Strategy (trước đây là MicroStrategy) vừa trải qua một đợt giảm mạnh cổ phiếu sau khi thay đổi chính sách phát hành cổ phần nhằm tăng sức mua Bitcoin.
Chiến lược mới này đã khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại, đặc biệt khi giá Bitcoin giảm và cổ phiếu công ty chạm đáy 4 tháng sau khi tăng mạnh trước đó.
- Cổ phiếu Strategy giảm xuống mức thấp nhất trong 4 tháng, mất hơn 21% trong 1 tháng gần đây.
- Chính sách phát hành cổ phiếu được mở rộng, cho phép phát hành dưới mức 2,5 lần giá trị tài sản ròng (mNAV), gây phẫn nộ từ nhà đầu tư.
- Chiến lược tiếp tục mua Bitcoin với giá cao, giữ hơn 629.000 BTC trị giá khoảng 71,3 tỷ USD, dù thị trường tiền điện tử rộng lớn đang có dấu hiệu điều chỉnh.
Cổ phiếu Strategy giảm sâu xuống thấp nhất trong 4 tháng là vì sao?
Cổ phiếu Strategy đóng cửa giảm 7,43% xuống còn 336,57 USD vào ngày thứ 3, tiếp tục giảm nhẹ trong phiên giao dịch khớp lệnh sau giờ làm việc. Tổng cộng, cổ phiếu này đã mất hơn 21% giá trị trong vòng 30 ngày gần nhất.
Việc này trùng hợp với đợt sụt giảm của Bitcoin từ mức kỷ lục 124.000 USD xuống còn 113.000 USD, giảm khoảng 8,6% chỉ trong vài ngày. Điều này tạo áp lực lớn lên nhà đầu tư Strategy, khi cổ phiếu và tài sản chính công ty đều đồng loạt lao dốc.
Chính sách phát hành cổ phiếu mới nào đã gây ra phản ứng tiêu cực?
Cốt lõi của cuộc khủng hoảng là sự thay đổi trong Hướng dẫn phát hành cổ phiếu tự động (ATM). Trước đây, Strategy cam kết không phát hành dưới mức 2,5 lần giá trị tài sản ròng (mNAV), trừ khi để trả lãi nợ hoặc cổ tức. Tuy nhiên, chính sách mới cho phép phát hành cổ phiếu dưới mức đó khi cần thiết để trả lãi, cổ tức cổ phần ưu đãi hoặc khi công ty thấy có lợi.
Điều này khiến nhiều nhà đầu tư cho rằng việc hứa nhưng đổi ý quá nhanh undermines niềm tin và tạo ra dấu hiệu cảnh báo đỏ về hướng đi của công ty.
“Việc hứa không phát hành cổ phiếu dưới mức 2,5 mNAV trong cuộc họp báo vừa rồi giờ lại bị thay đổi là một tín hiệu rất xấu đối với các nhà đầu tư.”
Thorleif Egeli, nhà đầu tư tiền điện tử, tháng 8/2025
Nhà đầu tư phản ứng ra sao trước chính sách mới?
Nhiều ý kiến trên mạng social bày tỏ sự bất mãn, nhất là khi cam kết ban đầu bị thay đổi chỉ sau vài tuần. Một nhà đầu tư từng mua cổ phiếu vì lời hứa giữ giá đã thất vọng khi thấy công ty phát hành dưới ngưỡng đó.
Ngược lại, một số trader nhìn nhận việc phát hành thêm cổ phiếu nhằm mục đích tích cực – rõ ràng Michael Saylor muốn tăng lượng Bitcoin nắm giữ. Theo họ, đây là tín hiệu cho thấy công ty vẫn quyết tâm bám trụ và tận dụng cơ hội thị trường.
Strategy còn tiếp tục mua Bitcoin ở mức giá cao như thế nào?
Dù gặp sự phản đối, Strategy vẫn không ngừng tăng lượng Bitcoin nắm giữ. Mới đây, công ty thông báo mua thêm Bitcoin trị giá 51 triệu USD, trong bối cảnh giá Bitcoin đang ở mức cao kỷ lục. Tổng số Bitcoin mà Strategy sở hữu hiện là 629.376 BTC, tương đương khoảng 71,3 tỷ USD.
Điều này cho thấy chiến lược của Michael Saylor vẫn trung thành với việc tích trữ Bitcoin dài hạn, bất chấp biến động ngắn hạn của thị trường.
Đợt giảm giá cổ phiếu Strategy có liên quan đến xu hướng chung của thị trường tiền điện tử không?
Sự giảm giá không chỉ ảnh hưởng riêng Strategy mà lan rộng sang nhiều cổ phiếu liên quan tới tiền điện tử khác như Galaxy Digital giảm 10%, Coinbase giảm gần 6%, Robinhood mất trên 6%, cùng nhiều mã khác cũng chịu áp lực.
Chỉ số Nasdaq Composite cũng giảm 1,46% cùng ngày, thể hiện áp lực chung lên thị trường tài chính nói chung. Đây là giai đoạn thử thách nghiêm trọng cho chiến lược tích cực đầu tư Bitcoin của Strategy.
“Strategy đã trở thành biểu tượng hàng đầu cho việc doanh nghiệp đầu tư Bitcoin. Tuy nhiên, khi cổ phiếu liên tục chịu áp lực và niềm tin nhà đầu tư giảm, chiến lược này phải đối mặt với thử thách lớn nhất từ trước đến nay.”
Chuyên gia tài chính tiền điện tử (2025)
Những câu hỏi thường gặp
Tại sao cổ phiếu Strategy giảm mạnh trong tháng vừa qua?
Do sự sụt giảm đồng loạt của Bitcoin và việc công ty thay đổi chính sách phát hành cổ phiếu làm nhà đầu tư mất lòng tin.
Chính sách phát hành cổ phiếu mới ảnh hưởng thế nào tới nhà đầu tư?
Chính sách cho phép phát hành dưới mức 2,5 lần mNAV làm nhà đầu tư lo ngại về việc pha loãng cổ phiếu và quản trị yếu kém.
Strategy đang nắm giữ bao nhiêu Bitcoin?
Hiện Strategy sở hữu 629.376 BTC, trị giá khoảng 71,3 tỷ USD theo giá thị trường gần nhất.
Chiến lược mua Bitcoin của Strategy có thay đổi sau đợt giảm giá không?
Không, họ vẫn đẩy mạnh mua vào, bất chấp giá Bitcoin hiện tại đang ở mức cao.
Tình hình thị trường tiền điện tử có ảnh hưởng như thế nào đến cổ phiếu Strategy?
Sự biến động của Bitcoin và các cổ phiếu tiền điện tử khác cùng lúc gây sức ép giảm giá chung cho cổ phiếu Strategy.