói mòn giá trị tiền mặt theo thời gian.”
“Bitcoin đang trở thành ‘tài khoản tiết kiệm thời hiện đại’ ngay trước mắt chúng ta, khi các cá nhân và tổ chức đầu tư vốn dài hạn vào tài sản này thay vì giữ nó trong USD hoặc trái phiếu kho bạc không còn vượt qua lạm phát,” Ceesay nói.
Lạm phát phá hủy sức mua của tiền mặt. Để chống lại sự mất giá này, MicroStrategy đã tuân theo mô hình đầu tư hầu như toàn bộ tiền mặt vào Bitcoin. Cawrey chỉ ra số tiền mặt thường xuyên khổng lồ của Microsoft:
“Tiền mặt của Microsoft theo báo cáo công khai, vào khoảng 75 tỷ USD. Vì vậy họ chắc chắn có khả năng chuyển đổi một số tiền đó thành Bitcoin nếu họ muốn.”
Microsoft đã báo cáo có hơn 100 tỷ USD tiền mặt trong những năm trước. Hiện tại, con số này nằm khoảng 80 tỷ USD.
Giá trị tiền mặt hàng quý của Microsoft từ 2010-2024. Nguồn:Macrotrends
Việc giảm dự trữ tiền mặt của Microsoft bắt nguồn từ các khoản đầu tư công nghệ và mua lại lớn, bao gồm việc mua trị giá 68,7 tỷ USD của nhà phát triển trò chơi điện tử Blizzard và khoản đầu tư được công chúng quan tâm 10 tỷ USD vào ChatGPT.
“Khả năng đầu tư của Microsoft không phải là vấn đề; mà là liệu các rủi ro tiềm ẩn có phù hợp với mục tiêu tài chính và chiến lược dài hạn của họ hay không,” Cowan nói.
“Giữ Bitcoin gắn kết thanh khoản có thể phân bổ cho các mua lại chiến lược, nghiên cứu và phát triển, hoặc các sáng kiến khác chặt chẽ hơn với mục tiêu kinh doanh cốt lõi của Microsoft,” Cowan nói.
Momot nói rằng đối với hội đồng quản trị của Microsoft, “thúc đẩy một chiến lược như vậy sẽ đòi hỏi một sự thay đổi hoàn toàn trong hoạt động kinh doanh của mình.”
Ông nói, “Mong đợi các công ty lớn định hình lại mô hình của họ như MicroStrategy đã làm là chưa chính xác.” Momot bổ sung, “Không có khả năng rằng bất kỳ công ty lớn nào sẽ thực hiện một bước như vậy trong thời gian tới, vì sẽ đòi hỏi một thay đổi căn bản không phù hợp với các mục tiêu đã được thiết lập của họ.”
Tuy nhiên, lợi ích của việc chấp nhận Bitcoin rất rõ ràng. Cowan nói rằng “nguồn cung hữu hạn của Bitcoin khiến nó trở thành một lựa chọn hấp dẫn để phòng ngừa lạm phát.”
Holiday nói, “Bitcoin nên được xem xét cho các tập đoàn,” khi nhiều người sẽ bắt đầu “xem xét tài sản kỹ thuật số để đa dạng hóa các khoản đầu tư của họ” khỏi “một thế giới lạm phát và chi tiêu không bền vững và nợ nần.”
Cowan nói rằng Bitcoin có thể đại diện cho một công cụ độc đáo cho các công ty để bảo vệ khỏi ngoài định dạng tiền pháp định.
“Việc tích hợp Bitcoin vào các khoản đầu tư có thể đa dạng hóa tài sản của Microsoft, giảm sự phụ thuộc vào các tiền tệ pháp định và công cụ tài chính truyền thống.”
Hơn nữa, Cowan nói, “Một khoản đầu tư như vậy có thể biểu thị cho lãnh đạo nhìn xa trông rộng, có khả năng thu hút các nhà đầu tư và khách hàng am hiểu công nghệ, những người coi trọng phân quyền và đổi mới công nghệ.”
Các nhà quan sát ghi nhận rằng dĩ nhiên, cũng có những nhược điểm mà Microsoft có thể cân nhắc.
Cowan chỉ ra rằng “sự biến động giá của Bitcoin gây rủi ro đáng kể, vì công ty ưu tiên ổn định trong báo cáo tài chính và quản lý ngân quỹ.”
Những biến động giá này có thể không được lòng cổ đông, bởi vì “Microsoft luôn được biết đến như một công ty công nghệ bảo thủ hơn,” Daniel Cawrey, giám đốc chiến lược của ví TON Tonkepeer, nói với TinTucBitcoin.
Một nhược điểm khác là “môi trường điều tiết đang thay đổi của Bitcoin có thể khiến Microsoft đối mặt với các rủi ro tuân thủ và trách nhiệm pháp lý tiềm tàng,” như Cowan ghi nhận.
Uy tín của Microsoft được đánh giá cao như một công ty công nghệ vững chắc và đáng tin cậy. Cowan nói rằng “nhận thức công khai về Bitcoin cũng đóng vai trò” trong quá trình ra quyết định cuối cùng, điều này có thể ngăn cản việc áp dụng Bitcoin của Microsoft. “Bất chấp việc Bitcoin ngày càng được chấp nhận, việc liên kết nó với các hoạt động giao dịch mang tính đầu cơ, rửa tiền và lo ngại về môi trường có thể dẫn đến rủi ro về danh tiếng.”
“Microsoft chắc chắn đã tập trung rất nhiều gần đây vào nỗ lực AI, do đó, hội đồng quản trị có thể coi một động thái như thế này quá tích cực cho công ty vào lúc này,” Cawrey nói.
Cowan nói rằng “hội đồng có thể cũng ưu tiên phân bổ dự trữ tiền mặt cho các lĩnh vực kinh doanh cốt lõi và phát triển như AI, điện toán đám mây và mua lại, giúp đem lại các sự kết hợp rõ ràng và lợi nhuận đáng tin cậy hơn,” thay vì cho một tài sản có số phận không rõ ràng.
“Khả năng tồn tại lâu dài của Bitcoin như một kho giá trị vẫn là một đề tài tranh luận, có thể làm cho nó không nhất quán với các nguyên tắc tài chính của công ty,” Cowan nói.
Cowan kết luận rằng khi MicroStrategy hoạt động ở quy mô nhỏ hơn, điều đó cho phép họ chấp nhận rủi ro lớn hơn. Tuy nhiên, “Microsoft phải quản lý cẩn thận các quyết định để duy trì sự tin tưởng của cổ đông và tránh sự phơi bày không đáng có.”
